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近期，市场对2025年宏观经济的基本趋势预测成为了焦点。在不断变化的全球经济背景下，多家国际金融机构，如汇丰银行、渣打银行和富时罗素，纷纷发布了对未来市场的预测。对于2025年全球主要市场的核心趋势，多数机构普遍预测全球经济将出现更明显的分化增长，多元化投资和把握地区增长机会成为投资者的关键策略。汇丰在其全球投资市场预测中对亚洲市场持乐观态度。预计印度和东盟国家将保持强劲增长，2025年亚洲（不包括日本）的经济增长率预计将达到4.4%，远超全球平均预期的2.6%。在物价指数方面，汇丰预测，在政策支持下，2025年CPI有望温和上升。货币政策方面，汇丰预计2025年中国人民银行可能降息30个基点，并可能降低存款准备金率50个基点。汇丰银行环球研究大中华区首席经济学家刘晶指出：“央行亦可能增加在二级市场买卖国债的力度，以实现基础货币投放和流动性管理。”同时，汇丰认为日本经济增长和通胀回升将继续推动股市上涨，美联储的宽松周期也将为亚洲央行提供降息空间，增强亚洲股市的吸引力。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示：“总的来说，我们看好亚洲的多元化增长势头。在发达市场中，我们看好美国和英国的股票。”富邦金控首席经济学家罗玮也表示，中国正在积极推动政策以刺激经济，增强市场信心，通过支持消费提高投资效率来扩大内需，促进创新和生产力增长，坚持高水平开放，实施稳外资、稳外贸政策，防范重大风险。“中国经济在政府政策支持下稳步复苏，对全球经济的发展将产生重大影响。”罗玮还表示，在债市方面，由于中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，国债可能表现良好，随着市场信心增强，对公司债的投资信心也将提升。外资机构普遍认为，中国政府近期出台的一系列利好政策已经开始发挥作用，预计这些政策的效果将随着时间的推移而进一步显现，为明年中国经济的进一步增长提供空间，进而提振资本市场的表现。富达国际多资产投资管理全球主管Matthew Quaife表示，中国迎来政策转折，探索一种稳健且可持续的经济增长模式。“这种增长模式会更加聚焦国内消费和高端制造业。中国制造业特别是新兴产业正在稳步升级，资本支出和外部需求上升为整体增长提供了支持，然而消费尚未出现大幅回升。2024年底，中央政治局会议释放政策转向信号，预示了政府决心采取行动提振内需，措施涵盖稳定房地产行业、缓解地方政府债务、提振股市和消费者信心等方面。”Matthew Quaife说。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，对于中国经济，相关的刺激政策或将是影响经济增长预期的重要考量。2025年中国政府将继续提供财政政策支持，并且可能实施更多针对性的财政措施，将对2025年中国乃至全球的经济增长起到非常积极的作用。2024年9月以来，一系列增量措施对释放消费潜能至关重要，这些举措有助于进一步提振中国金融市场，点燃经济增长加速预期，进而利好全球经济及股市。瑞银资产管理在2024年终报告中指出，中国是分散投资策略中的万能牌。瑞银资产管理全球投资总监Barry Gill表示，“无论是政策刺激还是企业的资本配置决策等，中国从许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。”在经济基本面向好的预期下，外资机构判断A股优质公司有望实现估值修复。施罗德基金固定收益总监单坤表示，通过不断加速培育新经济模式的驱动力，强调内循环的重要性，很多结构性的行业和个股的投资机会有望随之浮现。摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛认为，A股的优质公司或已摆脱A股低迷情绪的束缚，2025年有望实现估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”。国际货币基金组织（IMF）预测，新兴市场在结构和人口优势的推动下，有望超过发达经济体的发展速度。富时罗素在其2024年第四季度报告中指出，2025年全球经济增长预计将出现更大的分化。渣打银行在其全球市场展望中表示，通胀风险和贸易不确定性将加剧2025年的投资环境。渣打预计美联储将继续在2025年底前降息至3.75%，同时欧洲将进一步放宽政策以应对贸易不确定性并刺激内需。汇丰银行环球研究首席亚洲经济学家兼亚洲联席主管范力民指出，全球经济可能保持稳定增长，但贸易增速预计会放缓。“2025年，全球经济增长面临的最大不确定性是贸易紧张和保护主义的加剧，以及可能产生的连锁反应。”汇丰预计，2025年全球货物和服务贸易出口量增速可能降至1.9%，但全球经济增速仍有望保持在2.7%。汇丰预测，2024年和2026年全球经济增速分别为2.7%和2.6%。富邦金控首席经济学家罗玮将2025年全球经济和金融市场的基调归纳为三个方面：首先，美国经济的表现与全球经济增长高度相关。罗玮指出，“如果美国不激进调整政经政策，随着主要央行逐步降低利率环境的限制性，各国服务业活动将持续扩张，终端需求回暖将使制造业开始补充库存，也将推动生产重新增长，在此情况下，全球经济将温和增长。”其次，区域地缘政治和国际贸易关系的变化将影响全球经济和金融市场，特别是美国经贸和外交政策对地缘政治和国际贸易竞争与发展的影响。最后，各国经济形势的差异导致央行行动的差异，美联储和日本央行的利率决策将主导市场资金流向。罗玮认为，2025年全球金融市场的表现，经济改善预期和各国央行的宽松政策有助于提振信心；新兴股市的表现在很大程度上取决于美国政经政策的变化和市场投资氛围。随着降息降低借贷成本和投入成本，各行业的盈利势头正在扩大，创新动力也在提高生产力并创造新的收入来源。汇丰指出，多个行业的投资主题在大部分地区甚至全球都有强劲表现。“尽管科技仍然是增长的关键驱动力，美国及其他市场的通讯和医疗健康行业也预计将保持优异表现。”匡正表示，随着利率下降，投资者转向寻求高息股票，公用事业等板块也将受到关注。在亚洲，汇丰认为科技、通讯、工业、必需消费品和公用事业等领域存在机遇。同时，可持续发展在全球各行业受到关注，各行各业都在积极开发新产品，以满足对可持续替代品日益增长的需求。实际上，为了实现2050年净零碳排放的目标，2030年前，全球每年平均需要投资4.8万亿美元用于可再生能源的发展。2023年全球可再生能源产能激增了50%，显示出低碳生产和能源采购独立性的重大转变。“我们在可持续能源方面看到了结构性机会，如可再生能源、氢能、能源储存和碳捕捉技术。投资基础建设相关的产品，可能提供相对稳定的潜在现金流和股息。”汇丰在其展望中表示。渣打也建议投资者继续采取多元化策略，在关注经济和市场前景的同时有效分散风险，60/40投资组合（60%的股票、40%的固定收益）仍是长期投资者的可靠选择。![]()
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来源：券商中国、界面新闻等
编辑：严丹
监制：顾洁
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