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能源研发中心
原油供应
当周原油产量较上周增加10万桶/天，续创历史最高水平—1350万桶/天，贝克休斯石油钻井数增加2台。美国原油进口量环比减少，出口增多，导致净进口量环比有显著下降。
原油消费
需求方面，美国原油表需回升，需求表现仍然处于历史高位水平。同时，美国原油加工量探底回升，处于秋季检修期尾声，预期后期会逐步增加加工量。
原油库存
从短期库存跟踪来看，10月11日当周美国商业库存去库219.1万桶，主要是由于净进口的大幅下降以及需求表现好转导致；不同地区看，库欣地区当周小幅累库10.8万桶；需求地PADD3库存未有明显变化。
成品油供应
从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率持续回升1%至87.7%，检修季步入尾声。美国炼厂检修量持续增加，裂解价差低位，后期美国炼厂开工率预计仍然偏弱。
成品油消费
从成品油消费端来看，成品油表需环比小幅回落，各类主要油品表需走势分化。出行方面，主要油品汽油有显著回落，航煤也有小幅下降；工业油品方面，馏分油表需有增长，但是丙烷&丙烯表需走弱。
尽管飓风在美国佛罗里达州造成了影响，但美国的交通水平显示出弹性。我们看到美国道路交通量虽然过去一周略有下降，但仍然高于2019年和2023年。
成品油库存
总结来看，原油商业库存去库219.1万桶；成品油方面，在供需双降下汽油去库220.1桶，馏分燃料油去库353.4万桶，基于炼厂开工低位以及需求环比增加。
全球原油供需平衡表
EIA本周再次刷新了美国原油产量记录令市场关注。从国际油价走势来看，地缘冲突的升级是近期对国家油价影响最大的变量，基本面变化并不显著。原油市场在OPEC+可能退出减产的背景下，对后市基本面的预期仍然较为悲观。若地缘冲突有平息的可能性，原油价格或有快速回落的可能；若地缘冲突再次升级，油价仍有上行空间。整体油价在中东局势未明朗之前会维持相对高波动。目前原油价格受到地缘和宏观的支撑，但中长期偏空趋势并没有逆转，在OPEC+增产和需求见顶预期下，原油市场供应端过剩似乎是可以预见的。
国内原油基本面分析
近期炼厂开工率走势分化，主营炼厂开工大幅下挫，而地炼开工缓慢增加。分油品看，汽油在节后补库和追涨情绪告一段落的背景下，预计后期消费逐渐趋弱；柴油刚需增量仍存。在裂解价差处于低位的情况下，原油加工量难有大幅上升。
