水电是巴西电力生产的主要来源，上世纪七八十年代就已建成举世瞩目的伊泰普水电站（总装机14GW），且在巴拉那河全年恒定的超大流量加持下，电站年发电量一直稳居世界第一。
尽管水力资源丰沛，但在环保要求和新型能源发电技术冲击下，随着总装机11.2GW美丽山水电站2019年全面投产，巴西大型水电站开发建设进入冰封，水电新增装机断崖式下跌。
2025年伊始，这一情况似乎出现变化。本月，巴西国家电力局发布了新导则，对年中即将举行的电力系统备用容量拍卖进行规范。根据新规，2025至2030年期间提供电力供应，符合条件的燃气和生物质热电厂，以及2030年提供电力供应、受国家电网集中调度的水电站，可在售电合同未续约或未参与配额制等前提下，通过扩机新增容量，参与此次备用容量合约拍卖。
目前，巴西剩余可规模开发水电资源几乎都集中在亚马逊或原住民保护区，新建项目会面临巨大的社会与环境保护压力。相比之下，水电站扩机通常无需大规模土建施工，可有效减少对环境的影响，同时享有税费优惠，竞争优势明显。
根据国际水力发电协会2023年发布的数据，巴西51座投运超过30年的水电站，就具备总计约11GW的扩机潜力。
然而，2024年亚马逊地区遭遇了创历史记录的干旱，河流水位降至历史低点，导致多个水电站如Santo Antônio、Jirau和Belo Monte的发电量未能达到与巴西国家电力监管局（ANEEL）签订的最低保证电量供应要求。这一现象促使部分观点认为，气候变化导致河流水位的不可预测性提高，应减少对水电的依赖。
图：2024年8月1日-8月15日亚马逊河附近野火统计
但更多业内人士认为，水电仍是巴西实现能源净出口目标的关键支撑，2025即将举行的备用容量拍卖使水电在巴西能源结构中的重要地位再次得到显现，而不同发电来源形式的竞争，将有助于市场资源优化配置，为消费者带来好处。一些行业高层也表示，巴西的水库系统就是为该国新型电网提供灵活性和稳定性的“电池”。
图：巴西JIRAU水电站
本年度备用容量拍卖的最大亮点之一，是在此类拍卖中首次允许水力发电扩机产品参与。在大规模水电开发尚面临诸多不确定性的情况下，业内普遍认为这是近年来巴西水电领域最为重要的机会，引起了高度关注，点燃多家水电开发商兴趣。
然而，竞拍者除需掌握水电扩机项目资源，还要具备电力市场购电合约的各项资格要求，并在最终竞拍中具备发电成本优势，才能最终胜出。最终哪些水电扩机项目会在本轮上马，值得关注。
