近期大家都被证券股的爆发力震惊了吧！市场关注度高，动不动就是集体涨停，买都买不到。
证券股备受资金追捧，主要还是“牛市旗手”的名头响亮。回顾历史，多次出现牛市初期或者牛市预期强烈时的大涨表现。
比如说2014年12月，中证全指证券公司指数（399975）上涨57.65%，而这还是在11月上涨41.38%的基础上。指数2014年10月31日收盘644.34点，两个月后12月31日就到了1436.18点，两个月涨幅122.89%，翻倍还多不少。这一波行情直接打响了“牛市旗手”的名号。
此后，2019年一季度的3个月，中证全指证券公司指数（399975）从2018年末的545.35点涨到了812.4点，涨幅48.97%；2020年6—7月，中证全指证券公司指数（399975）从2020年5月底的685.12点涨到了938.2点，涨幅36.94%，其间最高触及1054.43点。表现也很是抢眼。
为什么资金会如此追逐证券股？主要原因有以下几点：
证券公司是直接受益于牛市的，市场成交活跃，投资者回报好，会直接提升券商的佣金和手续费收入，从而大幅度提高证券公司的业绩，这种提升幅度很大，可能是论几倍来的，可以迅速压低证券股的市盈率等指标，利好强烈。
证券行业说大也比较大，但是说小也比较小，在金融行业还是银行业是巨无霸，保险业规模也算可以但是过于集中，保险股数量很少，再往下数期货、金融租赁等体量就差不少，证券股刚好落位成为金融行业里有一定资金承载能力，弹性高波动大的细分行业。
牛市通常也伴随着金融改革创新，利好证券行业的长期发展。
行情给力，久而久之，大家也就“约定俗成”。
虽然没法确定当下就是牛市的开端，但是可以肯定的是，现阶段市场牛市预期再度强烈，整个市场情绪非常亢奋，对于牛市有着极强的憧憬，刚刚过去的9月，中证全指证券公司指数（399975）上涨了38%，而这些涨幅绝大部分集中在最后5个交易日。
而在整个市场躁动起来前，证券股的走势就强于A股大市，9月更是受益于国泰君安和海通证券拟合并的利好推动。市场对于证券公司的整合早有预期，但是国泰君安和海通证券两大头部券商的合并还是有些超出预期的，这也打开了市场的想象空间。
9月下旬重要发布会带来的诸多利好，直接点燃了市场的激情，当牛市预期再度强烈，证券公司是直接受益的，而牛市真正到来，更会助推证券公司的业绩和价值大幅提升。
A股证券股可能不太容易买得到，可以考虑相关的ETF，比如证券ETF（512880），作为全市场规模最大的证券行业ETF，9月30日规模达到351.68亿元，当天成交金额突破50亿元，规模领先，交易也较为活跃。
柠檬君自己也是长期持有相关行业指数基金的，最近也算是终有收获，不过相关指数基金的表现可能有比较大的差异，当然这也不只是这一个行业指数存在的问题，而是指数基金普遍遇到的问题，明明是跟踪同一个指数的指数基金，可能表现有明显差异。
究其原因，主要还是申赎因素导致的，规模变化太大，基金运作就很难平稳，尤其是遇上连续上涨，可能建仓跟不上趟，跟不上指数上涨，尤其是场外指数基金，再加上需要预留5%现金，仓位相对ETF较低，这样的问题就更明显。
而用股票而非现金申赎的ETF就会好不少，仓位高，还不担心极端行情建仓难。
在证券行业指数基金这块，还有一大因素影响差异，或许还有惊喜！在于停牌的国泰君安和海通证券，基金公司给到的估值方式不一样！
比如证券ETF（512880）的管理人国泰基金，在调整相关股票估值为指数收益法的时候，明确了ETF除外。相应的，证券ETF的联接基金（A类基金代码：012362，C类基金代码：012363）也没有调整估值。
现阶段无论是证券ETF（512880）还是它在场外的联接基金都没有给国泰君安和海通证券计提涨幅，依旧是当初停牌前的收盘价，9月5日证券公司指数才576.55点。在全行业大涨的背景下，这两只股票复牌后存在较大幅度补涨的可能，而这或许是一个值得研究的套利机会。而证券ETF规模全行业第一，持有海通证券和国泰君安的绝对数量最多，或将最受益于此。
当然，这并不是一次无风险套利，为了这块“套利”收益，去买入证券ETF或申购联接基金，会面临持有证券ETF或其联接基金本身的波动。再者，万一两家公司的合并进程低于预期，则可能复牌后涨幅不及预期。
不过对于坚定看好证券行业投资机会的投资者来说，这块收益值得期待。本来就是要持有的，这补涨没有也不损失什么，有就更好。
有的ETF联接基金已经公告ETF联接基金“持有的ETF，在其当日份额净值的基础上，考虑其持有的海通证券、国泰君安采用指数收益法计算所得估值的影响，并按此调整因素进行估值”，说得比较绕，其实就是ETF联接也按照指数收益法计提这两家的涨幅，不等复牌了，先算上再说。不同的估值方法也导致了收益上现有的差距，不过等到复牌后，差距还会有所变化。
