➤第二次互换便利操作完成招标
1月2日，中国人民银行发布证券、基金、保险公司互换便利操作结果公告[2025]第1号。根据参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，中标费率为10个基点。
简评：近期多项政策红利伴随第二次互换便利操作落地，包括证监会宣布扩大互换便利参与机构范围至40家，中国结算特批为互换便利质押登记降费，质押品范围进一步扩大等，业务规模及市场覆盖面迎来进一步提升。第二次互换便利操作中标费率也较首次降低10个基点，伴随机构参与成本减少，其积极性也迎来有效提振，第二次操作规模升至550亿元，有望为股市注入更多增量资金支持。
➤国家发改委：将实施提振消费专项行动
1月3日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，表示将实施提振消费专项行动，把促消费和惠民生结合起来，一是促进居民增收减负，二是丰富消费产品服务供给，三是培育消费新增长点，四是改善消费环境。将实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。
简评：受消费品以旧换新政策实施的影响，2024年我国大宗消费增长较为迅速，消费潜力加速释放。展望2025年，我国超大规模消费市场优势没有改变，消费向好的支撑条件和基本趋势没有改变，消费市场有望持续呈现平稳增长态势。通过将手机等数码产品纳入购新补贴、增加资金规模、扩大覆盖范围等措施，将有助于更好放大消费撬动作用，有望进一步提振内需，以稳固经济持续回升向好态势。
➤超13省份宣布延续以旧换新
据各地商务部门2024年12月30日至2025年1月2日18点的相关公告，湖北、河北、湖南、江苏、贵州、上海、广东、新疆、海南、广西、吉林、福建、内蒙古等13个省份，以及陕西西安和渭南、山东青岛、四川绵阳等地已宣布2025年延续以旧换新政策，以继续稳定国内家电市场的消费信心，其中不少地方具体的实施细则有待进一步公布。
简评：按照2024年中央经济工作会议的要求，2025年要大力提振消费，全方位扩大国内需求，加力扩围实施“两新”（消费品以旧换新和设备更新）政策。展望2025年，“以旧换新”规模及覆盖范围有望迎来进一步扩容，以提振消费需求并支持实体经济持续修复。随着政策细则的优化完善，或有更多家电产品加入“国补”阵营，相关板块机会或仍值得关注。
➤1月3日，A股三大指数震荡收跌。截至收盘，上证指数报3,211.43点，下跌1.57%；深证成指报9,897.12点，下跌1.89%；创业板指报2,015.97点，下跌2.16%；科创100报893.99，下跌2.07%。
