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乔·拜登于 2023 年 8 月 15 日在威斯康星州密尔沃基发表讲话，介绍他的经济计划。照片：Scott Olson/Getty Images
▊拜登经济学有效吗？美国经济在过去四年中的表现。
这位现已卸任的总统接手了受新冠疫情和迫在眉睫的通货膨胀危机重创的美国经济
乔·拜登 （Joe Biden） 在准备接管四年前被大流行蹂躏的经济时，承诺“每个人都能复苏”。很少有人预测到接下来会发生什么。
两位候选人之一——他的副总统卡马拉·哈里斯和他的前任唐纳德·特朗普——将于一月份接替拜登。在数百万人准备选举下一任美国总统之际，以下是这个世界上最大的经济体在拜登领导下的表现。
＊通货膨胀
Guardian 图形。资料来源：美国劳工统计局。注：居民消费价格指数的同比变化。未经季节性调整。
拜登于 2021 年 1 月上任时，Covid-19 引发的冲击波仍在全球荡漾。在美国和许多其他经济体，它们为通胀的异常上升奠定了基础。
几个月来，白宫和美联储坚称，推动价格飙升的因素是“暂时的”。到 2022 年 6 月消费者价格指数见顶，达到一代人以来的最高水平时，官员们已经改变了主意。
美联储于 2022 年 3 月开始了一场积极地应对通胀的运动。利率——在大流行开始时下调至接近零——在 11 次会议上上调，达到二十年来的最高水平。
突然之间，笼罩在美国经济上空的主要担忧不是失控的通货膨胀，而是经济衰退的幽灵。随着美联储争先恐后地为经济活动降温以试图解决价格问题，长期低迷的警告蒙上了一层阴影。
＊工作
Guardian 图形。资料来源：美国劳工统计局。注：经季节性调整的非农就业岗位的变化。
这种效果未能实现。美国经济仍然非常有弹性。
劳动力市场创造了数百万个工作岗位。非农就业人数是衡量美国经济温度的关键月度指标，数据保持坚挺。失业率下滑至半个世纪以来的最低水平。
2022 年平均每月增加约 399,000 个工作岗位，其次是 2023 年每月增加约 225,000 个工作岗位。虽然过去一年的增长呈下降趋势，并且在 10 月份因罢工和风暴造成的中断而基本持平，但 9 月份的招聘出乎意料地强劲。
强劲的数据点燃了政策制定者成功引导美国经济走向所谓“软着陆”的希望，价格增长正常化，避免了衰退。
美联储于 9 月开始降息。当央行官员在周四（大选两天后）做出下一个决定时，人们普遍预计他们将进一步降息。
＊食品价格
Guardian 图形。资料来源：BLS 通过圣路易斯联邦储备银行。注意：“Food at Home” 价格的每月变化。
虽然美国经济仍然保持着非凡的弹性，但许多美国人并没有感受到这一点。气氛已经关闭了。
今年早些时候，根据哈里斯专门为《卫报》进行的一项民意调查，明显大多数美国人错误地认为美国正处于经济衰退中。到民调机构在 9 月重新进行调查时，这种阴霾只是略有改变。
当您的银行余额继续减少时，积极的经济数据发布（通胀疲软、健康的招聘水平、稳定的增长）不太可能产生影响。多年通货膨胀的累积效应仍在造成损失。
通货膨胀率下降并不意味着物价下跌。杂货店账单在 2021 年和 2022 年上涨如此之快，但并没有回到现实。对许多美国人来说，今天的生活成本比四年前高得多。
＊股市
Guardian 图形。资料来源：纽约证券交易所。注意：自 2021 年 1 月 20 日起更改。
对于拜登的前任和潜在的继任者来说，没有哪个指标比华尔街更能衡量美国经济的成功。特朗普向他的 Twitter（现在的 X）追随者保证，Covid-19 在 2020 年 2 月在美国“在很大程度上得到了控制”，并补充说：“股市在我看来开始看起来非常好！
在他的继任者领导下，情况看起来更好。自 2021 年初拜登上任以来，标准普尔 500 指数已经上涨了一半以上，所有主要股市指数都创下了他任期内的新高。
▊特朗普还是哈里斯谁对将来美国经济更好？
近年来，美国经济经历了充满挑战的几年，因为全球冠状病毒大流行遭受了巨大打击，使增长和失业率深陷负值。
然后，随着封锁结束、限制解除、世界重新开放商业，经济和就业激增，通货膨胀导致物价飞涨，严重挤压了美国人的收入。
因此，难怪盖洛普和皮尤在 2024 年大选前进行的民意调查发现，经济——以及对更强大的经济的渴望——是美国选民最关心的问题。
哈里斯的经济计划承诺为中产阶级家庭减税，提升房屋建设以降低租金并增加房屋拥有率，通过“联邦禁止哄抬价格”来应对通货膨胀，并通过扩大开支税收减免来帮助初创公司。
特朗普的经济纲领承诺“结束通货膨胀”，“停止外包”并通过进口关税保护美国制造业，通过削减绿色法规来提升能源生产，为工人减税，例如不对小费征税，并延长他 2017 年的减税政策。
随着选民的投票，总体指标表明经济正在稳步发展。根据经济分析局的数据，今年第三季度经济增长了 2.8%。通货膨胀率已经稳定下来，9 月份为 2.4%。
但失业率正在缓慢上升，根据美国劳工统计局的数据，10 月份达到 4.1%，而一年前为 3.8%。
那么，特朗普和哈里斯之间谁的计划对美国经济更好呢？向经济学家提出了这个问题，征求他们的观点。以下是他们的说法。
＊Mark Zandi，穆迪分析首席经济学家
如果副总统哈里斯赢得总统大选，美国经济将表现得更好，美国工薪阶层将过得更好，因为经济政策将基本保持不变。
作为总统，哈里斯几乎肯定会与一个分裂的国会打交道，这将严重限制经济政策的任何变化。
她政府的头两年将以政策现状为特征。这表明目前明年年底到期的个人减税政策将延长，增强的《平价医疗法案》补贴也将延长。
也可能有一些较小的税法变化，包括研发税收抵免和企业加速折旧，这是共和党人喜欢的，以及扩大儿童税收抵免和劳动家庭所得税抵免，这是哈里斯和民主党人喜欢的。
鉴于今年早些时候两党对此类立法的支持，全面移民改革的机会很小，这将阻止非法移民在南部边境的流动，但允许那些具有所需劳动力技能的人进行更多合法移民。
前总统特朗普可能会征收更高的广泛关税并参与移民驱逐出境，因为他将根据行政命令进行这些操作，因此国会是被共和党控制还是分裂并不重要。
这些政策将导致更高的通货膨胀和利率以及更慢的经济增长。
如果共和党在选举中大获全胜，那么可能还会有更多的减税，包括对公司的减税，这些公司将在很大程度上由赤字融资。
在充分就业经济中，像现在这样，赤字融资的减税也是通货膨胀的，将导致更高的利率和更慢的增长。
美国目前强大且有弹性，因此应该能够经受往来年的大多数风暴，包括总统选举及其结果。
当然，这是假设选举没有太大的争议性，以至于导致重大的社会动荡，并且下任总统和国会能够在明年夏天的某个时候财政部耗尽现金并违约之前就及时提高或暂停财政部债务限额达成一致。
＊Brett Ryan，德意志银行高级美国经济学家
我们的分析表明，候选人的经济计划充其量只能适度提振经济增长。
我们的基本假设是 2017 年减税和就业法案全面延长，根据该基线，特朗普的额外减税将在未来几年内推动增长约 0.4% 至 0.5%。
对哈里斯来说，她呼吁在未来几年内扩大儿童税收抵免和收入所得税抵免的价值可能达到 0.2% 至 0.4%。
评估特朗普的计划需要注意的是关税。在我们看来，10% 的全球关税就像消费税一样，会从增长中扣除，并可能在短期内抑制企业支出。
我们预计，全面贸易战将抵消特朗普其他政策对增长的任何积极影响，并将从相对于我们的基线增长中扣除。
不幸的是，两位候选人的提案都没有解决联邦赤字和债务的不可持续轨迹。
引人注目的是，他们忽视了迫在眉睫的社会保障削减，如果信托基金像目前预测的那样在未来十年内耗尽，那么就必须进行削减。
简而言之，2028 年总统选举的获胜者必须努力支持社会保障，因为两党似乎都不愿意认真解决这个问题。
＊Claudia Sahm，New Century Advisors 首席经济学家
由于经通胀调整后的增长远高于疫情前的趋势水平，失业率接近历史低点，美国经济将从强劲的地位进入新一届政府。
即便如此，过去四年半仍凸显了缺乏经济适用房等经济问题。副总统哈里斯 （Harris） 支持建造数百万个新住房单元的提案将是一个重要的纠正措施。
通常，联邦政府在住房建设方面不牵头，因此成功存在障碍。
更高的生产率增长是经济繁荣的“圣杯”。近年来，劳动生产率增长显著加快。
能够支持新技术、更具包容性的工作场所和企业组建的政策对于延长更高的生产率增长至关重要。没有单一的政策可以指向。细节很重要。实施将很重要。
美国经济规模接近 30 万亿美元。包括总统在内的任何人都无法控制经济结果。美国将从实力地位进入新政府，但我们不应认为这是理所当然的。
最近的增长并不能保证未来的增长，而激进的新政策，如大规模驱逐出境，几乎肯定会降低增长。
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