增资！A股利好来了

财富 2024-12-21 18:07 北京

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近期，多家外资机构发布2025年全球投资展望，其中对中国市场着墨颇多。在政策预期明朗的情况下，外资机构整体对国内市场积极乐观。外资机构认为，中国正在探索一种稳健且可持续的增长模式。在具体方向上，消费、科技两大主题受到外资机构普遍青睐。

值得注意的是，两大万亿资管巨头安联和路博迈近日对旗下中国公募基金进行了新一轮增资，彰显了其对中国市场的坚定看好，以及深耕中国市场的决心与承诺。安联基金总经理沈良表示，未来几年，中国是全球重要增长性市场，中国资产管理行业蕴含巨大机遇。

A股仍是

全球最具吸引力的市场之一

近期，景顺、富达国际、施罗德基金、联博基金等多家外资机构接连发布2025年全球投资展望，其中对中国市场态度积极乐观。

施罗德基金12月19日发布2025年大类资产配置展望，第一条就是：加大对于中国权益市场配置的倾斜，适度调整固收类资产的比例。施罗德基金固定收益总监单坤对中国2025年的权益市场保持乐观。虽然面临内部和外部的双重考验，但通过不断加速培育新经济模式的驱动力，强调内循环的重要性，很多结构性的行业和个股的投资机会有望随之浮现。

单坤还表示，近期中国债券市场呈现“资产荒”行情，但核心变盘的因素几乎都还没发生，一个是货币政策的转向，一个是通胀预期的卷土重来。虽然收益率下行趋势已现，但其依然坚信债券市场作为家庭资产配置的底仓逻辑。

联博基金副总经理、投资总监朱良表示，联博对A股市场前景比较乐观，目前A股仍是全球最具吸引力的市场之一。现阶段估值水平显示投资A股胜率仍高。当前A股的市净率约为1.4倍，为市场提供了良好的贝塔收益环境。历史数据显示，自2008年以来，当A股市净率在1.3至1.5倍之间时，未来两年的平均累积收益率可达58%。

12月17日，景顺发布《2025年投资展望》。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，目前中国股票的估值颇具吸引力。在强劲的经济政策与低估值的支持下，市场表现往往会更为积极。

看好消费、科技、市值管理

在具体板块方面，消费、科技是外资机构普遍看好的两大主题，同时多家机构强调个股选择的重要性。

富达国际基金经理Jochen Breuer表示，展望2025年，对于偏好亚洲区域的投资者，可留意必需消费品板块。中国市场的许多消费细分领域或将迎来盈利复苏机会，从而带动股票估值回升，同时提供具有吸引力的股息率。

同样看好消费的还有联博基金。朱良认为，整个A股市场的上市公司多为内需导向。因此，提振A股市场最主要还是靠中国消费市场的壮大和发展，而中国内需消费仍有巨大增长空间。

景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊认为，考虑到近期的政策支持，2025年国内需求或将复苏。这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境。此外，中国企业或将有越来越多的机会参与新的全球供应链的发展，预计这一趋势在电子商务、网络游戏、大型家用电器及工业领域的公司中尤其明显。

摩根资产管理则认为，政策发力向基本面传导仍需一定时间，预计明年二季度往后，A股企业盈利层面可能会出现更为明显的改善。从行业层面来看，摩根资产管理更青睐与科技相关的行业，尤其是人工智能和可再生能源，因为它们具有结构性增长潜力；同时，继续看好那些受益于从低端商品制造业向绿色低碳转型以及在软硬件方面实现自主研发等长期主题转型的行业。

此外，市值管理与提升股东回报也是外资机构关注的方向。联博基金认为，如果中国的市值管理治理结构改革能够长期化、制度化，对整个市场都会有比较好的推动。如果越来越多公司愿意不断提升分红比例，在低利率环境下业绩又比较稳定，预计将吸引更多投资者回归资本市场，进一步提升中国资本市场的吸引力。

两大外资巨头出手增资

国家企业信用信息公示系统显示，德国资管巨头安联投资旗下的安联基金于12月3日完成增资，注册资本从3亿元增至6亿元。12月17日，美国资管巨头路博迈集团旗下路博迈基金注册资本从4.2亿元增至5.5亿元。

外资巨头增资是以实际行动表达对中国市场的看好。官网数据显示，截至目前，路博迈集团的资管规模超过5000亿美元，约合人民币3.6万亿元；安联投资的资管规模为5600亿欧元，约合人民币4.2万亿元。

沈良表示，增资不仅体现了安联投资对中国市场的长期承诺，更反映出安联投资对中国资本市场和资产管理行业的坚定信心。安联基金将推出一系列具有创新性、基于规则的投资解决方案，以满足中国投资者日益多元化的需求。

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