2025年半导体市场：半导体产能过剩?依赖AI！汽车用半导体的需求直到4月～6月左右将持续恶化！台积电是AI投资的价值之选！
全球10家主要半导体企业2024年度的设备投资额为1233亿美元，较上一年度减少2%，比初期计划下调约95亿美元。将是连续2年同比下降。需求主要集中在人工智能(AI)领域，而纯电动汽车(EV)领域则停滞不前。受各国半导体振兴政策推动，提前投资取得进展，产能也出现过剩迹象。
日本经济新闻社汇总了美国、欧洲、中国大陆、韩国、中国台湾和日本的10大半导体企业的设备投资计划。2024年6～9月发布财报的企业根据最新的业绩计算，在制造方面进行合作的铠侠控股和美国西部数据则按1家企业计算。2024年度的投资计划截至5月为增长6%至1328亿美元，但此次汇总的数据下调了约95亿美元。
美国英特尔将设备投资规模缩减至250亿美元，比预计超过300亿美元的初期计划减少了2成以上。英特尔2024年7～9月的最终损益亏损166亿美元，按季度计算创出历史新高，不得不加快重振经营。亏损因2021年涉足的半导体代工业务而扩大。
韩国三星电子将2024年的半导体投资定为350亿美元左右，比上年减少1%，比当初预测下调了20亿美元左右。这是5年来首次出现同比下降。个人电脑和智能手机需求低迷。在AI用高带宽存储器（HBM）的开发方面，韩国SK海力士领先。
在欧美等地，纯电动汽车的需求下降，抑制投资的动向也扩大到车载半导体投资。
用于纯电动汽车等的功率半导体的最大企业德国英飞凌2024财年（截至2024年9月)的设备投资额减少8%，降至29亿美元。而在2023年11月时，预计投资增长11%达35亿美元，创出历史新高。
各国将半导体定位为重要物资，从2020年前后开始扩充补贴和税收减免等振兴政策，不断强化生产体制。
业界团体SEMI的数据显示，目前世界半导体工厂的开工率为70%左右，低于被视为健康性标准的80%。半导体需求低迷加上产能过剩，各企业不得不调整2024年度的设备投资。
另一方面，抓住AI半导体需求的企业正在进行积极投资。世界最大的代工企业台积电(TSMC)将投资超过300亿美元，提高AI半导体的产能。台积电几乎垄断了美国英伟达的图形处理器(GPU)生产。在截至2028年的5年里，SK将向半导体业务投资约103万亿韩元(746亿美元)，增产AI用存储芯片等产品。
来自生成式AI用数据中心的需求持续增长，而来自纯电动车（EV）和智能手机的需求则继续处于停滞状态。也有观点认为AI以外的半导体市场真正进入复苏阶段将在10月以后。全球经济愈发依赖AI，更容易被AI投资动向所左右。
日本经济新闻关于2025年的半导体供需情况，邀请专家按照类型和用途分季度从供应过剩到供应不足5个等级进行了评估。回答来自调研公司、分析师及专业商社等11家机构。
专家们纷纷给出乐观预测的是AI用半导体，预计2025年的供需将持续紧张。GlobalNet公司（东京中央区）的武野泰彦社长指出：“美国IT（信息技术）大型企业对AI数据中心的高水平投资将推动市场”。美国微软计划到2025年6月，向AI数据中心共计投资800亿美元。
需求尤其旺盛的是AI运算使用的图像处理半导体（GPU）和临时存储运算结果的高宽带内存（HBM）。据德国Statista等预测，GPU市场规模到2029年将达到目前的4倍，扩大到2700亿美元。HBM市场按照厂商估算到2030年也将扩大到1000亿美元，达到现在的3倍以上。
半导体大型企业美国美光科技表示，2025年出货的HBM目前已经全部售罄，还接到了2026年的订单。该公司首席执行官（CEO）桑杰·梅赫罗特拉表示：“AI半导体的需求非常强劲，2025年仍将供应不足”。美国英伟达也将根据市场扩大，从2025年开始正式供应新款GPU。
由主要半导体厂商构成的世界半导体贸易统计组织（WSTS）预计在AI用半导体的推动下，2025年的半导体市场将比2024年预期增长11%，达到6971亿美元。
另一方面，汽车及工业设备等AI用途以外的半导体市场复苏缓慢。关于非尖端的运算用半导体和通用存储器的供需，专家们预计1月～3月供需将恶化，4月～6月以后将稳定下来。尽管有三家预测10月～12月供需会改善，但整体而言，给出了很谨慎的预测。
拖累整体市场的是EV用半导体的需求低迷。专家表示，由于EV销售在欧美陷入困境，汽车用半导体的需求直到4月～6月左右将持续恶化。半导体商社表示：“汽车用半导体没有特别短缺”（Ryoyo Ryosan Holdings），并称库存调整仍将继续。
7月～9月供需将开始平衡，但咨询公司KPMG FAS的冈本准认为：“EV用功率半导体的需求要到2026年以后才会真正复苏”。
EV需求的低迷也将影响各企业的战略。瑞萨电子推迟了原定2025年初开展的功率半导体量产计划。瑞士的意法半导体（ST）2024年11月将实现销售额同比增长2成、达到200亿美元的目标的完成时间从2027年推迟到了2030年。
另一方面，占半导体用途4～5成的个人电脑和智能手机的供应过剩将在4～6月得到缓解。由于新冠疫情期间的居家需求触顶回落，2022年以后数字产品的销售下滑。1～3月，智能手机用半导体的库存调整取得进展，加上美国苹果等公司配备生成AI功能的产品需求扩大，普遍认为市场行情向好。
半导体市场整体在7月以后仍缺乏复苏的强劲动力。因为“各国的半导体扶持政策所带来的产能将显得过剩”（半导体商社Restar公司会长兼社长CEO今野邦广）。据业界团体SEMI的数据，2025年～2027年，全球将新建108座半导体工厂。
中国政府预计美国将强化出口管制，正加速半导体的国产化。也有观点指出：“在存储器等领域，中国企业正在进行技术追赶”（SMBC日兴证券的花屋武）。出现了对中国企业增产引发供应过剩的忧虑。
有“工业大米”之称的半导体是全球经济的先行指标，供需改善也将影响广泛的产业。在股市中，半导体相关企业的动向也持续受到关注。
美国特朗普新政府以本国为中心的产业政策及中美对立的走向等地缘政治风险也在加大。全球经济走势若发生变化，以AI为轴心的半导体市场增长情景也有可能崩溃。
如果你的目标是寻找估值合理、增长前景良好的人工智能股票，那么全球最大的芯片代工制造商台积电正好符合条件。
如果目标是寻找估值合理、增长前景良好的人工智能(AI)股票，那么全球最大的代工芯片制造商台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)正好符合条件。
对AI芯片的强劲需求为台积电带来了亮眼的季度业绩。
该公司周四表示，去年12月季度收入同比增长39%，利润飙升57%，创下纪录高位。台积电的客户包括英伟达(Nvidia)和苹果公司(Apple)等企业。在最尖端的芯片代工方面，台积电几乎没有竞争对手，处于一个令人羡慕的地位，拥有强大的议价能力。
台积电的股价自2023年底以来累计上涨86%，虽远不及同期股价几乎上涨了两倍的英伟达，但表现已经优于大多数同行。费城半导体指数(PHLX Semiconductor index)同期仅上涨了23%。
作为一家更多元化的公司，台积电不会出现象英伟达那样的爆炸式增长，但增长前景依然良好。该公司预计，2025年收入将实现25%左右的增长。
亚马逊(Amazon)和微软(Microsoft)等云服务提供商开始越来越多地设计自己的AI定制芯片，台积电也生产这些芯片，这可以对冲过度依赖英伟达一家的风险。除了AI芯片之外，台积电还生产智能手机、电脑和汽车芯片，即使AI热潮消退，这些业务也能为其提供一定缓冲保护。
至关重要的一点是，根据FactSet的数据，台积电的预期市盈率约为19倍，而英伟达为46倍。投资者的AI投资组合仍然少不了这家台湾芯片冠军企业。
