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上周五收盘后的消息，美国参议院发布了《国防授权法案》）终稿（简称NDAA）。本次NDAA实际纳入修正案有93个，但并未包含禁止美国医药公司与药明系公司合作的《生物安全法案》。这意味着《生物安全法案》进入NDAA的这条路径失败，药明康德等CXO股票的利空期“阶段性结束”。
受此消息影响，从下午15点15分开始，港股的药明康德、药明生物、凯莱英等股票大涨，药明康德+11.7%，药明生物+10.4%，凯莱英+6%。A股因为下午15点收盘所以错过了这个利好，明天开盘相关股票就会补涨了。
可能会有朋友问，为什么说是“阶段性”结束呢？
因为《生物安全法案》仍在可以通过“单独立法”途径。但是今天已经是9月22日，10月之后美国国会就要为总统大选做准备，不会再安排全体投票会议。而11月总统大选之后，国会就要换届了。换届之后，议员换届，这次法案的提起人也退休了。到时候美国各方利益关系又变了，可能又得重新花时间讨论投票。
所以，药明康德等CXO企业被制裁的风险暂时是看不见了，至少在明年1月新任美国总统就职宣誓之前是安全的。但到了明年，就说不准了。法案可能会继续被搁置，也可能被再度提起。
但是，如果我们抛开被美国制裁的风险不谈，CXO行业的景气拐点，确实是看到了一些希望。
根据汇丰创新银行的报告显示，与2023年相比，2024年生物医药的投资出现了明显反弹。2023年全球生物医药只有161笔总计40亿美元的融资，而在2024年上半年，就有71笔总计超过52亿美元融资，今年上半年已超去年全年。
刚好在上周四，美联储降息0.5%开启新一轮降息周期。融资利率降低，未来整个生物医药行业的投融资困境也会进一步改善，生物医药公司更容易筹集资金，中小创新药企拿到的钱也会越来越多，那么CXO企业能签到的订单自然也会越多。
这就是为什么大家会经常说，生物医药行业的融资金额是CXO行业的业绩前瞻性指标，美联储降息会利好生物医药行业。
以上是行业信息，下面我们再看回2024年上半年财报中，各大企业披露的订单数据。
药明康德：2024年上半年，公司在手订单金额达到431亿元，剔除新冠商业化项目后同比+33.2%。
凯莱英：2024年上半年，新签订单同比增长超过20%，且二季度较一季度环比有较大幅度增长，其中来自于欧美市场客户订单增速超过公司整体订单增速水平。
康龙化成：全球客户询单量和访问量较2023年同期有所回暖，新签订单金额同比增长超过15%。
翻看今年国内CXO龙头的半年报，确实可以观察到行业景气度逐渐回暖的积极信号。
最后，要不要抄底，这就见仁见智了。
正如本文开头分析的那样，美国制裁的风险只是“阶段性结束”，不是永久结束。
虽然根据美国生物技术组织BIO公布的一份调查结果显示，美国生物医药公司至少需要8年的时间才能找到替代药明康德的服务供应商。美国药品供应链如今已非常紧张，如果法案正式通过，对中国医药制造企业额外施加的限制可能会引发更大的问题。
但美国政客为了选票，什么奇怪的事情都可能做得出。美国医药企业为此要付出多高的成本，有多少药物的研发因此受到阻滞，美国政客不会在乎。为了不被打脸，迎合政治正确，可能硬着头皮也会继续推进该法案。
不过我有一个提议。
以本轮行情为底，建仓医药龙头ETF（515950）的网格。如果未来《生物安全法案》没有新进展，考虑到生物医药行业景气度环比回升，这个底应该不会再被跌破了。但因为始终有被打压、制裁的风险，要开启一轮轰轰烈烈的大行情也不容易，上上下下的行情用网格策略赚取波动收益可能更合适。
如果到了明年，《生物安全法案》被重新提上国会立法议程，不要考虑前因后果，也不要考虑当时医药ETF基金所在的位置高低，直接一键清仓说再见。没办法，应对未知的黑天鹅风险，只能这么处理了
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我看了下今天的酒价，龙茅的回收价已经跌到2500元，在i茅台APP上的售价是2499元，抢到龙茅后还要去拿，算上交通费和时间成本就是亏钱的了，所以实质上，龙茅已经跌破发行价。
飞天茅台的行情也不容乐观，散瓶飞天的价格已经跌到2250元左右（最近报价太乱太多一天几个价），月初到现在大概跌了100-150元。可能价格不稳定，茅台黄牛上周四开始不收货。黄牛不收货，不知道会不会引发散户恐慌抛售进一步打压酒价。
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