铜
上周铜价强势上涨，沪铜主力持仓量增超五万手。截止周五下午沪铜主力合约周涨2940元/吨，涨幅3.88%；伦铜周涨531.5美元/吨，涨幅5.60%。宏观方面，美国二季度GDP季度终值公布值符合并小超市场预期，PCE物价指数相对平稳，初请失业金人数低于预期。近期公布数据显示，经济韧性，物价稳定，就业市场略好，使得衰退预期大幅降温且降息预期再升温。另外近期中国释放利好消息进一步提振铜价。基本面看，本月国内精炼铜产量有下降预期，同时社会库存持续数周下降，金九当月国内精炼铜社会库存几近拦腰式减少，令投资者对需求向好信心上升。技术面看，本轮涨势未完，短期指标逐现超买迹象，需谨慎隔夜获利可能导致的冲高回落风险，但中期仍以下跌看涨为主。沪铜主连隔夜支撑76900附近。
铝
上周铝价偏强运行，截至周五下午收盘沪铝主力合约周涨385元/吨，涨幅1.92%；伦铝周涨155美元/吨，涨幅6.23%。宏观面，中国继续推出一系列刺激政策，市场情绪乐观。美国第二季度实际GDP年化季率终值 3%，预期3%，前值3.00%。供应方面，目前进口窗口维持关闭，电解铝炼厂运行产能暂无较大变化。需求方面，下游加工企业开工率继续小幅上移。临近国庆假期，下游备货情绪浓郁需求表现有所提升。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价底部形成一定支撑。短期铝价或继续延续震荡行情。
铅
受有色板块提振，上周铅价偏强运行。截止周五下午收盘后，沪铅主力合约周涨330元/吨，涨幅1.99%；伦铅周涨90.5美元/吨，涨幅4.43%。整体来看，受宏观整体提振有色板块整体较强，铅价亦获益上涨。基本面看，虽然节前下游备库基本以刚需为主，整体弱于去年同期，但社库维持减少状态，叠加国内旧换新政策加码均利好铅价。综合看，近期宏观政策出台令有色金属下方支撑巩固提振铅价，另外去库及消费端利好加持下，预计铅价有望低位维稳。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16500元附近。
锌
上周锌价维持区间上涨态势，截止周五下午收盘沪锌主力合约周涨820元/吨，涨幅3.39%；伦锌周涨223美元/吨，涨幅7.78%。宏观面，随着欧美国家步入降息周期，近期中国宽松政策以及地产等利好密集释放令看涨情绪进一步升温。同时美国二季度GDP优于预期水平，PCE指数亦未见上升，经济软着陆以及再降息押注增加。虽然宏观利好较强，但基本面缺相对偏弱，虽然生产端原料干扰令产量暂难显增，但随着锌价走高下游消费同样受制，虽然社会库存维持减少状态，但相较八月中旬以来锌价持续上涨后，去库幅度也有所变小。综合看宏观利好或令锌价维持区间强态，短期或面临25365一线压力考验，若去库可以维持，则价格有望突破区间压力并继续上行。
锡
上周内外盘锡价先涨后跌，内盘弱于外盘。宏观面上继上上周美联储降息后，上周国内又宣布了更多财政刺激措施，令投资者期待金属需求将会走强，不过美元走强仍带来不小压力，部分削弱了中国新刺激措施对金属价格的支撑。另外也有分析指出，无论是中国央行还是美联储，很可能不会在短期内导致需求增加来提振价格走势。现市来看，上周价格震荡，炼厂心理不一，出货有限。目前市场预期旺季需求增长，商家出货为继，整体市况氛围平稳。下游用家大多逢低采购，询盘热度有提升，节前锡市备货表现基本符合预期。周末跟盘，小牌对10月贴水800-贴水200元/吨左右，云字头对10月贴水200-升水200元/吨附近，云锡对10月升水200-升水600元/吨左右。
镍
上周内外盘镍价走势继续反弹上行。宏观面上，尽管美元压力犹在，继续制约价格走势，但是中国推出更多财政刺激计划，令投资者期待金属需求将走强，同时亦提振了市场人气向好。投资者密切关注经济刺激措施在多大程度上推动了现货需求改善。现货方面，国庆长假前最后一周交易，市场活跃度不高，用家维持刚需采购不紧不慢；随着镍价继续上行，对于实际成交形成一定抑制，同时消费面上旺季增长似乎也不如预期，市场不少人持货待涨，等待国庆之后再出。周末对沪镍2410合约报价，俄镍贴400-贴200、金川镍升1700-1900、博峰贴200-升100、格林美贴400-升200、中伟升1000、挪威升3000-3200元/吨附近。镍豆方面，上周现货供应未有出现，询盘者不多，仍无报价；保税区内有小量货源，持货商或持货待涨，暂未流入现市。镍铁方面，上周成本继续松动，价格下调，市场氛围一度较弱，短线看价格下行压力依旧存在，下游采购情绪偏低，市况延续平淡局面。不锈钢方面，上周期盘触底反弹，市场谨慎氛围逐步好转，节前终端有备货意愿，多数维持刚需补货，卖方下调价格出货，逢低成交增多，但总体需求增长受限。此外部分钢厂检修减产，对价格起到一些支撑作用。外贸方面，溢价下调，沪伦比小幅波动，进口亏损有所收窄，高升水进口镍盈利窗口关闭，供应减少，升水持坚；外贸交易长单为主，市场活跃度偏低，当期保税区库存持平。技术面看，内盘或延续上行行情，第一阻力位13万元一线，第二阻力位14万元一线；外盘支走势类似，阻力位17600美元，回撤不破，继续上突。
