后面就是对23年业绩下滑的公司应对措施，包括政策好转、内部裁员改革考核、梳理营销策略等。重要的一点是公司还是灌流器龙头，有先发优势，公司也在巩固这个优势。这些措施看起来都是很务实，公司也在执行并逐步取得效果的。
23年营收19.2亿，同比-22.84%。归母净利4.4亿，同比-50.93%。净利润同比下浮这么大，主要是营收下降了但营业成本还在15亿左右没降下去。且股份计划、补贴和计提商誉减值共0.73亿，也降低了利润水平。
图2 健帆近年各季度营收和利润情况
产品方面11月增加了增加了pHA系列，用于肾病患者的心血管疾病防治，目前只有5家医院准入了，目前销售额估计还极少。
国际领域，健帆产品新增纳入2个国家医保，达到13个。HA系列成为首个通过欧盟最新医疗器械法规MDR认证的血浆灌流产品。国际事业部调整由新任董事谢庆武负责。谢庆武才41岁，07年加入健帆，一直是干营销的。
然后留意到的就是人员又降了好多。22年中开始裁员，持续一年多，人数降了27%。内部人才端优化、淘汰冗员、提质增效真不是随便说说的。另外留意到研发人员中40岁以上年龄的确增加了不少，猜测是真的在招聘一些更高水平的研发。
图3 健帆近年员工数变化图
23年控产终于将库存量控制到相当于一个季度用量，23年产量同比-63.5%。
再来看三大报表，首次出现长期借款科目，金额4亿多。另公司借款7.62亿。可见23年现金流还是紧张。可财报显示公司银行存款有28亿！牛逼的是健帆借了钱竟然财务费用是负的，存款利息0.87亿（对应存款利率3.1%）比借款利息0.54亿多。
后面看24年一季报发现短期借款又增加了1.8个亿。23年没买理财，在24年一季度买了7.5亿的理财。莫非是现在贷款利率太好了，借了再买理财还有得挣？但现金流好转，把长期借款买理财就行了，没必要搞短期借款啊！
图4 23年报健帆银行存款情况
图5 23年报健帆利息支出情况
借款利息0.54亿扣除可转债利息0.05亿，那对应的7.62亿借款利息也高达6.4%，这不太正常。索性将所有利息相关费用摘录出来，如下图所示。其中银行存款利息如财报透露的是6328767的话（见图4圈红），年利率对应才0.2%，这应该不对。把利息收入87427063当作是存款额2805161886的利息的话，年利率3.1%，这才正常了。那为啥在说存款利息的时候没有说明，这里有点搞不清。
图6 健帆利息相关科目情况
P41公司展望部分透露生产基地陆续投产，启动金鼎工业园二期建设，健树生物材料作为原材料树脂生产基地投产启用。新投产没有暂停了，反应公司对未来乐观。
我留意到的就这些。看完，对健帆还是有很多疑惑。
首先我理解疫情后医保资金紧张，公司发现22年开始政策收缩，所以大幅裁员。那今年政策一下就好了吗？一季度营收突然回到历史最好，这转变就这么快的！对于医保关于灌流器相关政策不熟悉的我，真的觉得突兀。也许不懂医保政策真的就别投医药股了，买医药指数得了。后续除了关注营收，还需要关注24年中报健帆员工数是否会增加。刚查健帆社会招聘网站，在招岗位和人数都不少。
其次23年的净利润率也让我很迷惑，23年的净利润率几乎是高点腰斩，降得这么快！也许真的是行业政策变化，对企业造成了致命打击，企业疯狂裁员、降低生产也保不住过往的净利润率。
健帆近年净利润率变化图
然后是23年4季度的净利润，只有其他季度的零头，仅0.13亿。22年4季度的净利润也是这样，0.17亿。但22年之前完全不是这样，之前4季度净利润都能上亿，具体见图2。这没有修饰财报我是不信的。
最莫名其妙的是借款利息。21年财报利息支出0.06亿，22年0.36亿，23年0.54亿。按照现在普通借款利率3～4%，0.54亿的利息支出对应着约15亿的全年债务，与财报公布的数据不符。
关于借款，公司23、24年在投资者活动关系中的回答都是国家加大对制造业的支持力度、银行贷款方面有非常优惠的借款利率。这个优惠利率应该不超过2%。财报资产负债表中总负债23.9亿，其中9.76亿应付债券是发的可转债，这部分23年利息才0.5%。还有4亿长期借债和2.6亿短期借债，这部分年利率不超过2%。除去这些还有7.5亿其他负债，这部分负债的年利息算下来要到5%了！可正常来说这些负债都是挤压上下游的，压根没啥利息！
利息支出这块，不知道我是不是漏了啥，还是对财报这个科目理解有误？期待读者们的讨论。
