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1） 价差：10月11日，SC 夜盘1-3月差为23.7元/桶，Brent 1-3月差为0.83美元/桶，WTI 1-3月差为1.29美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为3.58美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为7.04美元/桶。
2）套利：①估值：10月11日凌晨2：30，Brent 2412盘面价为79.43美元/桶，SC 2501盘面价为559.9元/桶，测算SC 2501盘面理论价为560.2元/桶，盘面估值偏离程度均衡。②利润：测算SC2501盘面到岸利润为+4.98元/桶，折合+0.70美元/桶，其到岸利润由负转正。③价差：SC2501-Brent2412盘面差0.5美元/桶，理论差-0.2美元/桶，盘面价差高于理论价差。
3）总结：①月差来看，伊朗与以色列地缘影响注入不确定，美国CPI数据强化降息预期，国内经济政策氛围偏积极，推动油价月差震荡走高。②内外价差来看，SC-Brent/SC-WTI价差震荡走高，一方面经济政策刺激下，国内风险偏好回升，拉窄内外价差差距。另一方面近期美国炼厂进入检修季，需求有所会回落。而国内山东地炼开工率逐渐回暖，且与SC有直接相关的中东油地缘政治溢价，推动SC夜盘表现涨幅强于外盘。③短期来看,目前中东地缘存在不确定性，油价仍处于基本面偏弱下（美国炼厂检修+国内需求不及预期+OPEC+即将扩产）跟随地缘高波动状态。对于内外价差考量，国庆假期后SC-Brent价差受中东局势影响修复反弹，而后随着SC进入暖冬季需求改善期，相对外盘或有一定的溢价，但溢价幅度或受结构性成品油消费能力偏弱而偏小。因而短期建议谨慎做多内外盘价差。
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