9月12日，笔者在《10Y国债收益率已经破2.1%了》文中就很直白地说：
过去一年，债券资产涨得很多，可能不少债券基金有约一半的收益是来自于资本利得。现在利率已低，同时未来可获得资本利得也有限多了，接下来投资者热应当要大幅度降低对固定收益类资产的投资收益预期了。
显然很多投资者没有降低对债市的投资收益预期，等债市调整了，还是有很多人比较慌，来问：要不要赎回债券基金。
今天股市不交易，但银行间市场继续交易，债市继续跌。现在资金在踩踏进股市，部分资金也突然间踩踏出债市。今天10年期国债YTM已经来到了2.24%，短期已经调整了20个BP，调整幅度不小。
这次还是基本面还没发生太多变化，但预期发生剧烈变化并引起的债市剧烈调整。可参考的是2022年11-12月以及2023年8-9月那两波债市调整行情。
第一次是防疫政策优化带来的强预期冲击，并引起了理财赎回负反馈。这次债市回调较大，但债市在12月中旬就开始企稳了。
第二次是地产政策放松预期带来的债市调整，第二次冲击相较于第一次要温和一些，因为投资者很快意识到地产政策放松对基本面修复影响有限。
看上面这两次的调整，调整时间也就一个月左右，第一次10Y国债调整幅度约26个BP，第二次大约17个BP。
这一次也是典型的强预期带来的债市调整，目前已经调整20BP，调整幅度已经不算小了。至于强预期对于债市冲击持续性有待观察，关键是要看后续经济是否如预期修复。目前看，还只是强预期，而非强事实。
考虑到未来要兑付“有力度的降息”这样的政策，债市的问题或许并不大。毕竟基本面还是偏弱，货币政策依旧偏宽松...另外，前期央行反复提示债市风险，债券投资机构过去一个季度里多在降杠杆、降久期，这可能使得这次债市利率上行幅度相对可控。现在10年期国债YTM在2.2%以上，已经出现一定的性价比，部分机构会逐步加大对债市配置的。
但是，很多时候投资者是不理性的，债市的调整大概率还没结束。不排除债市出现超调的可能性，10年期国债YTM调整到2.3%是有可能的，极端的情况下10年期国债YTM甚至有可能被干到2.4%的。
这里还是要感谢央妈，从今年4月开始央妈一直在通过各种方式提示债市利率下行过快的风险，这在一定程度上弱化了单边一致行为所造成的“踩踏”风险。
至于你投的债券产品怎么办？
1、短久期的债基，可以继续拿；
2、长久期的债基，要谨慎一些，还是要防止出现极端的尾部风险出现。
3、至于你们买的银行理财，如果产品采用的是低波策略，就淡定地拿着吧。
