一品红的1.47万股东今天的心情和刺骨的寒风是一样的。这家去年卷入集采史上最大金额违约案的药企，年报终究是暴雷了。
昨晚上，一品红披露了业绩预告，预计2024年度归属净利润将亏损4.72亿元至6.80亿元，同比由盈转亏；扣非后净利润预计亏损2.41亿元至3.47亿元，上年同期盈利1.2亿元。这将是一品红上市以来首度出现净利亏损的情况。
这家企业去年可以说轰动医药圈。去年7月最后一周，国家组织药品联合采购办公室的违约通知书，将一品红在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中的违约情形公之于众。一品红因违约行为造成采购方损失2.66亿元，全数退回。此后一品红全资子公司一品红制药药参与国家组织药品集中采购的资格也被暂停6个月。
至此，这家2017年登陆A股的药企，持续盈利的状态终被打破。
支付医保退款、商誉资产减值准备花掉3个亿
2013年还盈利1.8个亿的一品红，才过去一年就不行了。
1、报告期内，受行业政策、市场环境变化及公司联瑞生物医药智能制造基地尚属于爬坡阶段等因素影响，虽然公司产品整体出货量较去年同期有一定的增长，但是公司营业收入和产品毛利率较去年同期相比都出现了下降，影响了公司的经营业绩。
2、报告期内，公司持续加大对研发的投入，预计研发费用占营收比例超 20%。2024 年公司大力推进 AR882、APH01727 片等创新产品的国内外研发进度。2024年 8 月 AR882 被美国 FDA 授予快速通道资格（Fast Track Designation,FTD)认定。目前，AR882 已经进入了国内外Ⅲ期临床阶段。
3、报告期内，2024 年度非经常性损益对净利润的影响金额预计约为-2.95亿元，主要是公司支付医保退款以及对子公司的商誉及资产减值准备。
其中：2024年 12 月，公司控股子公司广东华南疫苗股份有限公司与珠海市丽珠单抗生物技术有限公司签署流感重组蛋白疫苗项目专利及技术转让协议。报告期末，公司对收购华南疫苗形成的商誉进行了初步减值测试，结合华南疫苗实际经营情况，基于财务谨慎性原则，根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》的相关要求，公司拟计提商誉减值准备 1102.64 万元，计提资产减值准备 2500 万元至 3500 万元，最终以具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计结果为准。
总结这四点来看，这次影响业绩的主要还是支付医保退款和营收的下滑。
去年爆了一个大雷：子公司“集采串标”遭重罚
一品红的亏损和去年被罚的事情直接相关。
去年年中，集采史上最大金额违约案真相曝光，其中一品红成为主要受影响的公司之一。7月最后一周，国家组织药品联合采购办公室的违约通知书，将一品红在第七批国家药品集采盐酸溴己新注射液投标中的违约情形摆上台面。按照销售数据测算，一品红违约行为造成采购方损失2.66亿元，要全数退回。
去年7月27日，一品红发布公告称，全资子公司一品红制药在第七批国家组织药品集中带量采购盐酸溴己新注射液投标中存在《全国药品集中采购文件》17.4条款的情形，应当按照采购文件约定受到相应处理，并由一品红制药承担给采购方造成的损失。
《全国药品集中采购文件》列出16种违规情形，一品红公告中提及的条款为“相互串通申报、协商报价，排斥其他申报企业的公平竞争，损害采购方或者其他申报企业的合法利益”，即在集采中存在围标、串标行为。
再通俗理解下，串通投标，就是指投标者之间通过相互勾结，抬高或压低标价，以达成不正当利益的行为。串标企业和代理商之间通过签订代理协议、协商申报价格、给予利益分成等方式，事先约定了中选企业和落选企业，涉嫌违反采购标书及有关法律规定，并造成医保基金损失。
8月21日，国家组织药品联合采购办公室发布公告，一品红制药因违反《全国药品集中采购文件（GY-YD2022-1）》有关条款，列入违规名单。经审议，决定取消一品红制药原中选8个省（市）盐酸溴己新注射液的集采中选资格。
国家组织药品联合采购办公室表示，经前期约谈，一品红制药已退回医保资金损失，主动下调盐酸溴己新注射液价格。同时，鉴于其在调查中积极配合并提供有价值的线索，决定暂停其从2024年8月21日至2025年2月20日（6个月）参与国家组织药品集中采购的资格。
曾卷入医疗反腐风暴，近三年净利润持续下滑
公开资料显示，一品红成立于2002年，2017年11月于深交所上市，其主要业务为儿童药、慢病药及生物疫苗等领域。
从营收端来看，根据东方财富数据显示，其过往数年一直处于增长状态。
事实上，一品红营收增长主要靠集采产品带动。据2023年年报，一品红集采产品营收同比增长244.34%。
从数据来看，2014年-2023年的十年里，一品红的营业收入从7.93亿元逐年攀升至25.03亿元；但2022年、2023年增收不增利，归母净利润分别下滑5.29%、36.49%。2024年上半年，一品红营收、净利润双降，实现营收9.13亿元，同比下滑27.9%；净利润4646万元，同比下滑77.33%。
有一点值得一提的是，在主要依靠集采产品带动业绩增长的情况下，一品红的销售费用和销售费用率却一直高居不下。
数据显示，一品红过半的营业收入被用于销售。以2022年和2023年为例，一品红的营销费用分别为12.49亿和11.24亿；销售费用率高达54.77%和44.878%。
市场及学术推广费为一品红销售费用大头。界面新闻曾对医药反腐风暴进行专题报道，详细剖析医疗腐败链条是如何搭建的。其中指出，医药公司会通过假扮学术会议的形式，将费用以销售费用的形式从公司“合法合规”洗出，再将相关费用通过现金等以学术会议、讲课等劳务费的名义送给“参会”医生。
2023年，一品红被卷入医疗反腐风暴中，界面新闻报道指出，一品红通过批量注册会议服务公司套取资金16.75亿元。
Wind数据显示，2019年至2022年四年间，一品红的销售费用累计超过了43亿元，且这四年销售费用率均在50%以上，也就是说，营业收入的一半以上都用于销售。
而在销售费用的构成中，市场及学术推广费又占据了大头。2019年至2022年，一品红的市场及学术推广费分别为7.93亿元、8.91亿元、12.31亿元和11.91亿元，占当期销售费用的比重分别为93.18%、95.40%、96.02%、95.36%。
从2023年的销售费用数据来看，一品红的该项费用已经减少了一成。公司解释称，主要是报告期公司学术推广费减少。
