上市至今分红百亿，传音控股“豪横”分红，谁受益？

文摘 2024-10-19 00:41 北京

图片来源：视觉中国

一位上市公司研究员在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，在传音控股分红案例中，与控股股东和实控人相比，中小股东所得比例相差甚远，这使得部分中小股东感到被边缘化。

文 | 翟智超

编辑 | 张信宇

日前，有着“非洲手机之王”称号的传音控股（688036.SH）增加了对2024年半年度利润分配现金分红的总额，而公司此举也引起了市场的广泛关注。

10月17日，公司发布公告称，2024年上半年分红总额由16.9亿元（含税）调整为17.1亿元（含税）。其中，每10股派发现金红利15元（含税）保持不变。

蓝鲸新闻记者注意到，虽然高额的分红金额让投资者们皆大欢喜，但是公司控股股东和实控人才是最大受益方。

而在这场靓丽的分红盛宴之下，公司已陷入了内外交困的境地。从外部来看，公司面临着高通连续发起的专利诉讼带来的压力；从内部来看，公司受非洲市场占有率下滑、非洲业务营收增速放缓等问题的困扰。

豪横分红，谁最受益？

公告显示，此次调整分红金额的原因是公司2022年限制性股票激励计划的归属部分完成，导致公司总股本由11.3亿股增加至11.4亿股。调整后，现金分红占公司2024年半年度合并报表归属于上市公司股东的净利润28.5亿元（未经审计）的比例由59.39%上升至59.98%。

蓝鲸新闻记者查阅过往信息发现，传音控股在分红方面一直很豪横。相关数据显示，2023年，公司现金分红数额合计达到约48.39亿元，占公司2023年归母净利润的87.40%，这几乎接近其当全年扣非归母净利润（51.34亿元）。如果拉长时间线来看，自2019年上市至今，传音控股累计分红金额已超100亿元。

那么公司慷慨分红背后，谁最受益？

据chioce数据显示，截至今年6月末，传音控股依然保持着相对集中的股权结构，前十大股东持有公司77.3%的股份。这也意味着，公司前十大股东将会收获极为丰厚的分红回报。

进一步研究发现，在公司前十大股东之中，深圳市传音投资有限公司（下称“传音投资”）持有公司49.64%的股份，因此所获分红额度最大。值得一提的是，传音投资还是公司控股股东。

图源：chioce金融端

而据天眼查信息显示，传音投资拥有38位自然人股东。其中，公司实际控制人兼董事长竺兆江持有该企业20.68%的股权，位列第一。

图源：天眼查

另外，作为公司第三大股东新余传佳力企业管理合伙企业（下称“传佳力”）持有公司股份5.49%，该企业拥有合伙人共20位。其中，竺兆江拥有传佳力10.21%的股份，位列第三。

图源：天眼查

因此，若以上述信息为基准进行推算，本次公司分红竺兆江个人将获得的分红金额超1.8亿元。

对此，一位上市公司研究员在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，在传音控股分红案例中，与控股股东和实控人相比，中小股东所得比例相差甚远，这使得部分中小股东感到被边缘化。同时，这种分红模式也可能对市场信心产生一定的冲击。因为投资者们可能会对公司的公平性和可持续发展能力产生怀疑，从而影响公司的股价表现和市场声誉。

内外交困待破局

资料显示，传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司产品则主要聚焦于海外，销售区域主要在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场。

据IDC数据显示，2023年公司在全球手机市场的占有率为14%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为8.1%，排名第五。在非洲市场，公司更是被称为“非洲手机之王”。

如今，这位手机王者却面临着内外双重压力，未来发展之路亦充满不确定性。

从外部来看，高通的连续专利诉讼让传音控股备受压力。据了解，诉讼之专利涉及与“导航接收器”相关的技术。目前，该项专利在大多数UPC国家已被允许失效，但在德国、意大利、荷兰和法国等国家仍然有效。对此，传音控股回应称，将与高通继续谈判，并确定合理专利许可费。

实际上，上述情况已经是第二次出现。此前，高通曾在印度院对传音控股提起诉讼，指控其侵犯四项非标准基本专利。

有通信行业人士告诉记者，高通作为行业内的芯片巨头，其发起的专利诉讼无疑给传音控股带来了巨大的挑战。如果不能妥善处理这些诉讼，传音控股可能面临高额的赔偿以及产品在相关市场的禁售风险，这将对其海外业务造成严重打击。

从内部来看，公司也面临着一系列棘手的问题。

一方面，非洲市场占有率下滑成为其心头之痛。相关数据显示，2023年公司在非洲市场占有超40%。若拉长时间来看，其市占率呈现下滑趋势。2019年年报显示，公司在非洲市场的占有率高达52.5%。

另一方面，非洲市场业务营收增速也似有放缓迹象。财报显示，2020—2023年，公司来自非洲地区的营收分别为224.52亿元、242.38亿元、206.33亿元、220.63亿元，同比变动幅度分别为增长18.14%、7.96%、-14.88%、6.74%。

更为关键的是，传音控股研发实力或与同行企业也存在一定差距。截至2023年年底，传音控股专利数量达到3882项，其中发明专利为995项。同期，华为在全球共持有有效授权专利超过14万件，其中90%以上为发明专利，小米拥有的专利数已超过3.7万项。

值得注意的是，9月7日，公司元老之一肖永辉被丹东市监管部门采取留置措施，并立案调查。9月18日，传音控股发布公告称，公司财务负责人肖永辉的留置措施已被解除。

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