宝宝树所遭遇的挑战并非源于退市，而是早在其上市之初就已经暴露无遗，从业绩的初步下滑，到高层管理的冲突和对立，再到信任危机的爆发，这些因素或许间接导致了退市，同时也影响了企业的品牌形象。在当前的母婴行业环境中，宝宝树这类传统的母婴社区平台正面临着巨大的发展挑战。
随着目标用户群体的缩减，母婴行业的企业们纷纷思考着转型之路，对于宝宝树而言，面对着互联网时代的变迁和新兴社交媒体的兴起，必须探索新的发展模式。要想在主营业务上实现增长，宝宝树需要构建起独特的竞争壁垒，并克服固有的局限性。
Part 1
市值蒸发超百亿、停牌一年半多，宝宝树还是退市了
宝宝树也在官方微博上发布了关于“取消上市地位”的声明，称公司为复牌付出了巨大的资源投入，并取得实质性突破；但因各种因素，公司未能在规定时限内完成所有复牌工作，同时表示取消上市地位不会对公司日常经营及业务发展产生重大影响。
虽然宝宝树在声明中依旧保持着乐观但公司的发展情况却不容乐观，“上市即巅峰”在宝宝树这里体现得也十分明显。从宝宝树创立以来就收获了颇多关注和大小融资，可谓是当时的“明星”企业，而企业自身也保持着较快的发展速度，一直到2018年成功在香港上市。
根据当时宝宝树披露的业绩情况来看，2015年-2017年宝宝树还存在着净利润亏损的问题，但到了2018年成功实现扭亏为盈，而这一年也是宝宝树业绩最好的一年，实现营收7.6亿元、净利润5.26亿元。自2019年开始便又出现了营收下滑、净利润亏损，2022年之后再也没有公布过财报。
不仅是业绩不断下滑，宝宝树市值也在持续缩水，曾经市值一度达到了135亿港元，到现在已经缩至4.4亿港元，市值蒸发超百亿。而且宝宝树2018年上市时的发行价为6.8港元，停牌时仅剩0.265港元。从其发展历程来看，恐怕早已开启了退市的序章，如今可能是再自然不过的结果。
Part 2
高管内讧、财务造假、信任危机，宝宝树深陷泥潭之中
其中影响较大的可能就是高层任免，2023年4月，宝宝树发布公告宣布免去徐翀的董事及首席财务官职务，理由是董事会对其工作表现不满意。随后陆续出现了徐翀拒绝交接、揭露宝宝树涉嫌虚假上市、在线“讨债”等，宝宝树称其发布的皆为不实信息，开启独立调查及内部控制审查。
然而徐翀与宝宝树之间的争议，明显使宝宝树在短时间内实现复牌无望，同时掀起了宝宝树内部问题的“冰山一角”。还有近期宝宝树创始人王怀南因视频中的言论被推至舆论风口，王怀南称“自己已退出公司所有员工群，因其对员工周末不积极响应工作的态度积极不满，不愿意与没有热情、没有血性、让小伙伴腹背受敌的人共事等。”
宝宝树于12月4日在官方微博发布声明称，王怀南虽是宝宝树创始人，但目前已经不参与宝宝树的日常经营管理工作，并透露王怀南的创业项目是米茶公社，与宝宝树并无直接或间接的关联。同时王怀南也发布视频澄清退群事件与宝宝树完全不相关，但是需要注意的是，在创始人的名头之下，其行为依旧会对宝宝树产生较大影响。
另外除了这些“内部”问题之外，宝宝树在面对用户时也存在明显问题，比如宝宝树曾因侵害用户权益被监管部门多次通报，像超范围收集个人信息、强制/频繁过度索取权限、泄露用户隐私等，不断消磨用户的信任，也让用户质疑其信息安全。
Part 3
母婴赛道竞争白热化，宝宝树传统业务模式增长困难
只是随着时间的推移，母婴市场发生了明显变化，像宝宝树这样的母婴电商平台不断涌现，都对宝宝树带来了很大的发展压力，而且宝宝树的传统业务模式也在当下存在增长难度。
近些年来，淘宝、京东等头部电商平台不断布局母婴市场，凭借强大的流量已经培育了一定的消费人群；还有新兴平台如小红书、抖音、快手等不断兴起，也在母婴市场吸引了不少消费目光，进一步分流了宝宝树的用户。
再加上宝宝树作为母婴社区平台，广告、电商可谓是核心业务，同时目标人群也相对集中在女性备孕到三岁宝宝的母婴群体。面对不断下滑的出生人口，显然很难再为企业提供足够的消费来源，而且新兴平台还会瓜分为数不多的目标群体，以及宝宝树的用户吸引力不断下降，可能都让宝宝树陷入了难以增长中。
根据宝宝树2022年的业绩报告来看，广告业务收入为2.34亿元、同比下滑8.3%，电商业务收入为7690万元、同比增长222.2%，但电商业务整体占比不高且毛利率较低，整体处于增收不增利的状态。宝宝树的电商业务相比头部电商平台也不占优势，广告业务再进一步下滑，发展自然十分艰难。
Part 4
新互联网时代的新政策能否奏效？
宝宝树也在生命中提到，现已推出C2M分龄分效婴童严肃营养品系列，并逐步实现中大童市场以及母婴家庭服务的全场景布局。这一点与母婴市场大的发展趋势相符合，越来越多的母婴企业卷向全家营养赛道，儿童营养品就是其中之一，而且目前中大童营养品的细分品类布局还不多，仍然存在可进入空间。
伴随着儿童群体基数的增长，为品牌提供了新的发展机遇，而且为母婴家庭服务也包含更为丰富的品类和场景，能够帮助品牌进一步拓展产品边界和丰富产品矩阵。
另外宝宝树还延续“AI+母婴”战略打造了自研母婴垂域模型与系列产品，推出了AI解读B超单、AI彩超预测长相、AI起名、AI客服、AI写真等一系列智能化产品，覆盖备孕、孕期、产后等重要场景。在人工智能逐渐成为创新驱动引擎之际，已有不少企业将其应用至了创新和生产之中，宝宝树也是在适应新的互联网变化和需求。
只是需要注意的是，在AI备受关注之际，将其应用于母婴市场的也并不少见，市场竞争依旧十分激烈，宝宝树还需要建立独特的产品壁垒才能更好地延续差异化优势，否则也很容易被模仿复制。而且在吸引用户以及保证用户活跃度上，宝宝树可能还有遗留问题需要解决。
目前宝宝树正聚焦主营业务双轮增长，现阶段也获得了一定的积极反馈，但是不容忽视这些策略能否帮助宝宝树成功地突破发展瓶颈，还需要时间和市场的检验。摆在宝宝树面前的问题依旧是自救和发展，能否有个好的未来且再看。
运营：铁兵
监审：香君
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