【2024年第三十七期】玉米产业链市场运行分析

数据来源：百川盈孚

本周（2024.11.08-2024.11.14）国内加工企业玉米收购价格走低。截止到本周四，国内玉米企业收购均价为2052元/吨，较上周同期均价下跌23元/吨，跌幅1.11%。本周玉米收购价格主要呈现跌势。国内新粮收割基本完成，持粮主体对后市信心不足，尤其是种植大户择机出售，叠加局部地区气温偏高不利于粮源保管，现阶段售粮积极性显著提升，粮库也不过多做库存，一收即发往深加工企业，企业门前上量较为可观，但潮粮占比较大存储不易，且企业下游产品获利较差使其不断压缩成本，少量回补库存以维持日产需求，价格连连下调，致使均价小幅下行。周后期华北黄淮地区阴雨连绵，粮源供应收紧，行情翘尾，不过较上周依旧呈跌势。

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后市预测：短期内多数地区气温仍在零度以上，基层玉米保管难度大霉变风险高，农户积极出售低品质粮源，而下游用粮企业少量补库，门前到货保证生产需求为主。预计下周玉米价格震荡偏弱，企业收购均价围绕在2030-2060元/吨之间。

本周（2024.11.08-2024.11.14）玉米淀粉市场价格跌势为主。截止到本周四玉米淀粉市场均价为2833元/吨，较上周下调22元/吨。国内主产区气温同比偏高，潮粮储存难度大，且霉变现象增加，持粮主体恐粮质下降积极出货，贸易商随收随走，市场供应宽松，玉米价格窄幅下跌，成本端支撑乏力，同时产品市场购销不旺，下游签单积极性欠佳，企业为刺激成交，议价空间拉大，截止发稿当日山东等地区降雨玉米上量骤减，成本端略有上涨支撑企业看涨情绪，部分企业接单量增加低价重心上移，整体来看本周多地合同执行至末期，厂家为吸引采购，实际成交重心下探。

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后市预测：当下原料市场支撑不足，企业盈利丰厚，下游缺乏持续推动力，但工厂产品可售库存紧张且伴随突发性利好刺激市场情绪，可算是风起云涌变化快，企业更应适时而动紧抓时机，签单到手才是自己的，因此临近下游补货节点，市场利好因素有限，预计下周淀粉市场价格稳中有跌，现货主流成交价格区间2570-2860元/吨，后续市场走向还需密切关注原料玉米、需求端及市场采购情绪的变化。

本周（2024.11.8-2024.11.14）玉米蛋白粉价格延续涨势。截止到本周四，玉米蛋白粉市场均价为3885元/吨，较上周同期均价上涨54元/吨，涨幅1.41%。本周玉米蛋白粉报价上行热度仍较高，而目前豆粕因市场情绪降温后价格小幅回落，玉米蛋白粉市场实际签单转淡，现高价订单下实际采买量低，主要是前期订单在逐渐交货，下游饲企及终端用户谨慎采买，而对于上游企业来说，手中订单足以消耗一段时间，所以价格高位坚挺，但实际成交量不及上周。

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后市预测：自玉米蛋白粉在凭借豆粕一己之力将其带至价格高点后，深加工企业的角度来看仍是比较积极的，但需求端的疲软也是不争的现状，所以下游在采买一波订单后目前保持理性的同时也是持观望心态居多，预计下周玉米蛋白粉高价下后市价格有下跌风险，或保持高位盘整为主。后续市场走向还需密切关注豆粕端以及需求端变化，玉米蛋白粉均价运行区3840-3930元/吨。

本周（2024.11.8-2024.11.14）国内玉米纤维价格涨势放缓。本周前期企业受豆粕现货价格强势上涨，积极挺价玉米纤维，但周内豆粕价格开始下跌，打击下游用户对于蛋白原料采买积极性，同时玉米纤维主力消费反刍饲料消费也未有太大起色，下游在涨价期间有一轮补库，况且需求端并不大。但是，对于企业来说现货紧张，手中订单足以消耗一段时间，所以其价格表现比较坚挺，但实际签单量不及上周。

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后市预测：玉米纤维目前供应处于紧俏的格局，但需求端整体表现平淡，且豆粕现货价格开始下跌，纤维市场成交也转为平淡，而多数企业在无销售压力的情况下，挺价意愿较强，但个别企业开始有暗降的情况，所以企业待执行订单完成后，预计高价下后市价格有下跌风险，或坚挺运行，玉米纤维均价运行区700-780元/吨，下周持续关注豆粕端及原料玉米价格变化。

本周（2024.11.8-2024.11.14）国内玉米胚芽招标价格先强后稳。截止到本周四，国内玉米胚芽均价为3870元/吨，较上周同期上调150元/吨。前期玉米市场流通量偏大，贸易商不做过多库存，由于高水分粮不同程度的出现毒素超标，基层农户加大售粮力度，玉米价格弱势运行，后期仅华北地区由于降雨天气影响市场流通，玉米量减价涨，成本端虽支撑偏弱，但玉米胚芽价格在下游需求支撑下招标价格明显拉涨，后期由于下游产品盘面支撑减弱，且亏损逐步加深，高价采购胚芽情绪转低，玉米胚芽招标价格上涨动力不足，本周市场价格呈现先强后稳的局势。

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后市预测：深加工企业高利润高开工，供应面保持良好，下游油厂需求跟进不足，成交重心逐渐减弱，续涨动能堪忧，胚芽粕市场购销清淡，或将存在让价销售情况，需求端利好有限。综合来看，玉米市场流通粮源充足，成本支撑力度不高，且深加工开工维持高位，胚芽供应增加的同时下游在亏损倒逼下，高价采购情绪减弱，预计下周玉米胚芽价格理性回调，主流价格围绕在3580-3900元/吨。

本周（2024.11.08-2024.11.14）玉米油市场价格上涨。截止到本周四，玉米油市场均价为9250元/吨，较上周上涨150元/吨，涨幅1.65%。本周玉米胚芽市场受需求面支撑持续向上调整，价格再刷新高，成本端作用力不断强化，且需求慢慢回暖，企业实质性成交有所增多，成本与需求形成共振，共同利好玉米油市场；还有一重要因素就是油脂盘面影响，产地棕榈油因产量下降而引发供给担忧，期价强势拉涨，带动整个油脂板块呈上行趋势，使得国内市场炒作热情较高，玉米油价格不断向上突破。不过后期因市场反应稍有延迟，新单跟进谨慎，叠加盘面有所回落冲击市场信心，玉米油价格停涨维稳。

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后市预测：胚芽行情或坚挺守稳，成本提振力度将存续，且油脂行业旺季特征将逐渐显现，玉米油走货速度将加快，更有油脂盘面走势影响市场心态，短期内玉米油价格易涨难跌，预计下周玉米油市场价格稳中有涨，主流价格在9250-9400元/吨之间波动。

本周（2024.11.8-2024.11.14）国内玉米普通胚芽粕和低毒素胚芽粕价格提涨后稳定运行。在原料成本攀升的背景下，多数企业选择了提高产品价格来应对成本压力，叠加美国农业部大幅调低美国大豆产量预期，进一步带动美盘豆系市场反弹，国内豆粕期货市场于周一开盘对美农报告利多消息做出反应，支撑国内其他饲料原料市场，带动玉米胚芽粕表现延续涨势；但终端需求表现疲弱，玉米胚芽粕涨价趋势尚未被市场完全消化，下游企业有畏高情绪，多在执行前期订单，业内已开启观望模式，市场以稳定为主旋律。

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后市预测：市场需求端观望情绪增多，价格传递阻力重重，下游需求释放力度有限，高价买盘难有较强表现，预期刚需补货将是常态。预计下周玉米普通胚芽粕市场将稳中局部出现松动，价格围绕在1380-1450元/吨。

本周（2024.11.8-2024.11.14）葡萄糖市场价格上涨。截止到本周四，葡萄糖均价3464元/吨，较上周同期均价上涨24元/吨，涨幅1.02％。本周受天气因素影响，玉米储存难度加大，多地基层粮源霉变返潮现象增多，持粮农户以及贸易商认卖意愿转强，基层粮源上量猛增，葡萄糖成本端跟随调整。本周葡萄糖大部分主流厂家价格维持稳定，部分企业反应发货紧张，市场整体供需较为平衡，随着玉米连续落价，葡萄糖市场交易高峰已过，厂家门前出货流量下滑，下游拿货热情冷却，采购节奏回归日常，不过仍有买方急于拿货，支撑葡萄糖价格上涨。

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后市预测：东北地区今年预计新粮丰收，潮粮流向继续以深加工为主，烘干塔及贸易商观望，整体市场比较理智，积极性有限，预计下周玉米价格依旧难以看好，或出现零星上涨，葡萄糖成本端跟随变化。后续市场走向还需密切关注原料价格以及需求端变化，预计下周葡萄糖市场行情以偏稳运行为主，价格运行区间可能在3100-3700元/吨之间。

本周（2024.11.8-2024.11.14）麦芽糖浆市场价格小幅下跌。截止到本周四，麦芽糖浆均价为2552元/吨，较上周同期均价下跌11元/吨，跌幅0.43%。周内天气偏暖，潮粮不易储存，种植户挺价心态也随之减弱，用粮企业现阶段维持安全库存为主，到货量基本能够满足日产需求，压价情绪较强，使得玉米价格承压下滑，成本端向上支撑略显乏力，叠加多数麦芽糖浆企业生产相对稳定，市场货源流通充足，企业出货积极性较高，但当前整体市场需求处于低迷态势，上量明显不足，下游食品、糖果等行业由于终端用户消费量不高，开工负荷维持较低水平，致使麦芽糖浆市场购销氛围惨淡，新单跟进困难，成交步伐受到需求端限制，执行前期合同成为目前多数企业主流倾向，整体市场表现不尽人意，悲观情绪弥漫，麦芽糖浆价格随之下滑。

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后市预测：由于受气温影响，玉米储存难度加大，市场粮源流通或将维持宽松局面，价格或将偏弱调整，成本端缺乏向上支撑，加之麦芽糖浆市场需求面利好消息不足，业内人士看空情绪强烈，成交价格或将承压下调，预计下周麦芽糖浆市场价格随着原料玉米价格进行波动，均价运行区间在2545-2555元/吨之间。

本周（2024.11.8-2024.11.14）果葡糖浆价格小幅下跌。截至本周四，国内F42果葡糖浆均价为2760元/吨，较上周同期均价下跌39元/吨；F55果葡糖浆均价为3000元/吨，较上周同期均价下跌44元/吨。周内受天气影响，潮粮不易储存，种植户挺价心态也随之减弱，用粮企业现阶段维持安全库存为主，到货量基本能够满足日产需求，压价情绪较强，使得玉米价格承压下滑，成本端向上支撑略显乏力，同时国内大部分地区气温下降速度较快，终端消费者需求量相应减少，饮料行业步入季节性淡季，且多维持低库存、少量采购延续正常生产即可，开工积极性明显下降，果葡糖浆市场走货量受其逐步减少，厂家库存压力增大，部分厂家选择减产或停机来缓解库存压力，加之当前果葡糖浆市场现货供应相对充足，在需求面偏弱下，厂家议价能力不足，部分选择降价让利出售，导致周内果葡糖浆成交重心不断下滑。

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后市预测：由于受气温影响，玉米储存难度加大，市场粮源流通或将维持宽松局面，价格或将偏弱调整，成本端缺乏向上支撑，同时果葡糖浆市场悲观情绪弥漫，厂家成交较难，多执行前期合同为主，预计F42果葡糖浆价格运行区间2360-2750元/吨，F55果葡糖浆主流价格运行区间在2650-2950元/吨。

本周（2024.11.8-2024.11.14）麦芽糊精价格小幅下跌。截止到本周四，麦芽糊精市场均价为4115元/吨，较上周同期均价下跌4元/吨，跌幅0.1%。从原料端来看，周内天气偏暖，潮粮不易储存，种植户挺价心态也随之减弱，用粮企业现阶段维持安全库存为主，到货量基本能够满足日产需求，压价情绪较强，使得玉米价格承压下滑，成本端向上支撑略显乏力；从市场方面来看，当前国内市场需求较为疲软，国外需求有微量增加，但麦芽糊精下游询货采买情绪仍较低，现货成交表现一般，多数企业稳定出货，维持现有客户为主，部分企业订单量小幅提升，不过由于当前市场货源相对充足，致使麦芽糊精价格上涨较为困难，部分地区企业由于自身原因小幅下调价格。整体而言，市场供需难以趋于平衡，麦芽糊精价格承压下滑。

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后市预测：由于受气温影响，玉米储存难度加大，市场粮源流通或将维持宽松局面，价格或将偏弱调整，成本端缺乏向上支撑，叠加麦芽糊精下游采购情况变化程度有限，市场提价情绪仍显不足，短期内或将以稳为主，预计下周麦芽糊精市场偏稳整理，均价运行区间在4100-4130元/吨。

本周（2024.11.08-2024.11.14）国内赖氨酸市场价格小幅上涨。截止到本周四，国内98.5%赖氨酸周度均价为11.22元/公斤，较上周（11.07元/公斤）上涨0.15元/公斤，涨幅为1.36%；国内70%赖氨酸周度均价为5元/公斤，较上周（4.90元/公斤）上涨0.1元/公斤，涨幅为2.04%。本周98.5%赖氨酸、70%赖氨酸主流工厂维持上周高报价，部分中小工厂上调报价，98.5%赖氨酸出口订单较多，海外签单情况良好，国内签单相对一般，工厂以交付前期订单为主；70%赖氨酸上周工厂签单量增加，本周中小工厂交货缓慢，场内多数工厂挺价心态强烈。贸易商市场98.5%赖氨酸价格小涨，现货紧张，部分贸易商手中无货，部分贸易商手中有前期存货可销售，下游多按需采购。70%赖氨酸贸易商跟随工厂提价，整体成交氛围相对尚可，但部分终端客户持谨慎态度，按需采购。

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后市预测：场内工厂装置开工相对稳好，98.5%赖氨酸现货仍紧张，工厂主发已签出口订单，70%赖氨酸前期签单量增多，部分工厂交货缓慢，经销商手中仍有一定存货，终端需求一般，下游对新单采购情绪一般，价格过高，多保持观望补货心态，预计下周98.5%赖氨酸市场价格仍高位运行，主流接单价格预计在11-11.7元/公斤，70%赖氨酸偏稳运行，主流成交价格预计在4.85-5.1元/公斤。