很久没发东西了，昨天看到外面疯传的付鹏在汇丰银行私人财富规划分享会上的演讲，觉得还是有必要记录一下，主要是想让关注我的朋友，对于周遭的环境有个了解，或者说有个真实的了解，对我自己来说也是未来再看，留个印证。
他的讲话风格我一直是比较喜欢的，不管是讲宏观还是讲概念，都不虚，所以长期以来一直是我的知识源之一。这次他的讲话，引起了广泛共鸣，一方面是现在，能够讲真话、愿意讲真话的经济学家真的不多了；另一方面是真真切切从宏观经济的角度解释了，世界为什么是今天这个样子，国内为什么是这个样子。对于未来的展望部分讨论的当然不多，主要是因为某种众所周知的原因。但闻弦知意，厘清了发展脉络，自然可以借由讨论今天从何而来推断明天向何而去。
对于他的文章全文，大家可以自行搜索。其中的一些观点非常精辟，我总结一些我理解和认同的，供大家参考：
一
1.2016年是世界的关键一年，对外是特朗普上台为代表的世界转向，对内则是人口结构的拐点出现。（关于人口结构的内容可以看看携程梁建章的文章详细了解）
2.中国经济目前的情况，如果要找参照，日本是首选和必需。但参考日本不能只参考一本书或者一个行业，必须要交叉看、综合看。看多了之后对于现在的自身环境就会有一个清晰的认识。
3.长期利率是重要的参考指标，日本三十年国债利率已反超中国，可以思考为什么。他提到：利率的高低与贫富差距有关，利率越低，贫富差距越大。
4.日本正在起变化，起变化的原因并不是因为增量端出现了变化，而是存量端发生了变化。（简言之，发展没有变化，但分配发生了变化，也就是死亡人口释放了大量资源，使得蛋糕分配变得容易。由此付鹏引出了我认为最重要的一个概念，分配）
5.做蛋糕和分蛋糕是不冲突的，不能总是一说到做蛋糕就要讲奉献讲过去，一讲分蛋糕就说没精力蛋糕还不够。从数据显示来看，蛋糕已经很大了，但分配的部分很少。（很隐晦，但直指问题核心）
6.新加坡和东南亚的发展确实是因为两方打仗使得产业链和资产进行了转移。特朗普政府新财长本森特未来只会更不好对付，因此外部环境只会更恶劣。（如今这个趋势依然会延续）。
7.寒意是从下而上一层一层向上传递的，目前阶段大概是中产陨落。中产阶级的收缩对整个宏观经济的冲击是最大的，是全方位的消费降级，而目前看来，这个大周期的结束很可怕，因为这是大部分中国人第一次经历这样的周期。
8.化债的方式有三种：要么增加税率，要么增加人口，要么增加收入。目前后两者都没法增加，所以只有一种选择。（由此得出房产税、遗产税是必然）
9.中国能够解决目前的问题的唯一办法就是提振内需，但提振内需的核心就是进行再分配，再分配是政府和居民之间的再分配，贫富之间的再分配，债务和杠杆之间的再分配。如果不做，35年的日本是前车之鉴。（为什么是35年？因为所有资源要素的持有人，在35年后会死，老同志们死了，年轻人就吃的多了）。
10.中国的资本市场对经济的反应是完全准确的。
二
当然，他的演讲中仍然有很多不便讲和不便讲透的地方，我尝试把自己的想法记录下来：
1.过去发展有点类似于旁氏骗局，通过将负债转嫁到下一代的人口接盘完成资产增值，本质上讲是一种“债”，债就是税，化债的关键是人口（税基）。这一链条的稳固性来自于人口，或者说，年轻人。因此，税收🟰税基✖️税率，税基下降的情况下，为了维持税收，必需要对税率做调整。
2.过去引以为傲的大基建，未来都会成为一种负债，或者税收。而叠加人口向下的情况下，国内税收收不到，则会选择出海（也是一种必然）。因此从希望上讲，出海是大方向。但这是日本过去走过的路，我们从国际环境上讲，与日本当年面临的问题正好相反。
3.很多人没有意识到，目前的分配方式可能是零和博弈，一些人的“利润”来自于另一些人的“损失”。未来没有“中产”这个概念了，消费都在向上和向下转移，纺锤形居民收入分布将向哑铃型转化。
4.劳动力成本低廉的主要原因是没有建立合格完善的劳动保障制度，使得用人端可以压榨。但因为一些原因，这样的情况必然不被允许，因此成为了一种内生矛盾。
5.过去回不来了。过去的经验和思路，也只适合于过去。就像90年代在日本随波逐流是安全和有保障的，00年随波逐流是危险的。必须要在这种情况下保证自己的思考是独立而可靠的，经过市场、调研和一线声音的验证，否则噪音非常大（说白了就是多走多看多思考）。
6.资产配置不能有意识形态，而是要认真考虑基本面、顶层转向、经济环境。然后根据风险偏好进行多元化配置。（这么看无脑哈里布朗组合或许最适合普通人）
三
一共26页的演讲，仔细看下来，透彻又清晰，真的值得阅读。倒不是我以众人皆醉我独醒的一种态度来写这篇东西，而是觉得，身边国内的朋友们普遍都有一种想法是“这东西跟我有什么关系”“离我太远了”“管好我自己”等等，但实际上，一个人的发展如果是个人能力α和时代β共同作用的结果，那时代贝塔β起最主要的作用，它决定的是你人生的方向，在此之上的个人能力α，只是说你在这一波涌来的时候，能蹦跶多高。如何把握时代脉搏，首先要做的就是了解时代脉搏。
同时，看完付鹏的新思考，我更感慨他对于边界的把握。什么敢讲什么不敢讲，讲出来的又都是真话。这样的经济学家也好，公共人物也罢，都应该被珍惜。每一朵夹缝里盛开的花，都应该投射以倾佩的目光。
而如果我的读者因为我这篇文章，也能对他产生一些决策上的思考和影响，我也会觉得非常荣幸。
就这样吧。
