投资案例堪称豪华，Bilibili、字节跳动、泡泡玛特、网易云音乐、康方生物等明星企业；管理资金规模约600亿，是一家高起点、国际化、充满活力的长期投资管理公司，这就是正心谷资本，著名百亿私募代表。
一、成名已久的正心谷资本
正心谷资本是一家高起点、国际化、充满活力的长期投资管理公司，管理规模约600亿。自成立以来，正心谷在科技制造、医疗健康、科技消费等领域内，投资了一批代表中国经济未来发展方向的优秀企业，包括中控技术、紫光展锐、中创新航、鹏鼎控股、Bilibili、字节跳动、泡泡玛特、君实生物、诺诚健华等优秀头部企业。
正心谷资本成立于2015年5月，围绕“专注投资伟大企业”目标而开展投资。正心谷的名字起源于“Loyal to our heart”，中文则是“正心诚意，虚怀若谷”，这是正心谷对于投资、商业乃至人生的理解。
正心谷资本以“长期、专注、利他”为投资价值观，致力于建立中国最优秀的投资研究团队和投后管理团队，通过超长期的投资和投后服务，支持优秀的企业家，共同打造卓越企业。与此同时，正心谷的投资者也将获得稳定较高的长期回报。
正心谷资本的成名之路
2015年，定位于“专注于投资伟大企业”的正心谷创新资本成立。当时正心谷的名气或许不如IDG、红杉那样广为人知，但它的创始人林利军却在基金圈非常有名气，曾被誉为公募行业最年轻的一把手。
也许是林利军在当时有较强的号召力，正心谷资本进军一级市场后，公司成立不到四年管理规模便突破了百亿。更为资本圈称道的是，短短三年时间，正心谷资本就成功投资了滴滴出行、Bilibili、罗辑思维、开心麻花、君实生物、康宁医院、高思教育、阳光保险、字节跳动、九言科技、臻和科技等优秀企业，一时名声大噪。
2018年正心谷资本开始布局二级市场，仅用两年时间旗下证券私募基金突破百亿元规模大关。当时，业内同时辐射一二级市场的大型私募并不多见，正心谷资本名声响亮圈内，熠熠生辉。
与大部分私募基金不同的是，正心谷资本定位深度产业研究者和赋能者，真正打造中国优秀的研究型公司，着力打造一二级市场共同发展的投资平台，聚焦新消费、新医疗、新科技制造等少数代表中国经济未来发展方向的核心赛道，做深度投资布局。
2022年初，正心谷资本曾陷入举报风波，投资者称旗下私募产品出现大幅亏损、持仓混乱、高频换股等乱象。随后，林利军向投资人道歉，并坦承2021年的业绩确实不尽人意，正心谷资本二级市场投资问题显露。
如今，正心谷资本管理资金规模约600亿，投资案例超100家，投出亿纬锂能、中控技术、君实生物、诺诚健华、康方生物、滴滴、bilibili、字节跳动、泡泡玛特等知名企业。无论是资金规模、投资案例，还是历史投资成绩，正心谷资本都是投资圈内的佼佼者。成名已久的正心谷资本，越发闪亮。
正心谷资本的文化
“正心诚意，虚怀若谷”，这是正心谷对于投资、商业乃至人生的理解，从官网我们可以获得如下正心谷资本的文化信息：
使命和愿景：专注投资伟大企业，持续为客户创造卓越价值，用投资让世界更美好！
价值观：（1）激情：爱与激情、利他、自强；（2）理性：正直、冷静、长期；（3）谦卑：恭敬谦虚、厚重守拙、感恩自省。
定位：从产业中来，到产业中去，努力做最懂产业的投资机构和最懂投资关键的产业机构。
投资理念：以前瞻、深入的产业研究为立足点，洞察企业内在价值的中长期变化，以合理的价格投资并打造代表经济未来成长方向的高品质企业，积极把握资本市场脉络，获得长期、持续、较高的投资回报。
正心谷每日三问：
1. 今天我幽默了吗？如果没有，请反问我是不是一个无趣的人？
2. 今天我分享了吗？如果没有，请反问我是不是一个自私的人？
3. 今天我付出最后1%的努力了吗？如果没有，请反问我是不是一个平庸的人？
投资逻辑与赛道
在整理了正心谷资本林利军的相关股权投资观点后，我们总结正心谷资本的投资逻辑如下：
未来10年可能是最好的投资时代，正心谷重点关注的投资方向主要有四个：
新兴消费：中国90后年轻人超3亿，而且在全社会消费中占比高、增速快，拥抱年轻人就是拥抱未来消费行业的投资机会。
新兴科技：主要包括新一代通讯技术、能源技术、数据处理技术和材料技术。
创新医药：我们会迎来一个伟大的生命科学的时代，重点布局癌症、老龄化、疫苗、细胞治疗、研究服务等领域。
强者恒强：“信息效率的提升、个人时间成本的提升和行业进入壁垒的提高”均会导致强者恒强的效果，在未来大部分行业的集中度都会继续提高，这个趋势远未结束，疫情更进一步加速了这个进程。
正心谷的投资分析框架贯穿了“优秀企业家”和“优秀投资家”两个维度。第一个维度是投资家视角，与大多数人从股价看起不同，正心谷是从内在价值看起，核心就是企业的自由现金流贴现，其他PE、PB等等估值方法，都不是有效反映企业价值的指标。
从企业内在价值看起，到企业护城河，再到商业模式和产业结构，再到核心企业的竞争战略，再到企业家和时势”。第二个维度是企业家视角，从客户到产品，再到企业，再到产业，再到金融市场，最后到经济社会文化政治。
正心谷的分析框架正是这样一横一纵两条分析思路，从投资家和企业家两个不同视角层层深入，全面分析，最终打穿了这整个企业价值创造的全过程，投资能为社会创造价值的伟大企业，并从中获得丰厚的投资回报！
一个投资的好坏，是人、行业和估值三个因素共同作用的结果。好的投资必须是优秀的企业家、好的行业和好的价格三者的结合。
“股神”变“亏神”？
2022年1月，一封题为《关于正心谷违规操作》的投资人联名举报信在网上广泛流传，直指百亿私募正心谷资本及其创始人林利军，举报信列举了正心谷的“违规行为”，并向监管部门提出多项诉求。
实际查询数据，截至2021年12月31日，正心谷私募产品（二级市场基金）净值已下跌到0.66，300多亿的产品给投资者造成了百亿亏损。举报事件发酵后，林利军向投资人道歉，并坦承2021年的业绩确实不尽人意。曾经的“股神”被戏称“亏神”，但回到2024年，再去回顾私募基金二级市场状况，一片哀鸿，“股神”失手，似乎也变平常了。
而一级市场投资方面，号称“新式茶饮王者”的茶百道在港交所主板挂牌上市后，上市首日茶百道开盘破发，最终以收跌26.86%、蒸发70亿港元的惨剧，结束了“惊心动魄”的第一天。
次日，股民“用脚投票”，茶百道股价再遭重锤，收跌9.38%，谱写悲歌。IPO前，茶百道与兰馨亚洲、正心谷资本、新希望等“顶流”VC/PE、产业资本签订了每股成本13.2元，两轮合计9.7亿元的增资协议。如今，茶百道却以连跌收场。这意味着，想“冲刺捞一票”的投资机构亏惨了。正心谷资本再被点名“亏神”，如今股市持续下滑、信心不振，未来只有交给时间了。
10亿私募加盟
2024年5月22日，正心谷资本发布消息称，公司将于近期启动与上海润时私募的整合，润时私募的创始人雷鸣也将成为正心谷合伙人。随后，润时私募也公开了与正心谷合并的消息。
据信息，润时私募成立于2022年8月，管理规模在5-10亿区间。整合双方都是实力雄厚，市场更是用强强联合来形容。正心谷资本是知名的百亿私募，而润时私募则有曾经的知名公募基金经理雷鸣创办。
根据wind数据，雷鸣在公募任期内，总回报高达316%。他管理的汇添富成长焦点混合在近8年时间里，业绩回报高达370%；他管理的汇添富蓝筹稳健混合基金任职7年回报也高达248.89%。
正心谷招揽雷鸣加入背后：一方面雷鸣业绩优秀，且在公募时管理规模高达百亿，这也是正心谷继张孝达之后第二位百亿明星经理；二是近些年行情太差，正心谷亟需明星操盘手加盟提高超额收益。
而另外的原因可能是，行情遇冷之下，小型私募募资能力有限，很难做大做强，且各种成本开支很容易拖累小型私募出清，这样强强联合，何乐而不为。
正心谷表示，整合工作完成后，正心谷将继续致力于给客户提供更高品质的资产管理服务，雷鸣将更加专注于投研业务，润时旗下原有产品将会继续由雷鸣全权负责投资管理。
二、别样人物——林利军
资管界大佬
正心谷资本创始合伙人林利军算是资本圈的大咖了，资管界大佬，哈佛和复旦硕士，汇添富基金的创始人，在一二级市场都颇有影响力。
2005年，林利军从哈佛大学MBA毕业后，回国筹备创立了汇添富基金，当时他年仅31岁，是最年轻的公募基金总经理。掌舵汇添富基金11年，林利军兑现了当初那句“为汇添富工作十年，将它打造成中国最优秀的资产管理公司之一”的承诺，将汇添富基金发展成为中国最大的主动股票投资管理公司之一，引领了中国基金行业的产品与业务创新，打造了中国基金业 20 多项第一。
此外，林利军曾任上交所办公室主任助理、上市部总监助理，曾参与过中国第一只基金发行上市工作；曾任职于证监会创业板筹备工作组及上市公司监管部；曾担任证券投资基金业协会副会长。
正心谷资本林利军是一位连续创业的企业家和专业的投资人， 2015 年，林利军离开汇添富基金并创立正心谷资本，专注投资伟大企业。正心谷资本已经发展成为了管理规模600多亿的投资公司，是投资横跨一二级市场的私募翘楚，林利军属实优秀，带领下的正心谷资本也是别样卓越。
正心诚意，虚怀若谷
10多年前，林利军创业公募基金的时候起的名字含义比较直白，“汇添富”——意思是会为投资者增添财富。2015年，林利军创立正心谷资本的时候，经过了更深入的思考。他表示，
投资最关键的是什么呢？我想投资最关键的是心要正，心正之后，结果一般不会差。正如同《礼记·大学》中所言的“齐家、治国、平天下”的前提是“修身”，而“欲修其身者，先正其心；欲正其心者，先诚其意”。不论做商业、做人、还是做投资都要心正，正心诚意（Loyal to our heart）, 长期坚持，必然成功。
但是“心正”之后，人往往就容易骄傲，所以要“虚怀若谷””，谷因其低，方可吸纳创新思想，吸收优秀人才，从而不断进步，这也是我们起名“正心谷”的由来。其中寄托了林利军深刻的投资理解，和未来投资的期许。
三、正心谷的投资故事
专注投资伟大企业，用投资让世界更美好。正心谷资本收获了众多优秀企业，如字节跳动、泡泡玛特、网易云音乐、诺诚健华、复宏汉霖、中控技术、八亿时空、鹏鼎控股等。
2021年，正心谷资本收获了11家伙伴企业上市：八亿时空、诺诚健华、康方生物、海吉亚医疗、君实生物、药明巨诺、荣昌生物、逸仙电商、中控技术、艾力斯医药、泡泡玛特。还通过深度产业研究，完成了对信诺维、和元生物、百试达、兆科眼科、科济生物、狸米数学、江小白、普源精电、昂纳科技等一大批新经济领域优秀企业的投资布局，正心谷资本的投资故事壮阔而动人。
30倍收益的B站投资
早在2014年，正心谷资本就关注到B站这家公司。据正心谷资本合伙人叶春燕回忆，从那开始，正心谷持续与B站方面保持沟通，但考虑到当时B站体量规模尚小，加上与A站之间的竞争还在演化，还有斗鱼等公司也在经历很大变化，团队直到2015年底，才正式开始积极争取新一轮融资的领投，并最终在2016年5月完成了投资。
彼时B站进行C+轮融资，只想要七八千万美元，但林利军和叶春燕一直劝对方“多拿一点钱”，好跟竞争对手拉开差距，一举奠定“江湖地位”。最后，B站的C+轮融资，正心谷资本领投其中的1亿美元。
2018年3月，B站以“二次元第一股”在纳斯达克挂牌上市，但上市后一度跌破发行价，直到2020年之前，都没有太大起色。但正心谷仅在2019年—2020年间先后从二级市场上卖出少量B站股权，其余股权一直持有等待机会。2020年开始，B站股价迎来爆发期，一年内创下了超500％的涨幅，曾一度站上157美元的历史新高，这棵“时间的玫瑰”也随之绽放。据透露，以浮盈计算，当时正心谷在B站这笔投资上的回报倍数远在30倍以上。
投资年轻人的精神消费
在正心谷的投资名单中，有几个企业名称广为年轻人所知，包括泡泡玛特、完美日记。2020年12月，泡泡玛特在港交所主板挂牌上市，成为国内“潮玩文化第一股”，正心谷为其背后主要的机构投资者。2019年年底，正心谷正式推进泡泡玛特投资事宜，尽管在去年疫情冲击较大的情况下，依然选择相信公司未来的发展，完成了对其新一轮近亿美元的领投。
无论是B站、泡泡玛特，还是完美日记，都是年轻人的“心头之好”。而“年轻人的精神消费”是正心谷成立以来一直关注的重点，正心谷也一直对年轻人消费的理解和精神诉求持续深度观察和研究。
对于泡泡玛特，正心谷资本认为，年轻消费者对审美更高级的产品需求非常旺盛，但是市场上供给不足，而潮玩产品的设计要素恰恰更加前卫，更能满足他们的需求。因此，正心谷判断中国潮玩赛道一定会诞生大的公司，而泡泡玛特正是占据消费者心智的新品类龙头公司。
另外和年轻人相关的，还有字节跳动，这一投资体现了正心谷资本对字节跳动未来发展潜力的认可和对其创新能力的支持。也是正心谷资本以前瞻、深入的产业研究为立足点、洞察企业内在价值的中长期变化的理念的证明，长期价值，会给投资公司惊喜，如今的字节跳动就是如此。
热衷的医疗健康投资
从赛道的投资案例看，正心谷热衷于医疗健康方面的投资。正心谷在成立伊始就将生物医药和医疗健康作为重点投资领域。通过长期深入的研究和对行业的洞察，正心谷已支持一大批优秀医药企业获得了更好发展。
正心谷已投资了诺诚健华、君实生物、复宏汉霖、药明巨诺、和誉医药、康方生物、艾力斯等优秀创新药企业，未来正心谷将继续与诺诚健华等优秀的医药企业与企业家一道，为满足患者的医疗需求、做强做优民族医药产业而继续努力奋斗！
2020年3月，诺诚健华在港交所上市，正心谷资本作为诺诚健华C、D轮融资的重要投资方和领投人，收获颇丰。医疗健康方面的投资，成为了正心谷资本的一大优势，成功案例众多。
四、奔赴美好未来
正心谷资本的投资领域主要集中在新消费、医疗健康和科技制造等细分市场，已经成功投资了一批代表中国经济未来发展方向的优秀企业，为投资者带来了可观的收益，被单位评为“最受LP认可投资机构”，这进一步证明了其在投资界的地位和影响力。
虽然目前市场严寒，但面对未来的投资市场时，正心谷资本展现出了对不同领域的乐观态度和战略布局，市场估值的回调，对正心谷来说，是更多的机遇。通过长期、专注、助人的投资价值观，专业的投资研究团队和投后管理团队，正心谷通过超长期的投资和投后服务，支持企业家打造令人骄傲的伟大企业，同时也为投资者提供稳定较高的长期回报。
正心诚意，虚怀若谷。专注投资伟大企业，持续为客户创造卓越价值，用投资让世界更美好！
