实盘概况
百万实盘公开操作第1737天，今天亏损0.64%。
自2020年4月27日公开操作以来总收益101.58%，同期沪深300上涨0.53%，中证500上涨5.99%，创业板上涨3%，科创50下跌16.52%。
现在全市场一共有2.1万多只基金，与之相比，百万实盘同期收益目前排名为第106名。
每日提醒：不管采用什么投资策略，只要做到操作上的一致性，长期都可以盈利。投资最困难的地方，其实是战胜自己，保持专注，管住自己的手。
最早关注云飞量化的网友一定都知道A1这个策略，这是一个动量轮动策略，轮动组合为沪深300、中证500和创业板这三个A股宽基指数。交易规则为：比较这三个指数近13日涨幅，取排名第一的指数，当大于13日均线时买入，当小于13日均线或者涨幅排名不是第一就卖出。
这个策略是2020年1月1日在云飞量化系统上创建的，创建之前收益不错，从2014年1月到2020年1月，6年中有4年为正收益，仅2016的2018两年收益为负，总收益408%。但是2020年1月到现在收益不佳，5年只有2020和2024两年为正收益，总收益只有13%，跑赢沪深300不多。
这个策略最近几年为什么会不及预期，值得我们反思。
先说一下动量轮动策略靠什么赚取超额收益，底层逻辑是什么。
第一、通过绝对动量赚高波动的钱。动量交易包括绝对动量和相对动量，绝对动量也叫时间序列动量，是指单一资产走势的持续性，涨的时候连续暴涨，跌的时候连续暴跌，惯性强，波动大，就是绝对动量强。2014、2015年策略大赚，主要原因是这两年波动非常大，先暴涨再暴跌，策略赚了波动的钱。
第二、通过相对动量骑快马，赚低相关性的钱。相对动量也叫横截面动量，通过比较不同资产的表现，买入强势资产，卖出弱势资产。如果动量轮动组合中各资产相关性比较低，涨跌不同步，那么应用相对动量，手中永远拿的是强势资产，就可以轻松赚取超额收益。
再来看A1策略为什么2019年之前表现还不错，但是最近5年却表现不佳。
第一、2019年之前既有2014、2015年的暴涨，也有股灾1.0、2.0、3.0的暴跌，可以通过绝对动量大幅赚取波动的钱。但是最近5年，大盘长期保卫3000点，像2014、2015年这样的暴涨暴跌变少了，围绕3000点来回震荡增多了，那么通过绝对动量赚高波动的钱也就大幅减少了。
第二、2019年之前沪深300、中证500和创业板三者之间的相关性如下：
2019年到现在，这三者之间的相关性如下：
可以看出，最近几年这三个指数的相关性大幅增加，创业板与沪深300的相关性从0.76增加了到现在的0.89，创业板与中证500的相关性比0.84增加了到0.92，沪深300与中证500的相关性从0.91增加到了0.96。其实也很容易理解，以前市场上股票少，我们习惯上认为中证500代表中小盘，但是现在A股已经有5000多只，中证500早就不是中小盘了，甚至可以说是中大盘了。
相关性大幅增加带来的就是同涨同跌多，涨跌趋同，那么通过骑快马赚超额收益的机会就少了，甚至因为来回切换，反而错失一些机会。
如果大家认同上面的分析，那么未来做动量轮动需要注意和改进的方向就出来了，第一、尽可能选择高波动的品种。第二、尽可能选择相关性小的品种。
没想到的地方，欢迎大家补充。
周末，国内量化投资巨头幻方量化旗下的人工智能产品DeepSeek在硅谷引起了恐慌！该公司推出的人工智能模型不仅性能超越了美国的顶尖模型，而且研发成本更低，对芯片性能要求不高，而且完全开源。
没想到吧，我们大A这么多股民亏的钱，被幻方量化拿去做了世界顶级的AI模型。换句话说，我们所有股民都间接为DeepSeek开发做了贡献，自豪不？虽然百万实盘今天亏了1万多，想到这些，心里好受多了。
A股大跌，百万实盘今天卖出持有的全部10%豆粕、20%中证2000和30%创业板50，买入10%的黄金。
今天亏损1.3万之后，目前百万实盘2025年的收益转负了，不过这亏损的金额还是挺吉利的，亏损8858.1元，这是不是味道着春节后要大赚了。
目前仓位10%，持有黄金ETF。
自2020年4月以来，年化收益15.9%。
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