若交易能落地，有助于增强西部证券投行业务能力。
来源：新财富杂志综合
距离西部证券首次披露计划收购国融证券事项不足5个月，这项券业并购迎来最新进展。11月7日，西部证券发布重磅公告，称已经与国融证券的多名股东签下股份转让协议。
据悉，西部证券计划以协议转让的方式收购国融证券近65%的股权，作价38.25亿元。资产评估报告称，国融证券100%股份的评估价值增值达51.06%。
有券商分析师测算称，若双方顺利并购，净资产加总超过300亿元，行业排名将提升至23位。
增值51.06%
根据11月7日西部证券发布的公告，西部证券与国融证券及其8名股东在前一工作日签订了《股份转让协议》。
具体来看，西部证券计划通过协议转让的方式受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高分别持有的国融证券股份，合计64.5961%。
据资产评估报告，国融证券股东全部权益在2023年12月31日的市场价值为60.44亿元，较合并口径归属于母公司口径账面净资产增值20.43亿元，增值率51.06%。
为此，经相关方协商一致，此次股份转让的价格为3.3217元/股。西部证券需要向转让方合计支付38.25亿元。
西部证券称，此次交易后，该公司的资产规模、归母净利润将有一定幅度的增加，有利于增强公司抗风险能力和持续经营能力，符合公司和全体股东的利益。
方正证券非银分析师曾表示，预计本次收购有助于西部证券提升资本实力。据其分析，2023年底西部证券净资产279亿元，位居行业第27名；国融证券净资产40亿元，位居行业第95名，若合并后，二者加总将达到净资产319亿元，排名静态提升至行业第23名，介于国元证券、国金证券之间。
在西部证券看来，此次交易符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司现有业务优势与国融证券业务协同效应，有利于公司和投资者利益。
这是西部证券发起券业并购的第二次尝试。该公司在2021年曾计划与北京金融控股集团有限公司组成联合体收购新时代证券的98.24%股权，不过后来由于未收到北京金控已经履行完毕法定程序的内部决策文件，该联合体无法按时缴纳保证金，导致收购新时代证券的计划落空。
陕西国资牌照布局落子
公开资料显示，西部证券成立于2001年，注册地陕西省西安市，注册资本44.7亿元，实际控制人为陕西投资集团有限公司。
西部证券控股股东、实际控制人为陕西投资集团有限公司，陕西投资集团为陕西省国资委下属首家国有资本投资运营改革试点单位。据了解，金融板块是陕西投资集团“双轮驱动”战略中的重要一环，陕投集团长期为西部证券的发展提供战略支持。
若上述交易顺利完成，长安投资持有国融证券的比例将下降至28.5346%，而杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁远高均将退出国融证券的股东阵营。此外，内蒙古日信投资（集团）有限公司、兴安盟国有资产投资有限责任公司仍分别持有国融证券4.1276%、0.2733%的股权。
市场人士猜测，厘清国融证券股权结构后，不排除未来西部证券将与国融证券进一步合并重组。
从总资产来看，西部证券的体量约为国融证券的5.5倍。
根据国融证券2024年三季报，截至今年三季度末，西部证券的总资产为964.69亿元；今年前三季度，该券商实现营业收入44.31亿元，归属于上市公司股东的净利润7.29亿元。
国融证券财务数据（未经审计）显示，截至今年三季度末，该券商的总资产为173.99亿元，净资产为42.63亿元；今年前三季度，国融证券实现营业收入7.04亿元，净利润0.37亿元。
有券商非银分析师曾认为，近4年国融证券投行业务收入平均占比为31.2%，远超行业平均13.9%，若交易能落地，有助于增强西部证券投行业务能力。
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