今天早上9点，12月的LPR（贷款市场报价利率）公布，
没有降息！
1年期LPR利率仍然维持在3.1%，5年期维持在3.6%。
很多人有疑问，政治Ju会议提出了宽松的宏观政策，
“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策+超常规逆周期调节”
但为什么今天没有降息呢？
主要原因有两个：
1、央行可能先降准；
2、昨天美国降息了，但发出了暂停降息的信号。
一、美联储降息25个基点
12月19日凌晨，
美联储宣布降息 25 个基点。
美国联邦基金利率目标区间降至 4.25% - 4.50%。
二、鹰派观点
美联储本次降息符合市场预期，
但是，美联储主席鲍威尔随后释放出强烈的 “鹰派观点”，
明确表示未来降息将更为审慎。
消息传出，
市场对2025 年美联储降息次数及幅度的预期大幅下调。
市场预期将会有 4 次降息（100 个基点），
但现已缩减至 2 次（50 个基点）。
鲍威尔在阐述鹰派立场时指出：
若通胀无法持续向 2% 目标迈进，
政策调整将更为缓慢，利率调整亦会更加谨慎；
美联储正探讨关税对通胀的推动作用，
且 FOMC 声明中有关利率 “幅度与时机” 的措辞变化，
表明其已接近或处于放缓降息的关键节点，进入利率调整新阶段；
此外，
鲍威尔还提及美联储不被允许持有比特币，亦无意修改相关法律。
美联储降息立场转变，
主要源于特朗普即将上台。
特朗普的关税、移民及减税等政策，
可能刺激通胀上升，
从而压缩美联储本轮降息周期的空间。
自 9 月起，
美联储已累计降息 3 次，共 100 个基点。
此次鹰派立场发布后，全球市场剧烈震荡。
美元指数：跃升至 108 点上方，美国 10 年期国债收益率飙升，
人民币离岸汇率：应声跌破 7.32，创一年来最低纪录，
美元对欧元、日元等主要货币显著升值。
美国股市：三大股指全线下跌
黄金、比特币等加密货币价格跳水，
全球大宗商品市场普遍走低，
白银、黄豆、钯金跌幅约 2% - 3%，
铜价、原糖跌幅约 1.1%。
三、对中国经济的影响
美联储最新决策对中国经济、股市和楼市产生何种影响？
1、可能对中国降息空间形成制约
早在 9 月末央行降准 0.5 个百分点后，
市场曾多次预测年底前将再次降准，
幅度在 0.25 - 0.5 个百分点，但至今尚未落地。
中国 LPR（贷款市场报价利率）在 10 月降息 25 个基点后，
11 月保持不变。
2024 年仅剩十余天，
央行大概率会按预期降准一次，
2、中国亦有应对之策
近期政治局会议确定明年宏观政策基调为超常规逆周期调节，
实施更积极财政政策与适度宽松货币政策。
中央经济工作会议亦提出 “适时降准降息”。
由此基本可判断，
央行年底前降准可期，最迟春节前或有降息动作。
但 2025 年降息空间有限，
预计 1 年期 LPR 约 40 个基点，5 年期 LPR 约 50 个基点。
特朗普政策或令美元走强，
其声称对中国商品加税，将使人民币在新一轮贸易协定达成前处于弱势。
未来一年，人民币对美元汇率可能贬至 7.6 甚至 7.8，具体幅度取决于中美贸易博弈的激烈程度与持续时长。
待签署新贸易协定后，
人民币有望开启升值周期，
重回 7.3 或 7.2，
但这或许要等到 2026 年。
特朗普再次执政，
将给 A 股和中国楼市带来压力。
不过，中国亦有应对之策，
预计 2025 年财政政策将更为积极，
力度有望达历史峰值！
