在经历了2024年的通胀战胜利后，新西兰却被经济衰退、企业破产以及失业率上升的阴影笼罩，“熬到2025”成了许多人的心声。那么，2025年会带来怎样的挑战与机遇？本篇文章总结了新西兰多位顶级经济学家的观点，揭示未来一年的三大经济关键问题。
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随着经济衰退的持续，失业率问题引起了广泛关注。KiwiBank首席经济学家Jarrod Kerr指出，失业率的上升往往滞后于经济其他数据，但它与企业破产和金融压力密切相关。预计到2025年中期，失业率可能攀升至5.2%-5.5%。（目前失业率为4.8%）
Infometrics首席执行官Brad
Olsen也预测，较高的利率将继续抑制家庭消费和企业活动，导致对劳动力需求的减少。今年上半年，商业很可能继续低迷和疲软。尽管劳动力市场疲软，但BNZ研究主管Stephen
Toplis警告，新西兰仍面临严重的技能短缺，这可能阻碍经济扩张。
Westpac首席经济学家Kelly
Eckhold建议关注就业广告作为失业率变化的早期信号，同时密切观察移民流出是否因本地就业市场改善而得到缓解。![]()
全球经济环境在过去几个月变得更加动荡，对新西兰来说可能带来深远影响。Westpac首席经济学家Kelly Eckhold表示：“我们开始看到一些商品出口商出现了一个不错的增长阶段，同时贸易条件也显著改善。”一个关键问题是，这种改善能否持续，其中一个因素是美国政治格局的变化。Eckhold警告：“特朗普计划推行更为扩张性的财政政策，包括减税，同时考虑对多个美国贸易伙伴（包括中国）加征关税。”虽然新一届美国政府的政策形式尚需时间明朗，但明年可能会看到美元走强，以及对新西兰元的下行压力。他表示：“这将帮助缓冲新西兰出口商在与美国或其他地区的贸易中可能面临的不利局面，但也可能导致更高的进口通胀，这对于新西兰储备银行（RBNZ）在决定放松政策的幅度时是一个重要的考量因素。”![]()
新西兰经济研究所NZIER首席经济学家Christina
Leung也持类似观点。她警告，美国和其他国家之间日益升温的关税和贸易壁垒谈判“对全球贸易和全球经济增长前景构成下行风险”。Leung进一步指出，这不仅直接影响对新西兰出口的需求，NZIER的研究还发现，国际竞争能够激励企业通过创新提高竞争力，因此保护主义政策对新西兰经济的负面影响可能超出出口层面。BNZ研究主管Stephen
Toplis也认为全球经济前景受到特朗普政策实施程度的制约。他指出：“新西兰是一个小型开放经济体，受全球经济增长冲击的影响很大。特朗普的关税政策可能在短期内降低全球增长，同时推高全球通胀。”“这可能意味着新西兰经济增长放缓，通胀上升，同时新西兰元贬值，利率上升。”ASB首席经济学家Nick
Tuffley强调，观察特朗普的贸易政策以及其对新西兰经济的间接影响非常关键。他说：“我们已经看到新西兰元兑美元的汇率略有下降。接下来全球层面的影响会如何？新西兰元的疲软能否在短期内提供一定缓冲？”KiwiBank首席经济学家Jarrod
Kerr提到，特朗普的不可预测性是一个重要因素。他说，真希望有一个‘特朗普指数’来衡量其带来的影响。——推广——![]()
“房地产市场始终是一个关注的重点，尽管目前似乎没有太多值得注意的变化，”ANZ首席经济学家Sharon Zollner说道。“但随着利率下降，现在的问题是房地产市场的复苏究竟会是温和的，还是更为强劲的？”
Westpac首席经济学家Kelly
Eckhold表示， “无论是家庭住房还是某种形式的投资性房地产，房地产资产构成了许多新西兰人财富的重要部分。因此，房价的变化对家庭财富和消费水平有着重大影响。”随着近几个月利率的大幅下降，Westpac预测，房价将在2025年上涨8%，2026年上涨5%。![]()
Eckhold认为，这种房地产市场的回暖可能会推动消费者在家具和家庭耐用品方面的支出，并对新住宅开发产生重要影响。但他也提醒，如果市场过热，可能会迫使新西兰储备银行（RBNZ）调整政策立场。Kiwibank首席经济学家Jarrod
Kerr也强调了房地产市场对经济信心的重要性。“房地产市场非常关键，即便只是为了提升家庭和小企业的信心。”他说，“如果房地产市场如预期那样复苏，房屋销售周期将缩短，我们也会因此上调经济增长预期。”NZIER首席经济学家Christina
Leung指出，利率下降的速度将成为关键因素。“许多家庭最近几个月已经选择了短期固定利率的贷款，以期待利率进一步下降。如今超过一半的抵押贷款将在未来一年内重新定价，”她表示，“考虑到借款人通常倾向于选择一到两年的短期固定利率，这一趋势应会加速官方现金利率（OCR）变化向新西兰经济的传导。”
Infometrics首席执行官Brad
Olsen补充道，随着房主以更低利率重新固定贷款，家庭将会有更多的可支配现金，从而支持零售活动和更广泛的家庭消费。“与此同时，储蓄利率的下降可能促使储户要么增加支出，要么更倾向于寻找更高回报的投资。”关于利率的未来走向，Olsen提出了几个值得关注的问题：“2025年，新西兰储备银行会以多快的速度继续下调OCR？他们会在哪个水平停止？OCR下调对零售利率的传导效果如何？同时，国际利率的变化，特别是美国利率是否会如预期下降，也将对新西兰的利率环境产生重要影响。”
“所有这些因素将决定2025年消费活动的恢复强度，以及经济复苏的具体时间点。”1. 通胀压力
尽管2024年通胀有所缓解，但能源价格上涨、新西兰元贬值等因素可能导致通胀反弹。非贸易性通胀仍居高不下，或迫使储备银行重新调整货币政策。
2. 移民流失与劳动力市场
净移民流入下降、技能型劳动力流失加剧基础设施建设和医疗等系统的压力。移民政策和劳动力市场的互动将持续影响经济表现。
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3. 财政政策与政府支出
财政政策的可持续性成为2025年一个不可忽视的问题。未来的政府预算可能难以覆盖现有服务的通胀成本，这意味着政府可能需要进一步的优先排序和削减支出。
4. 生产率与人均GDP下降
生产率低迷导致人均GDP下滑，移民流入未能显著提升经济效率。
5. 社会分裂的隐性影响
全球范围内的社会分裂和极端主义情绪上升，不仅影响社会稳定，也对经济决策和执行形成潜在障碍。新西兰需警惕这类社会问题对经济的长期隐性影响。
展望2025，从本地失业率到全球经济动荡，再到房地产市场复苏，每一项都将深刻影响新西兰的未来发展。特朗普政策带来的不确定性，也将是新西兰经济前景中的重要外部变量之一。![]()
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