1、今天A股震荡收跌，有超4200只个股下跌，盘后迎利好，六部门联合印发实施方案，推动中长期资金入市。
2、回顾历史，海通证券认为，10/8以来的调整是牛市第一波上涨后的回吐，对比历史看调整时空已显著。
3、国家队最新动向出炉，加仓这只基金！后市哪些行业机会更大？
今天，A股震荡下跌，沪指跌近1%，有超4200只个股下跌。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/22，不作投资推荐）
两市成交额超1.1万亿，盘面上，贵金属、保险等板块逆势上涨，地产、游戏、消费、光伏、半导体等板块集体回调。
分析人士认为，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象下，A股下跌空间有限，期待春季躁动行情开启。
近期，市场依然表现低迷，今天A股继续回调，主要有两大因素扰动。
1、特朗普称最早2月1日对中国商品征收25%的关税。
特朗普在正式宣布上任以来，关税政策备受关注。
最新消息显示，特朗普表示最早于2月1日对中国出口到美国的商品征收25%的关税。
对此，外交部发言人毛宁表示：“关于这个问题我们多次表明了中方的立场，我们始终认为贸易战、关税战没有赢家，中方始终坚定维护国家利益。”
对A股影响几何呢？
（图片来源：中金公司研究所《中金：关税政策的可能路径与影响》，发布时间：2024/11/25，不作投资推荐）
中金公司研报指出，如果加征关税幅度少于40%，影响可能更多类似2019年4月后，一是因为基本符合预期，二是因为影响可控。
对于A股板块的影响，出口占比较较高的行业如家电、轻工、汽车等受影响较大，中金公司认为，科技成长、自主科技、分红等对外部扰动敞口少的板块或是较好选择，顺周期则取决于财政刺激力度。
2、上市公司业绩密集披露期，港股新东方因业绩不及预期跌近30%，影响市场情绪。
随着1月31日披露截止日期临近，最近也是上市公司年报业绩披露高峰期，不少个股因为业绩不及预期出现较大波动。
比如今天的港股新东方，因为财报中二季度净利润受直播业务拖累，股价大跌近30%。
对于二季度惨淡的表现，新东方解释称，经营利润在一定程度上受到东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损的影响。
绩预告“超预期”占比较高的行业是：石油石化、环保、美护、交运。
（图片来源：广发证券研究所《两个靴子先后落地 “春季躁动”已渐近》，发布时间：2025/1/19，不作投资推荐）
总的来看，内外不确定因素的叠加加上假期临近，市场情绪扰动，导致了短期的调整。
不过盘后，等来了真金白银的利好，六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，有望推动更多中长期资金入市。
方案重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。
对于后市，不妨选择受外围影响较小的科技成长以及波动较小确定性较高的石油等红利高股息资产均衡配置，控制好仓位，避免押注单一行业，在震荡加剧之际，保住本金很重要。
科技成长 | |
红利高股息 | 安信红利精选A |
| 华夏红利混合 | |
继2024年前三季度大举加仓主流宽基ETF后，四季度“国家队”资金继续出手。
根据季报数据，“国家队”耗资67.64亿元增持13.86亿份嘉实中证500ETF，持有华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF等核心宽基数量保持不变。
业内人士表示，“国家队”资金增持中证500ETF，向市场传递了积极信号，用“真金白银”稳定市场、增强市场投资者信心，体现了长期资金对A股投资价值的认可。
对于后市行情，海通证券研报指出，本轮调整是牛市第一波上涨后的回吐，对比历史看调整时空已显著。随着政策落地，有望开启新一轮上涨。
1、924以来的行情为反转并非反弹。
海通证券认为，政策基调转向+牛熊周期规律+市场情绪触底三大因素具备，从行情涨幅和成交量能看924以来的行情不是熊市反弹而是反转。
从牛熊周期看，对比A股历史，21-24年的下跌时空已较充分。
从市场情绪看，924行情启动前情绪指标及资产比价指标均处历史底部。
2、10月8日以来的市场回调已近尾声。
海通证券指出，牛市有三个阶段，分别为孕育期、爆发期、疯狂期，从回撤时间看，本轮回调已持续近 4 个月，调整时间已经显著。
借鉴历史，历次牛市从孕育期步入爆发期的必要条件是政策进一步加码或落地、基本面出现明显方向性改善。未来若增量政策加速落地推动基本面改善，行情有望开启新一轮上涨。具体关注降准、降息等货币政策的推进落地，以及超长期特别国债、地方政府专项债等财政政策发力的持续性。
3、科技和中高端制造基本面确定性更高。
对于后市的配置，海通证券指出，一方面需关注产业周期向上、基本面确定性更强的科技和中高端制造；另一方面，中央经济工作会议提出“稳住楼市股市”、“大力提振消费”，也需关注政策加码下或存在较大预期差的地产、消费医药。
下面是一些相关的科技和消费基金供参考。
高端制造 | |
内需消费 | |
（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）
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