作者 ：深鹏
来源：格隆（ID：guru-lama）
大消费，终于扬眉吐气了！
特别是港股消费股 ，香港消费ETF(513590)领涨。
各类消费股，也是集体大涨。其中，滔搏涨超22%，蒙牛乳业、同程旅行、名创优品、哔哩哔哩-W、东方甄选涨超10%，百胜中国、珍酒李渡、小鹏汽车-W涨超9%。
（备注：以上个股仅供参考，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎）
巨大的政策利好，刺激出普涨行情，可以说现在机会遍地，俯拾即是。
但是，行情过快上涨，投资者也难免感到迷惑，看着每天都在创新高的股价，不上车担心踏空，上车了又担心太晚，只赶上尾班车，该如何是好？
投资，讲求的是获利空间，当然是越大越好。实际上，即便是普涨行情，获利空间也有区别，因为上涨有先后，获利就会有高低。
相比已经抢先爆发前排，像科技、地产，后排的可能是更好的选择。
而后排的首选，无疑是消费。
01
消费大爆发
先简单说一下今天的消费为何这么强？
消息面上，农业农村部等七部门发通知提出促进牛肉及牛奶消费，科学宣传展示鲜牛肉及鲜牛奶品质和营养价值，推广学生饮用奶，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。
路透引述消息人士称，财政部拟发行一万亿特别国债，主要用于刺激消费，部分资金计划用于补贴消费品以旧换新、大型设备升级，部分资金将向两孩或两孩以上家庭提供每孩每月约800元补贴(不包括第一个孩子)。
这些，是专门针对消费的政策措施。
如果加上之前的家电以旧换新、鼓励新能源汽车消费等等政策，可以说消费的政策已经非常充足，刺激效果得到有效叠加。
同时，现在也已经临近国庆长假，这是一年中最大的消费假期之一，季节性因素也是助推消费股行情的利好之一。
而今年和过往最大的不同，就是国家在这个时候献出多年罕见的政策大礼包，准确地说，应该是政策+货币双管齐下，给措施、给钱、给信心，房价预期向好，股市大涨，大家的消费热情和消费能力自然得到了巨大的提升。
所有的这些利好，集中在国庆节前释放，大大加强了资金对于消费股的信心。
熟悉中国经济结构的人都知道，出口、投资和消费是GDP的三大马车，而消费将承担起未来经济增长的重任。但这几年消费的低迷，CPI低位徘徊，不但并没有有效发挥出消费作为新经济增长引擎的作用，同时也使得市场对于中国经济信心下降。
所以，如何提升消费，成为政策重点，也是市场最为关心的指标。
所幸，在经历了长时间的低迷和等待之后，消费政策的直接和间接刺激重磅出炉，市场信心自然得到巨大提振，现在各方的解读也都非常正面。
摩根士丹利发表中国消费行业报告指出，对宏观经济看法转为更积极，重新审视对内地运动服饰、美容、IP产品等板块看法；
大摩认为在宏观经济“牛市”情境下，内地体育用品股可跑赢大市；
有机构认为，国新办发布会的一揽子政策，将强化消费者对经济增长的信心，消费者的消费意愿会得到提升，对整体消费形成提振，无论是从实际收入方面，还是从消费预期方面，均对消费形成支撑。
消费行情爆发也就是情理之中了，而且这是普涨行情，不分市场，港A都获利，也不用太过区分细分行业，消费电子、文旅、餐饮、家居等等，都会雨露均沾。
不过，本着尽可能多获利的初衷，港股消费股的反弹有望更高。
02
为什么是港股消费？
首先，要提到港股市场的一些独有特征。
如对美元流动性的利好吸收，相比A股要更好一些。实际上，美联储都没有正式公布降息，港股就已经提前反应，比A股早了一周。
其次，港股的估值便宜，既适合强调分红的稳健投资者，也适合强调成长的投资者。而相比其他市场，港股的性价比优势也很明显。
更重要的是，在经过过去数年的下跌，港股大多依然处于低位，消费板块更如此。
目前从估值看，Wind数据显示，香港消费ETF跟踪的港股通消费指数最新市盈率21倍，处于近5年9.66%的分位，即估值低于近5年来90%以上的时间，处于历史底部区域，这还是在已经有过一波上涨的前提下。
在过去的文章中，讲到投资策略的部分，我们一直在强调，底部反转策略非常适合港股市场，不仅买入成本低，安全边际高，一旦反弹起来，弹性也非常充足，盈利空间自然会很高。
用芒格的话说，下跌风险安全可控，但上涨空间却很高，这种就是投资的首选。
在提及具体板块时，经常提及消费、医药，逻辑也就在于此。
另外，相对A股，港股消费细分行业更多元化，与A股形成互补。
港股消费板块涵盖众多稀缺标的和有竞争力的消费龙头企业，比如香港消费ETF(513590)权重股包括美团、腾讯控股、小米集团、比亚迪股份、创科实业、农夫山泉、快手、安踏体育、理想汽车、百胜中国。
正是这些资产，使得港股市场同样可以拥有中国核心资产的称号。
如腾讯、美团等，这些公司有着良好的商业模式，盈利能力强劲，资产负债表也很健康，低负债，以及大量的现金储备。
然而，这些公司在过去几年的估值都被压制到一个非常低的水平，有的时候甚至低至个位数。
现在，原先严厉的行业监管已经彻底转向，公司的业绩也重回增长轨道，随着流动性宽松号角吹响，正迎来业绩和估值双击时刻。
另外，在新兴产业方向上，港股互联网公司都是AI产业的积极参与者，中国出口“新三样”--优质的电动车、锂电池、光伏公司，像比亚迪、蔚小理、小米、吉利等等，都在港股上市。
如果要寻找一个相对具有性价比，同时拥有中国优质资产的市场，港股就是一个非常好的选项。
不过，相比较于A股，港股投资门槛较高，而且港股没有涨跌幅限制，难度相对较大。
因此，ETF或是个不错的工具。
看好港股消费的，可以研究下香港消费ETF(513590)，场外联接(A类：016952，C类：016953)。
03
继续看涨
今天行情的火爆，投资者的热情，上交所交易系统一度出现延迟现象。据Wind数据，沪深两市的交易额一个上午就到成交额9528亿元，确实很罕见。港股大市成交4457亿港元，创历史新高。
有句话说得很好，如果没有人为限制，那么人流的方向，就是文明的方向。
套用到资本市场，如果没有技术限制，那么资金的方向，就是财富的方向。
这一次，罕见的大涨行情，大家格局不要太小，尤其像港股市场。
从时间和回调幅度上看，Wind数据显示，恒生指数自2021年“31000”的高位，最低位到“14000”，跌幅为53%。在这一轮反弹前，跌幅还有45%。
这个跌幅放眼全球市场，都是非常惨烈的。不过反过来说，也因为跌得深，大反转后的空间也会非常大。
在这轮反弹的早期，不少市场观点都预判了港股不仅是先行者，同时后颈会很足。
因为在资金面上，港股可以抢先吸收到多重利好，海外流入的资金，国内南下的资金，以及香港本地资金的回流，等等。
往后看，9月24日超预期的货币政策，以及9月26日的政治局会议释放的重磅利好，仍然会吸引海外、南下以及香港本地资金入市，助推港股的进一步反弹。
据Wind，2022年11月至2023年1月的反弹行情，持续近3个月，恒指最高反弹至“22000”，目前恒指才反弹了半个月，今天刚站上20000点，无论是时间还是幅度，都有进一步提升的空间。
所以，对于接下来的行情，依然可以维持乐观看法。
当然，目前走的是预期行情，如果想吸引长线外资入市，后面还需要更多的经济数据、行业数据的验证。
未来，如果财政政策空间能够打开，进一步解决把钱花掉且创收的问题，基本面加速转好，企业盈利改善，长线资金入市，港股反弹空间会更大。
04
结语
股市的火爆，超出许多人的意料。
但幸福确实来得确实太快，股价几天就大涨20%、30%的公司都不少，投资者难免会有点头晕目眩。
理性地看，还是那句话，身处底部，又有足够的反弹空间的票，就是投资首选。
消费公司一直都是海外资金和香港本地资金的“心头好”，近期也正逐渐成为南下资金的最爱。从相关机构监测到的资金流向看，南下资金不再像上半年那样重红利（与A股共振），部分资金已经切入了成长股，比如消费互联网以及市场没有的优质传统消费公司。
他们已经用实际行动，诠释了什么是好的投资方向。
如果前面几天跟不上节奏，踏空了，港股消费，不妨多看看。（全文完）
风险提示：上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。
