国联证券【连天芳草】投顾组合于2022年7月成立，于2024年8月22日迎来第4次调仓，柠檬君以基金投顾体验官视角来解读这次调仓。老朋友可以略过前三部分，直接从第四部分开始阅读。
做好评价的第一步，先要了解这个基金组合！
这个组合的目标：以长期投资者资产保值增值为目标，灵活投资于固收+基金，寻求能够超过偏债基金指数的收益。
目标是比较明确的，偏债基金的超额收益，什么才算超额呢，就是超过偏债基金指数才算。（不过业绩基准并不是，还是使用的传统的股票指数和债券指数构成的，这个有待行业的共同努力，一个是大家都愿意把基准调高，另一个是平台都能花钱采购这个指数的数据）
柠檬君给这个投顾总结了几个关键词：固收产品的收益目标为锚（投向是固收+基金，以固收产品的收益为目标，参考权益中枢是20%）、灵活资产配置（相机而动，不设限，选基也不拘一格，调仓不定时）、持仓集中（合并同一基金经理参与管理的产品，可能只有6-8只基金）、不择时（整体趋于满仓，不给货币基金预留过多仓位）。
抓住这些关键词，就搞清楚了这个基金组合投什么，有什么样的投资目标。而这也就是组合的初心和定位：固收基金组合。
目标再宏大，也要有方法去达成，方法再精妙，也得有能力去实践。
这个组合在投资上：
资产配置：结合宏观经济周期、中观产业趋势、行业景气度、以及市场估值水平，在“固收+”大类基金中，优选潜在收益风险比较高的产品，构建核心仓位，其中核心仓位的权重占比不低于组合的 80%;针对市场可能出现的新股申购套利等投资机会，设置卫星仓位，其中卫星仓位的权重占比不高于组合的20%。
优选基金：综合风格特色、基金经理、基金规模、基金公司等多个维度，在可投基金池中综合优选最符合组合需求的底层基金进行配置。
关注投资性价比，也就是风险收益比，把握有确定性的收益，依据则是宏观、中观层面的情况和市场估值水平。
择时、择势、择基这三个层面，力量集中于择势和择基，少择时。综合下来就是一个稳中有进的固收投顾，参考业绩基准，权益的中枢可能落在20%。
柠檬君以一个基金投顾体验官的视角来把握一下连天芳草的特征：这是一个趋向于作为理财替代的产品，相较于传统印象里的理财替代产品，这个投顾组合是主动拥抱波动的，明确承担一定的风险，以此寻求一个较为不错的收益。
在权益20%，固收80%的中枢水平下，希望承担一定的波动，做出一定的超额收益。
把握住特征，如何运用也就比较简单：
有人就当理财买，还有人就当现金理财买，可能不见得每一次都有理想的结果，但是长期下来可能收益也是接近于组合的收益水平的。
什么时候买？由于有权益资产，只要A股不是很贵，都是合适的，当然越便宜越好，定投、分批、一次性买入，对于估值的苛刻程度依次提升，择时这是世界难题，至少不买贵的，吃不了大亏！
首先还是先来看看官方公告：
调仓说明：
市场调整演绎到新的阶段，市场的结构和格局依旧不明晰，衡量投资标的的投资性价比依旧需要慎重。可转债风险事件的出现，让个别持仓基金的投资性价比变差，故作出此次调整。调出可转债投资较重的基金永赢鑫享C，减仓规模较大的基金华泰柏瑞鼎利C。调入基金招商享诚增强C则是对应分散持仓的考虑，加仓的基金是永赢鑫欣C，基金经理交易能力较强，且目前规模尚在合理范围内。本次调仓后，整体的权益仓位无明显变化。我们将继续加强相关产品的跟踪和研究，在合适的时机，继续优化我们的投资组合。
方向上的理解：
结合月报和调仓说明来看，整体仓位上并没有明显的变化，主要是一个避险的操作，调出以可转债投资为特色的产品，因为现阶段风险事件出现，使得可转债投资性价比降低，也使得产品的投资性价比降低。调整在继续调高灵活风格的产品仓位同时，作了一个分散投资，将占比较高同一基金经理管理的产品仓位调低，补充近似产品替代。仓位上有区别，可能是考虑到调入调出的基金权益含量不同。调整幅度9%，并不大。
调出基金：
调入基金：
以上是柠檬君一些不太成熟的见解，欢迎在评论区一起解读【连天芳草】的这次调仓！
