铜
上周铜价呈反弹走势，截止周五下午沪铜主力合约周涨900元/吨，涨幅1.22%；伦铜周涨124美元/吨，涨幅1.38%。宏观层面预期波动逐步退却，特朗普政策对后市影响暂不明确。近期市场对美国降息进程预期明显减退，铜价受宏观波动减弱影响，呈区间态势。基本面看，虽然原料加工费较此前有所反弹，但整体缺口仍存在。精铜供需相对稳定，社会库存维持递减态势。但海外需求相对疲软库存相对难明显降低亦累及铜价。技术层面看，沪铜短期支撑在73400一线附近，但短期大概率有回测可能，若站稳该支撑则重心有望上移，否则短周期下跌或将延续。
铝
上周铝价震荡运行，截至周五下午收盘沪铝主力合约周跌25元/吨，跌幅0.12%；伦铝周涨9.5美元/吨，涨幅0.37%。宏观面，美国11月30日当周首次申请失业救济人数22.4万人，结合非农数据不及预期，市场对美联储降息预期上升。供应方面，国内电解铝持稳运行为主，部分电解铝厂新增一些检修减产情况，但整体影响产能较小。需求方面，下游加工企业开工率小幅下滑，传统淡季背景下，消费一般，需求表现平平。库存方面，铝锭社库较上上周小幅去库，库存仍处于较低水平，对铝价走势形成一定支撑。
铅
上周铅价延续上上周涨势，截止周五下午收盘沪铅主力合约周涨375元/吨，涨幅2.16%；伦铅周涨19美元/吨，涨幅0.91%。基本面看，年底国内部分矿山减停产规模扩大，虽不至于令整体产量下滑，但亦难有明显增量，此外年底部分年度计划达产企业或出现减产的可能。需求方面，铅价逐步走高，下游买涨情绪较此前改善，虽多为刚需交易，但社库变动整体偏好。后续关注铅价走高若再生铜供应增长，可能对库存和铅价造成的潜在冲击。技术面看，沪铅主力合约暂无明显反转信号，但短期价格走高技术性压力或渐强，需谨慎看涨更需谨慎盲目看跌。
锌
上周锌价高位震荡，截止周五下午收盘沪锌主连周涨295元/吨，涨幅1.17%；伦锌周跌9.5美元/吨，跌幅0.31%。供应端方面，国内锌矿TC有所松动，矿供应缺口边际放松。11月国内精炼锌产量环比基本持平，预计12月小幅度增减。库存方面，国内精炼锌库存维持去化态势，但lme锌库存持续居高，令锌价整体承压。需求方面，目前淡季特征显现，虽然去库对锌价有利好，且年底产量预期相对稳定，但淡季因素下，弱消费相比慢去库或弊端更大。技术面看，沪锌主力合约关键支撑24900附近，强支撑24330附近，若跌破此支撑，则沪锌短期跌幅可能更大。
锡
上周内外盘锡价震荡走升。宏观面上的提振来自于，中国制造业活动出现复苏迹象，及美元一度走软，部分抵消了投资者对中国经济增长和美国加征关税前景的担忧；不过基本面来看，随着市场预期印尼出口量增加，和缅甸恢复锡矿开采的传言均将对后期价格走势造成压力。现市方面，价格总体震荡区间上移，虽有部分调整报价，但炼厂持价心态为继，出货不多。现货贸易商多数维持正常出货报价，部分用家情绪谨慎依旧，高价也抑制部分人采购，总体交易氛围表现一般。另外，来自国际市场供应压力仍多左右近期价格趋势，因此需密切关注供应变化对走势及市况表现的影响。目前焊锡市场基本保持稳定出货量。上周跟盘换月至对沪锡2501合约，周末小牌对1月升水200-升水500元/吨左右，云字头对1月升水500-升水800元/吨附近，云锡对1月升水800-升水1000元/吨左右。
镍
上周内外盘镍价区间盘整，涨跌互现。宏观层面，尽管头号金属消费国中国需求走强，及美元一度下行带来支持，但是近期随着人们对中国财政刺激措施感到失望；特朗普当选美国总统令人们担心其政策可能打击中国的经济增长以及商品需求，市场风险偏好依旧面临风险，且在中美爆发新的贸易战前，中国经济增长已停滞不前，贸易限制只会进一步削弱需求。现货方面，上周镍价震荡，现货跟盘小幅波动，市场多数维持出货状态，由于消费增长有限，用家维持逢低刚需采购，而在价格下跌时能刺激承接增多；另因刚需承接接近阶段性尾声，后半周交易情况因人而异。虽然供应宽松局面持续，但短期出口保持增长，或能缓和国内趋势压力。周末对沪镍2501合约报价，俄镍贴200-贴100、金川镍升2900-3100、挪威升3000-3200、住友升2700-3000、华友贴100、格林美贴300-贴100、广德贴700-贴600元/吨附近。镍豆方面，上周现货供应仍未出现，询盘者寥寥，无报价；保税区内有小量货源，持货商或持货待涨，暂未流入现市。镍铁方面，上周行情震荡，下游招标意向价不断下调，实际成交价格下跌，短线持坚力度遭遇打击，且总体市况并不活跃，后市局面仍多僵持。不锈钢方面，期盘行情依旧疲弱，关注12900元一线阻碍力度。现市信心遭遇压力，随着趋势压力再度增强，市场持价意愿难以为继，成交状况普遍不振，且需求转弱，卖方出货难度增强，成交较难理想，下游企业承接不多目前观望心态增长。外贸方面，溢价下降，沪伦比下修，进口亏损扩大，高升水进口镍减少升水上涨；外贸交易长单为主，市场活跃度不高，当期保税区库存微降。技术面看，周线级别内外盘走势趋同，布林口袋收窄，K线面临中轨压力，沪镍阻力位13万元一线；伦镍阻力位16500美元不变。
