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第一只违约的国企可转债-岭南转债，本周末迎来重大利好。岭南股份的实际控制人广东省中山市国资委派出旗下的中山市人才创新创业生态园服务有限公司收购部分投资者手上持有的岭南转债。截至8月14日，持有岭南转债不超过1000张的，可以以100.127元/张价格全部卖给国资委旗下的公司。持有超过1000张的，则最多收购1000张，剩下的不管。
换句话来说，岭南转债部分刚兑。持有金额低于10万元以下的散户，成功上岸。持有10万元以上的中户、大户们，自求多福。
这种操作手法也是惯有套路，国企出手刚兑资金规模小的散户，降低维权人数，可以将社会影响范围尽可能降低。
数据来源：岭南股份公司公告
其实有不少专业的垃圾转债投资人，不是不知道岭南股份的财务有问题短期偿债能力极差，他们就是赌国企一定会掏钱兜底买单刚兑来降低社会影响。
但为了减少踩雷风险，他们会进行两种常规操作：
1、摊大饼买，假设手上有100万要进行垃圾转债投资，均摊到20只以上配置，不会在单一转债上过分押注，分散风险。
2、部分转债通过家人的账户购买配置。假设手上有100万，均摊到2-3个账户上持仓，单个自然人的单个账户就只有30-50万，再加上摊大饼20个转债，单个转债的持仓就只有2-3万，大概率满足小额刚兑的条件。
提醒一句，我国银行存款也不是100%刚兑的，50万以下的银行存款由存款保险公司负责兜底，50万以上的大户也是部分刚兑，超过50万的部分能拿回来多少就要看具体情况了。虽然银行存款违约的概率极低极低，但确实是有一些极度小心的大户把自己的银行存款分散到几家银行，这就见仁见智了。
话说回来，抄底偿债能力堪忧的国企可转债，本质并不是价值投资，而是赌一种“潜规则”。只要规则不被打破，就能成功套利。规则一旦被打破，就得亏钱。
那么，如何查询可转债背后上市公司的偿债能力呢？
像我上周五在留言区说的，要看财报里面的资产负债表，要查货币基金、短期借款等财务数据，确实有点复杂了，这些专业的分析如今可以用专业软件解决。
打开同花顺APP，输入你想查的上市公司名称，以上面这位朋友留言问的广汇汽车为例，然后点击”财务诊断“。
财务诊断里面有很多财务指标，我们现在关心的是“偿债能力”，所以重点看“速动比率”。速动比率大概意思就是流动资产与流动负债的比例，这里不多做解释了，我只告诉你们怎么用。
上市公司的速动比率一般在1-2之间，最起码要等于1，一份流动负债对应有一份流动资产。低于1就不及格了，短期可能还不起钱。广汇汽车的速动比率只有0.24，相当于短期内要还4块钱债务，但兜里就只有价值1块钱资产（含现金）
很多新能源行业的上市公司，速动比率都已经跌破1，宁德时代作为龙头速动比率1.4，通威是1.34，隆基速动比率刚好是1，天合光能0.71，晶澳科技0.55。为什么通威和隆基的转债价格还在100元以上，而天合和晶澳的转债分别跌到78元和87元，这可能就是原因了。后排的那些新能源公司财务质量就更差了，不一一列举，大家自己动手查吧。
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分享一下其他信息：
1、今世缘（江苏地区白酒）公布2024年上半年业绩，营收73亿同比+22%，净利润24.6亿，同比+20%。业绩很亮眼，但市场对白酒股的关注点不在营收和净利润这两个数据上，而是“合同负债”和“存货”。今世缘上半年合同负债6.3亿，同比-44%。存货46亿，同比+16%。
数据来源：今世缘财报，同花顺APP
合同负债，是观察白酒股未来市场增长的一个关键数据，它反映了白酒渠道经销商的打款意愿。存货，包括原材料、包装物、自制半成品、在产品、库存商品、周转材料等，在白酒公司这里，主要就是卖不出去的成品酒以及半成品酒。
迎驾贡酒（安徽地区白酒）公布2024年上半年业绩，营收37.9亿同比+20%，净利润13.8亿同比+29.6%，业绩也是很亮眼。但上半年合同负债4.6亿，同比-8.6%。存货46亿，同比+10%。
整体来看，迎驾贡酒比今世缘好一些。不知道是今世缘的问题，还是江苏地区的消费力下行更厉害一些，不如安徽地区。
马上就要到中秋国庆了，这是除了春节外，白酒消费的又一重要节点，但从最近各地的经销商渠道调研来看，中秋国庆的双节备货情绪依然比较淡。
2、国货美妆龙头企业股价好坚挺，美妆是女性消费非常重要的领域，但看完财报，小丸子表示实在下不去手啊👇
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