权益资产作为居民财富配置的主要方向，在风险收益比的权衡中，性价比较为突出。当前市场的波动性与结构分化，使得高性价比的投资机会更加稀缺，投资策略需围绕估值、行业前景与个股质量展开。以良好的风控能力为保障，力求在波动中守住价值。市场的起伏反映了情绪与基本面的博弈，但投资的核心在于保持规则和冷静，在合理的估值水平下寻找成长潜力和安全边际并存的机会。
估值水平直接决定了投资的下行风险和潜在弹性。高分红板块特别是在低利率环境下，具有较高吸引力，是稳健投资的重要方向。分红回报率与无风险收益率的变化密切相关，当无风险收益率下降时，高分红股票的性价比优势更加凸显。此外，合理的估值能够有效降低长期投资的持有成本，使投资者在市场波动中获得更大的回报空间。
权益资产的波动与经济周期密切相关。随着市场分化日益显著，仅靠行业选择已不足够，还需聚焦于具有长期增长趋势和显著竞争力的企业。行业的长坡厚雪特性、个股的核心竞争力和估值安全边际共同构成了筛选投资标的的关键要素。在此过程中，自上而下与自下而上的结合成为不可或缺的研究路径。
相较于房地产与固收类资产，权益资产在当前的经济环境中展现了更优的性价比。房地产市场的长期回报率因多年的调整而下降，而固收产品的收益率受无风险收益率持续下降的影响，吸引力下降。同时，权益资产所代表的优秀企业能够更直接地分享经济增长的红利，成为财富增值的主要渠道。
市场情绪的波动使得投资需在防御与进攻之间保持动态平衡。当市场狂热时，应坚持获利了结的原则，锁定收益；而当市场低迷时，则可通过反向布局捕捉被低估的优质标的。历史经验显示，能够在市场下行时控制回撤的投资策略，更容易在长期中获得复利效应，奠定资产增值的基础。
风控能力是投资策略的核心，是在波动市场中保持收益稳定的关键。通过明确潜在亏损的容忍范围，并严控下行风险。市场的不确定性需要更高水平的风控来保护净值，从而在市场回暖时实现快速回升。投资与风控需始终保持一体化运作。在投资布局前明确潜在风险，并通过左侧操作逐步加仓、右侧操作逐步减仓的方式动态调整仓位。在保障下行风险可控的前提下，追求收益的稳定增长。
投资工具的灵活运用是提高组合性价比的有效方式。场内外衍生工具、可转债和封闭基金套利等均能够在特定市场环境下发挥作用。高分红股票作为底仓的核心，可平滑净值波动并提供稳定的收益来源。而可转债因其下行风险可控且收益率较高，成为当前市场中值得关注的优质资产。
行业选择需聚焦于符合经济转型与技术发展趋势的领域。这些领域通常具有长周期增长潜力，如新能源、半导体、医药等。具体标的的筛选需以治理结构良好、核心竞争力突出且估值合理为主要标准。在优质行业中寻找优质企业，是在分化市场中获取稳定收益的关键。
随着无风险收益率的持续下降，权益资产在居民财富配置中扮演了越来越重要的角色。通过精选高分红、现金流稳健的优质标的，投资者能够在低风险收益率环境中实现财富的稳健增值。此外，权益资产能够直接分享社会与经济发展的红利，是实现资产长期增长的核心选择。
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明泽研究员·严逸然
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