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1） 价差：10月25日，SC 夜盘1-3月差为9.1元/桶，Brent 1-3月差为0.95美元/桶，WTI 1-3月差为0.74美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为0.88美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为4.98美元/桶。
2）套利：①估值：10月25日凌晨2：30，Brent 2502盘面价为74.38美元/桶，SC 2503盘面价为537.9元/桶，测算SC 2503盘面理论价为537.5元/桶，盘面估值偏离程度均衡。②利润：测算SC2503盘面到岸利润为-8.21元/桶，折合-1.15美元/桶，其到岸利润为负值。③价差：SC2503-Brent2502盘面差-0.19美元/桶，理论差0.96美元/桶，盘面价差高于理论价差。
3） 总结：①月差来看，月差稳中走弱。伊朗与以色列地缘影响不确定，市场押注宏观市场回暖转向，油价区间震荡。②内外价差来看，SC-Brent价差震荡走弱，SC-WTI价差略微上涨，SC受高硫燃料油最近几个交易日近月合约强势拉升，原油板块情绪有所提振。美国EIA报告显示WTI出现累库压力，对WTI油价形成压制，使得SC-WTI价差略微上涨。但SC-Brent仍以价差走弱。③短期来看,中东地缘驱动不确定，油价跟随基本面偏弱运行（美国炼厂检修+国内需求不及预期+OPEC+即将扩产）。对于内外价差考量，近期地炼开工率有改善回升，随着SC进入暖冬季需求改善期，相对外盘或有一定的溢价，但溢价幅度或受结构性成品油消费能力偏弱而偏小。因而短期建议谨慎做多内外盘价差。
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