郑州银行（002936.SZ；06196.HK）“不分红”的事件，引来了中小投资者服务中心的《股东质询函》。
而郑州银行近日的回复公告，也是言之有理。那么，投资者的态度，对郑州银行的未来发展，能有哪些影响呢？
郑州银行6月25日发布了关于中证中小投资者服务中心《股东质询函》的回复公告。
公告显示，郑州银行于近日收到中证中小投资者服务中心的《股东质询函》，质询函中提及，因郑州银行2023年度利润分配预案，拟不进行现金分红，不进行股票股利分配，也不进行资本公积转增股本，质询函对郑州银行未进行现金分红尚存疑问，要求其公开回复“未进行现金分红”的相关问题。
质询函指出，郑州银行2020至2023年度实现归属于上市公司股东的净利润分别为31.68亿元、32.26亿元、24.22亿元、18.50亿元。公司自2019 年进行现金分红后，连续4年盈利，但未进行现金分红。截至报告期末，郑州银行母公司未分配利润为149.17亿元。对此，要求郑州银行就已公告的不进行现金分红的原因，对照公司章程中关于现金分红的规定，详细说明不进行现金分红的合理性，并说明拟采取哪些措施增强投资者回报水平。
郑州银行回应称，2023年不进行现金分红主要是考虑到：一是盈利能力持续承压。一方面，面对复杂严峻的经济环境，近年来郑州银行积极响应国家政策，践行地方金融机构社会责任，服务让利实体经济，生息资产收益率持续下降，受息差收窄及信贷投放增速放缓等因素影响，营收增长承压。另一方面，郑州银行加大拨备计提力度，加快不良资产处置速度，从而导致营业支出呈上升趋势。2023年度，叠加外币资产规模变化及汇率波动对营业收入的负面冲击，郑州银行盈利能力同比进一步下降。
二是，顺应监管引导增强风险抵御能力的要求。目前，经济恢复基础仍待加固，郑州银行切实落实各级政府决策安排，加强风险资产处置力度，努力降低风险资产对利润的影响。截至2023年末，郑州银行的拨备覆盖率174.87%，较上年末提升9.14个百分点。因此，郑州银行顺应监管引导，留存未分配利润，将有利于其进一步增强风险抵御能力，为郑州银行保持经营稳定提供保障。
三是，商业银行资本监管政策要求日益趋严。近年来，郑州银行积极响应监管要求，加大对实体经济的支持力度，资本消耗增加，资本充足率呈下降趋势。截至2023年末，郑州银行核心一级资本充足率8.90%，较上年末下降0.39个百分点。同时，自2024年年初，《商业银行资本管理办法》施行，在信用风险资产计量方法方面，对房地产业务、项目贷款和资产管理产品等的风险暴露计量更为审慎，进一步加大了资本消耗。对于中小银行来说，外部渠道补充资本能力较为有限，内源性的资本补充是保证资本充足、特别是核心一级资本充足水平的重要途径。因此，郑州银行留存的未分配利润将用于补充核心一级资本，有利于缓解资本补充压力，提升资本充足水平，以支持郑州银行的业务发展，维护投资者的长远利益。
并表示，考虑盈利能力持续承压的现状，留存未分配利润有利于强化风险抵御能力、应对监管环境变化，为了保障银行的稳健经营和长期可持续发展，郑州银行2023 年度拟不进行现金分红具有合理性。
此外，公告显示，郑州银行将采取三大措施为投资者创造更大的收益。一是坚决落实省市重大决策部署，持续践行地方金融机构社会责任，服务实体经济。回归本源，专注主业、走差异化经营道路，增强市场竞争力和可持续发展能力。二是优化资产负债结构，持续增收节支。加强投放结构、投放进度、投放利率管控，提升资产收益水平。通过优化负债期限配置、区域差异化定价等措施精细化管控负债结构，合理降低付息成本，确保经营指标稳健。三是持续提升风险管控能力，坚守审慎稳健的风险文化及风险偏好，加强政策研究，不断健全与市场定位、业务水平相适应的风险管理架构。
郑州银行于2015年12月登陆港股，2018年9月登陆 A 股，成为国内第一家 A+H 上市的城商行，也是河南第一家 A 股上市银行，在2019年6月郑州银行以每10股派发1.5元股息红利，但这也成为郑州银行上市5年来唯一一次现金分红。
今年6月27日，郑州银行股东大会如期召开，据郑州银行股东大会决议公告显示，此次大会现场出席会议的A股股东11人、H股股东1人，网络投票的A股股东487人、H股股东0人，共计出席499人，代表有表决权股份数量2.95亿股，占郑州银行有表决权股份总数的比例为40.06%。本次大会表决通过了11项议案，关于郑州银行2023年度利润分配预案的议案也同样获得通过。
值得注意的是，尽管该议案获得通过，可参会的H股股东有83.11%对该项议案投出反对票。不过，因为A股股东有90.04%同意该项议案，H股股东们的反对并没有改变其以81.86%同意票获得表决通过的结果。
实际上，这并不是郑州银行H股股东首次对不分红议案不满，2021年的股东周年大会决议公告显示，郑州银行H股股东对其当年的利润分配预案的议案投出85.45%的反对票，但由于参会A股股东同意该议案的比例高达99.68%，最终H股股东反对无效，议案仍获表决通过。
郑州银行如果一直不分红，究竟会有怎样的风险呢？
今年4月国务院发布资本市场新“国九条”表示，将强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。
深交所修订《股票发行上市审核规则》紧随其后，称对分红不达标采取强约束措施。将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。主板方面，对符合分红基本条件，最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%，且累计分红金额低于5000万元的公司，实施ST，也就是说，如果郑州银行2024年年度再不实施分红方案，将被纳入“实施其他风险警示（ST）”。
而资本市场上的投资者信心的下降对郑州银行的影响更为直观，从股价上来看，郑州银行的股价已经进入一元区间，截至2024年7月4日，郑州银行A股的收盘价为1.75元/股，较2018年9月25日最高价8.09元/股，跌幅为78.37%；H股的收盘价为0.79元/股，较其港股上市以来最高价4.36元/股，跌幅81.88%。
在投资者互动平台，也是股民清一色的因多年不分红而唱衰的声音，质疑其不分红成为了投资者们的核心问题。有投资者向郑州银行董秘发起提问“请问贵银行股价年年创新底，在资金满足监管要求的情况下也不分红，怎么保证广大投资者的利益？今年有什么实质性措施出台？请不要复制那三条套话来敷衍，谢谢。”
而郑州银行依旧只回复称“感谢您的关注！我行将会依据监管要求，结合自身实际情况，综合考虑利润分配相关的各种因素，把握发展节奏，与股东共享我行发展成果。”俨然一副“老油条”做派，可谓是伤透了股民的心。
有投资者表示，郑州银行四年不分红，成为投资者失败的典型案例。证监会国九条出台后，西部地区的兰州银行也计划2024中期分红，请问郑州银行是否有此打算？中信银行、民生银行管理层在股价低迷之时毅然大手笔增持股份，彰显管理层经营的信心，请问郑州银行管理层是否有这样的能力、信心和魄力？
目前，郑州银行的经营业绩究竟怎么样呢？
根据一季度报显示，截至2024年3月末，郑州银行的资产总额达6328.52亿元，较年初增长了21.42亿元，增幅0.34%；发放贷款及垫款总额为3531.12亿元，较年初增长了27.86亿元，增幅为0.80%；负债总额为5772.53亿元，较年初增长了8.58亿元，增幅为0.15%；吸收存款总额为3772.02亿元，较年初增长了106.80亿元，增幅为2.91%。
2024年一季度，郑州银行实现营业收入34.00亿元，较上年同期增长了0.82亿元，增幅2.47%；实现净利润9.91亿元，较上年同期下降了2.49亿元，降幅20.06%，虽然营业收入虽然实现扭亏转盈、净利润负增长趋势也有所减缓，但这样的业绩增长仍旧显得有些疲软，双位数下降的净利润也表明了银行盈利面临一定压力。
除了盈利能力受到影响和通过利润留存补充资本，增强风险抵抗也是郑州银行近年来不分红的理由之一。
这样的担心实际上不无道理，拉长时间线来看，郑州银行自2018年至2023年年末，不良率分别为2.47%、2.37%、2.08%、1.85%、1.88%和1.87%，不良率一直居高不下，除了2019年略低兰州银行，其余历年均在上市城商行不良率高居第一。
截至2024年一季度末，郑州银行的不良率为1.87%，与上年末不良率持平；不良贷款余额为68.25亿元较上年末增长了0.68亿元，增幅1.01%。
