自11月份以后，甲醇市场价格步入窄幅波动通道。近期甲醇期货市场整体维持震荡走势，部分时间阶段性反弹，对现货市场稍有提振，下游及贸易商维持刚需采买，企业整体库存压力得到缓解，但受制于场内运费高企，下游对高价货接受能力有限，甲醇市场供需端表现僵持，市场价格波动空间不大。据百川盈孚数据计算，2024年11月1日-11月14日期间甲醇市场均价在2067-2082元/吨范围内波动。
数据来源：百川盈孚
接下来我们具体分析一下造成甲醇市场如此僵持的主要因素有哪些：
本月在全球目光的聚焦之下，2024年美国总统选举结果震撼出炉。根据美国福克斯新闻网等多家美媒的测算，美国共和党总统候选人特朗普赢得2024年美国总统选举，特朗普当选第47任美国总统。从能源化工角度来看，后续特朗普可能对中东某国采取更强硬的制裁政策而导致石油供应不稳定，如果特朗普对以色列进一步拱火，可能会导致中东地缘政治形势更紧张，加剧石油供应担忧。但特朗普政府支持提高美国原油产量和对外关税，这将不利于油价上涨，总的来看特朗普当选对油市空好影响均有。
11月份内蒙古和山西分别有280万吨和25万吨新增甲醇装置投产，国内甲醇产能基数进一步扩大，不过目前装置尚未稳定运行，预计新增产量主要体现在本月下旬；另外随着北方供暖季来临，西北和东北地区气头装置已陆续停车，再加上个别装置临时故障停车，甲醇行业开工较前期小幅降低。除此之外，厂家近期多已积极出货为主，在下游刚需提货下，企业库存已降至低位，对厂家心态有所支撑。
从需求面来看，内蒙古280万吨甲醇新增装置有配套烯烃同步投产，由于其甲醇装置目前运行不稳，因此前期该厂甲醇大量外采，对周边地区市场有所提振，主力下游开工负荷维持高位，对甲醇市场支撑尚可；传统下游虽有前期停车装置重启，但整体增量有限，受环保检查影响，终端市场需求持续疲软，多保持压价采购，对甲醇市场负反馈影响仍存。
目前就甲醇内陆地区市场贸易情况而言，运输多以汽运为主，因此场内运费变化也是影响甲醇价格的一大因素。从下图可以看出：2024年10-11月份北线-东营运费价格呈现先降后走高的趋势，国庆节前节后业者备货补货力度不及预期，运费价格不升反降，然而10月下旬以后，由于政策方面对部分区域运输车辆限制，以及油品价格一般，导致甲醇返程车数量减少，进而带动场内运费持续高企，销区到货成本不断增加，在下游接货能力有限的情况下，不断挤压厂家出厂价格或限制出厂价格向上推涨幅度。
数据来源：百川盈孚
总体来看，近期宏观面表现尚可，带动甲醇期货坚挺运行，再加上主力下游甲醇外采、企业库存降至低位等对市场存利好支撑，而场内运费高企，传统下游压价采购对市场形成一定能够压制，市场空好因素相互交织，导致甲醇市场价格进入涨跌两难的阶段。
后续随着甲醇新增装置运行稳定，场内供应预期增加，个别烯烃厂或将结束原料外采，再加上山东地区部分烯烃装置故障，或存检修预期，主力下游需求利好支撑减弱，不过鉴于目前企业库存压力不大，市场供需博弈僵持下，甲醇市场价格短期内或延续震荡走势，上下波动幅度在10-30元/吨左右。
12月以后西南气头装置将陆续限气停车，局部地区供应存缩减预期，但厂家停车前多有留库准备，届时供应端难见明显缺口，对市场提振效果还需进一步考量，而其他地区甲醇装置暂无集中停车计划，预计甲醇行业开工仍维持中高水平。另外冬季环保安全检查趋严，部分传统下游进入季节性消费淡季，下游需求或有进一步走弱的趋势，后期还需关注基本面供需结构变化以及宏观因素的影响，总的来说，中长期甲醇市场价格或呈趋弱震荡走势。
百川盈孚
本公众号发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。
如需转载到别的账号、发布平台或在您的文章中引用，请联系我司公众号后台，并注明内容来源于百川盈孚，且转载或引用不得用于任何商业用途。
若想进一步了解，请致电官方客服电话 010-59795659
