九维狐
的策略周报。先来看看指数和交易数据——
过去一周，A股港股美股全线反弹。
好消息有不少——
①美国通胀数据（CPI）低于预期
通胀低，意味着美联储不必为了压通胀而暂时不降息，对美元以外的资产都是利好。
②以色列与哈马斯达成加沙停火协议
中东局势平稳有助于稳住能源价格、控制通胀。
③IMF上调2025年全球增长预测
3.2%→3.3%，另外中国（4.5%→4.6%）和美国（2.2%→2.7%）也都上调了。
④中美领导人通话
这是周五晚上的消息，所以暂时还没反映到股价上。
川普上一任期反复无常，有了这个预期后，市场应该会比较淡定地看待这次通话（毕竟两边的稿子仍然是各说各话）。
⑤中国四季度GDP超预期
本来市场觉得四季度GDP增速5%就很了不起了，结果硬是爆了个5.4%，顺利完成了全年5%的目标（？）。
当然，GDP数据有没有data massage也确实不好说……
毕竟确实也有些不错的信号——
①社融有反弹：四季度有天量政府债发行，国债+地方债净发行比2023年同期多了1.9万亿。
②消费有政策支撑：「以旧换新」加各种补贴还是有点用的，家电12月同比增速39.3%。
③一线城市房价稳了：二手房环比+0.3%，已经连续三个月上涨了。
④抢出口：川普下周一（20日）就职，担心关税大锤的企业开始抢出口，12月出口（按美元）同比+10.54%（美国+15.59%）。
川普就职后，对华政策后续如何开展也会逐步浮出水面。
按照老美的调性，也有可能会在春节期间搞事情。
在那之前，风偏低的话，仓位可以暂时不做大幅调整，蹲一蹲确定性。
目前货币、信用和全球指标如下——
过去这周有特殊性：① 月中税期，不少企业需要资金周转交税；② 15日有大额MLF到期（近万亿）；③ 快到春节了，取现需求增加。
这些因素叠加起来，资金面持续紧张，货币指标掉到了紧区间。
不过不要慌，中央经济工作会议已经定调了今年的货币政策要适度宽松，后续货币指标重回宽松区间问题不大。
美国CPI数据比预期低，通胀压力没那么大了，美联储也hold着暂时不降息的概率下降了（但不多）。
交易指标维持在1.7。
在美国优先政策的威胁下，叠加美联储预期降息幅度的缩窄，大A有回调，回吐了很多前期的涨幅，保持高防御性的仓位还是很重要的（上次国庆假期后的调仓，目前我们大部分仓位还是在固收）。
好在政策大招都还没出尽，回调创造了进场机会。我们继续加仓。
其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。
最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
