稳固双轮驱动底盘发力代建新赛道新城控股注入发展新动能

楼市 2024-09-04 18:37 北京

作为稳健民营房企的代表，新城控股再次交出了一份可圈可点的半年成绩单。

8月30日，新城控股发布2024年半年报。报告显示，上半年新城控股实现营业收入339.04亿元，归属上市公司股东的净利润13.18亿元，扣除非经常性损益归属母公司净利润13.18亿元，毛利率为21.6%, 同比增长2.57个百分点。

在房企盈利能力普遍面临挑战的情况下，新城控股不仅保持了正向盈利，同时毛利率还有小幅提升，这也让业界看到了其作为示范房企在行业深水期所表现出的韧性。

今年上半年，新城控股实现合同销售金额约235.54亿元，合同销售面积约326.22万平方米，而这些成绩均具备可持续性。截至报告期末，新城控股还有1916.44万平方米已售未结转面积，这为其未来业绩表现奠定了基础。

在房地产开发业务逐渐“触顶”的当下，商业成为不少房企瞄准的新的增长点。但相比后来者，提前布局“双轮驱动”业务的新城控股已经开始步入商业收获期。也正因如此，新城控股才能具备穿越周期的能力，成为房企中的“少数派”。

凭借这份具有稳健底色的成绩单，新城控股也获得机构投资者的支持，华泰证券、开源证券等均给予新城控股“增持”“买入”评级。

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双轮驱动优势突显商业迈入收获期

在业内，新城控股最大的特点就是“双轮驱动”。最近几年，新城控股旗下商管业绩贡献度持续提升，已经成为行业下行周期支撑公司业绩的重要板块。

今年上半年，新城控股新增开业6座吾悦广场，截至报告期末，公司实现137个大中城市、201个综合体项目的布局，吾悦广场开业商业面积达1527.98万平方米。

作为公司发展第二增长曲线，商管业务为新城控股带来了长期且稳定的收益。上半年，新城控股实现商业运营总收入为62.12亿元，同比增长约19.44%，已完成全年目标的一半；实现不含税物业出租及管理收入58.04亿元，占公司营业收入的17%。

众所周知，商业运营的利润率远高于传统的地产开发。根据新城控股的半年报显示，公司物业出租及管理毛利率达到72%。依赖于在商业领域的长期深耕，今年上半年，新城控股物业出租及管理业务毛利达到41.91亿元，这部分利润在公司总毛利中的占比也由去年同期的43%进一步提升至57%。

值得一提的是，2021年以来，新城控股的商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出，2024年上半年该比例进一步增长至2.71倍。这也说明，新城控股已经稳步迈入商业收获期，实现规模与质量双增。

除了商业自身贡献的收益，依托吾悦广场本身优质的资产基本面和不断增长的运营实力，商业板块还持续为新城控股的融资性现金流带来增量。据半年报披露，今年1~8月，新城控股以吾悦广场为抵押获取的新增融资额就有120亿元。

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偿债坚持“底线思维” 恪守财务安全

当下，房地产行业处于深度调整期，房企的经营安全显得尤为重要。为此，最近两年，房企都在致力于降低有息负债，以便轻装上阵。

今年上半年，新城控股也继续压降有息负债，不断夯实稳定安全的财务基本面。

财报数据显示，截至2024年6月末，公司期末融资余额为558亿元，较年初压降13亿元，债务结构进一步优化；公司合联营权益有息负债降至39.52亿元，相比年初再次下降12.56亿元。

在偿债方面，新城控股坚持“底线思维”，以积极态度应对债务问题，确保每一笔债务提前或到期偿付。就2024年上半年而言，新城控股已如期偿还境内外公开市场债券19.7亿元。

由于负债处于安全线之内，所以新城控股在现金流管控方面也更显从容，毫无疑问，这在当下为公司发展留出了安全空间。

根据新城控股半年报显示，截至报告期末，新城控股在手现金余额157.82亿元，在手现金较为充裕；净负债率为47%，继续保持较低水平；公司经营性现金流净额为20.88亿元，经营性现金流净额连续6年为正，保持了健康的“内生造血”能力，确保公司在复杂多变的市场环境中仍能保持良好的现金流状况，为企业的持续发展提供坚实基础。

得益于健康的财务状况及优秀的信用体系，新城控股保持了畅通和多元的融资渠道。

今年上半年，除了依赖优质的商业资产作为标的物融资，新城控股还获得中债增的支持。今年5月，新城控股成功发行年内第一期中期票据，获得中债增全额担保，发行规模13.6亿元，总认购倍数超2.7倍，3年期票面利率3.2%，5年期票面利率3.4%，保持了较低的融资成本，这也是新城控股继成功发行四笔中债增全额担保中票后，在2024年度再次得到民企债券融资支持工具的政策支持。

此外，除了坚持“双轮驱动”的战略优势，新城控股还发力代建业务谋求新发展，为企业注入源源不断的成长动能。

新城控股于2022年底正式成立房地产代建、代管业务平台“新城建管”，背靠母公司的战略布局与资源积累，新城建管已基本实现全国化布局。截至上半年末，新城建管累计管理项目超90个、总建筑面积超1300万平方米，累计商业综合体管理项目超50个，上半年新增签约面积超352万平方米，位列中指研究院2024年1~6月中国房地产代建企业“新签约代建规模排行榜”第6位、“代建销售规模排行榜”第9位。

值班编委：樊永锋

流程编辑：刘亚

审读：戴士潮

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