科创行业冷暖三季报先知：净利润下滑明显、研发投入创新高

文摘 2024-11-04 21:46 北京

图片来源：视觉中国

财务数据显示，573家科创板企业合计实现营收9282.26亿元，同比下滑1.14%；实现净利润合计435.82亿元，同比下滑29.64%。

文 | 翟智超

编辑 | 张信宇

随着科创板上市公司三季报基本披露完毕，各大公司的业绩格局亦清晰地呈现在众人眼前。

截至10月31日，在577家科创板公司中，已有573家披露了三季报，剩余的中芯国际、诺诚健华-U、华虹公司、百济神州-U，计划在11月份披露三季报。财务数据显示，573家科创板企业合计实现营收9282.26亿元，同比下滑1.14%；实现净利润合计435.82亿元，同比下滑29.64%。

蓝鲸新闻记者注意到，573家科创板公司在营收和净利润方面整体呈现出复杂多元的态势。一方面，板块内公司合计营收虽有微降，但头部公司却凭借行业优势与强大竞争力脱颖而出；另一方面，在净利润整体下滑的大背景下，仍有部分公司逆势上扬，实现可观增长。

与此同时，科创板研发投入创新高，累计实现研发投入1040亿元，同比增长7%，研发投入占营业收入比例中位数达12.6%。这无不反映出科创板公司对技术创新的高度重视，以及对未来市场竞争的积极布局。

然而，企业三季报成绩单也犹如一面多棱镜，能折射出不同行业在科创板舞台上的冷暖起伏：有的公司所在行业光芒四射，利润丰厚；而有的公司所在行业则面临困境，处于亏损状态。

复杂的业绩格局

在科创板公司整体营收微降的背景下，头部公司表现却较为突出。数据显示，科创板内有27家公司营收超过50亿元，9家公司营收超过百亿元。其中，晶科能源营收位居首位，达到717.7亿元，天合光能、传音控股的营收规模分别为631.47亿元、512.52亿元。

同时，板块内逾六成公司前三季度营收实现同比增长，其中62家公司营收同比增幅在50%以上，13家公司营收同比增幅超过1倍。例如，智翔金泰-U的赛立奇单抗注射液获批上市，首次产生主营业务收入，推动公司营收的大幅增长。

一位市场人士在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，科创板企业营收分化，主要源于不同企业所处的行业差异。例如，新能源领域的晶科能源和天合光能，受益于全球对清洁能源的持续需求，在太阳能光伏产业中不断拓展市场，实现较高的营收。而一些传统行业的科创板企业，由于市场逐渐饱和、技术更新缓慢以及面临激烈的竞争压力，营收增长乏力甚至出现下滑。

另外，企业的市场竞争力和业务拓展能力也是重要因素。那些在技术研发、产品质量、品牌建设等方面投入较大的企业，往往能够在市场中占据有利地位，开拓更广阔的市场空间。而一些缺乏核心竞争力的企业，则在激烈的市场竞争中面临着营收增长降速的困境。

比起营收的微降，科创板公司净利润下滑幅度更是明显。即便如此，仍有部分企业实现较高的净利润增长。目前，科创板中有383家公司盈利，占比66.84%。其中，167家公司净利润超过1亿元，13家公司净利润超过10亿元。例如，百利天恒－U、传音控股、时代电气、中国通号等公司净利润超过20亿元。

对此，金元证券投资顾问赖懂向记者表示，一方面，这与企业成本控制能力密切相关，在市场竞争激烈和原材料价格波动下，能有效控制成本、提高运营效率的企业更易实现净利润增长。另一方面，企业创新能力也是关键因素，在以创新为核心的科创板，不断推出新技术、新产品的企业往往能获得更高市场溢价实现净利润提升，而创新不足的企业则可能因产品同质化、市场份额下降等问题导致净利润下滑。

研发投入新高下的微妙表现

科创板自设立以来，企业的研发投入整体上呈现出不断增长的态势。据相关数据显示，2022—2023年，科创板企业的平均研发费用从2.16亿元增长至2.45亿元，研发费用占营业收入比例的中位数也从10.22%提升至11.94%。

从三季报数据来看，科创板企业的研发投入持续增加，累计实现研发投入1040亿元，同比增长7%，研发投入占营业收入比例中位数达12.6%。

为何科创企业如此热衷研发？某机构科创板领域研究员表示，一方面，科创板企业高额研发投入带来技术创新和产品升级，因大多处于科技前沿领域，只有持续投入研发才能在技术上突破并推出有竞争力的产品和服务。另一方面，一些研发投入大的企业短期内或面临研发成本高、利润增长缓慢问题，但从长期看，研发投入带来的技术优势和创新成果将转化为企业核心竞争力，带来更高利润和更广阔市场空间。

此外，政策层面对于科创板企业的研发投入也起到积极的推动作用。6月19日，证监会发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，支持科创板公司再融资募集资金用于研发投入。10月11日，上交所正式发布的《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第6号——轻资产、高研发投入认定标准（试行）》，明确了科创板公司再融资适用“轻资产、高研发投入”的范围、具体认定标准等事项。

不过，在科创板所涵盖的众多行业中，研发投入的情况存在一定的差异。

电子行业在研发投入方面表现突出，2023年研发费用总和高达417.32亿元。像中芯国际、传音控股、海光信息等企业，研发投入金额巨大，海光信息2023年的研发投入达到19.92亿元，研发人数也同比增长27.90%。而医药生物行业同样对研发高度重视，2023年百济神州-U的研发费用高达128.13亿元，君实生物-U、联影医疗等4家企业的研发费用也突破10亿元大关。

相比之下，建筑材料、有色金属和钢铁等传统行业在科创板的企业研发投入占营业收入的比重相对较低，分别为5.42%、5.25%和4.94%。

哪些行业赚钱，哪些行业亏钱？

在科创板的三季度成绩单中，不同行业也呈现出明显的差异，有的行业利润丰厚，而有的行业则面临亏损的困境。

或受益于市场需求逐步回升、国产化需求以及AI产业驱动等因素，集成电路行业整体经营业绩稳健，多家公司业绩大幅增长。例如，海光信息2024年前三季度实现营业收入61.37亿元、同比增长55.64%，归母净利润15.26亿元、同比增长69.22%；晶合集成前三季度实现营业收入67.75亿元，同比增长35.05%，实现归母净利润2.79亿元，同比增长771.94%。

随着终端消费电子需求回暖及OLED渗透率持续提升，对上游OLED材料的需求持续旺盛，相关企业盈利增长。如莱特光电2024年前三季度实现营业收入3.56亿元，同比增长79.91%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长131.70%。

显示行业人士李雷广表示，消费电子如果回暖复苏，特别是智能手机屏幕、车载显示屏幕等朝着更大尺寸、更高精度方向迭代，协同各大手机厂商纷纷推出折叠屏，将会进一步推动OLED显示屏产业增长。

另外，新能源行业中的光伏、储能等领域企业也均表现良好。众所周知，新能源作为推动国家能源绿色低碳发展的“主力军”，受益于下游持续增长的市场需求，相关企业在三季报中业绩不俗。例如，科创板的一些光伏企业在2023年前三季度平均实现净利润22.41亿元，同比增长128.35%。

与上述行业业绩形成鲜明对比同时，部分创新药和部分半导体的细分领域，均陷入亏损的困境。

据了解，由于研发投入大、产品商业化进程缓慢等原因，部分创新药企业仍面临亏损的情况。比如智翔金泰，作为一家创新驱动型生物制药企业，2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为-5.68亿元，相比去年同期的-4.5亿元亏损进一步扩大。

此外，虽然半导体行业虽然整体有增长态势，但部分细分领域或个别企业可能由于市场竞争激烈、产品价格波动、技术迭代等因素，业绩表现不佳。例如，晶丰明源在2022年起经营业绩陷入亏损，2023年业绩也持续亏损，与行业整体发展形成鲜明对比。

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