VF威富集团的三大问题，四个积极因素和六个投资重点

时尚 2024-11-21 16:27 上海

美东时间10月30日，The North Face、Vans、Timberland 等户外品牌的母公司、美国服饰巨头 VF Corporation（威富集团，以下简称“VF 集团”，纽约证交所股票代码：VFC）举办其2025财年投资者日活动（第一部分），这是一项为期两天的投资者活动的首场，在此期间探讨了目前企业战略的关键支柱，并公布了其中期（2028财年）财务目标。

这也是 VF 集团2022年9月后的首次投资者日，过去两年跌跌不休的 VF 集团进行转型，启动了“Reinvent”计划，在管理层、品牌组合等方面进行了重大调整，包括 Bracken Darrell 就任集团总裁兼首席执行官，Caroline Brown、Sun Choe 分别就任 The North Face、 Vans 全球品牌总裁，以及剥离了纽约知名潮牌 Supreme。

VF 集团上季度销售收入同比下降6%至28亿美元，但较第一季度下降10%有所改善；净利润5220万美元，成功扭亏为盈。最新季报发布后的第二天，VF 集团股价较上一交易日大幅上涨27%至21.63美元/股，但较2020年1月2日创下的100美元/股的历史高点，仍有很大距离。

在投资者日上，VF集团高管表示，公司当前存在三大问题：1）交易价格显著偏离其持续的历史高位；2）当前负债较高，但有一个明确的去杠杆计划；3）营收处于历史低位，但有明确的策略来实现营业利润率的显著提升。

从长计议，VF 集团列举了四个主要积极因素：1）在具有吸引力和增长潜力的市场中拥有强大的品牌组合；2）新的运营模式使公司能够实现超过10%的营业利润率；3）公司拥有一支卓越的领导团队；4）公司正在建立长期能力，以相对于行业其他公司创造竞争优势。

投资者日上，VF 集团还探讨了目前企业战略的四大关键支柱：

——利用 VF 集团多品牌组合中的高性能品牌（Capitalizing on VF’s multi-brand portfolio anchored in performance）：

VF 集团品牌以性能为核心，同时将提升设计、创新和风格。“既具性能又具风格”将为 VF 进一步扩大增长平台——可以以此为核心，向更高端的场景和类别拓展。我们将持续评估我们的品牌组合，并战略性地进行投资以促进增长。

——投资可扩展的能力（Investing in scalable capabilities）：

VF 集团正在六个关键领域进行投资，以构建能力和增强公司的竞争优势：提升设计功能、现代化营销、全球商业平台、顶级集成业务规划、以实用为中心的人工智能和人才发展。

提升设计功能：创造以消费者为中心的产品和服务体验，提升设计以满足消费者需求。
现代化营销：发展更丰富的故事讲述和品牌塑造，借助KOL和社交媒体进行支持。
全球商业平台：利用多品牌商业平台，通过与关键战略账户建立合作关系、卓越的零售表现和电子商务执行，提供差异化的表现。
顶级集成业务规划：推动跨职能的协调和一致执行，利用预测引擎和优化工具连接跨职能部门和地区的数据。
以实用为中心的人工智能：在运营中快速扩展传统和通用人工智能的应用。
人才发展：增加跨职能协作，以做出更敏捷的决策，并在关键职能领域建立人才学院，培养和发展人才。

——创建最佳的价值创造损益结构（Creating the optimal value-building P&L structure）：

一系列工作流程正在进行中并取得进展，解决关键能力差距，重点关注减少销售、一般及管理费用（SG&A），扩大毛利率，并为公司未来收入增长做好准备。这些行动共同预计将创建一个可扩展且高度现金生成型的损益结构。

集团也公布了其中期（2028财年）财务目标：

调整后的经营利润率至少为10%
调整后的毛利率至少为55%
调整后的SG&A占营收的百分比为45%或更低
净杠杆率不超过2.5倍（净杠杆率按净债务与调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比计算）

——致力于进一步巩固资产负债表（Committing to further strengthening the balance sheet）：

VF 集团计划进一步减少债务和杠杆，以达到其最佳的资本结构。公司将继续优先考虑自由现金流和债务减少，目标是进一步降低净杠杆率。在优先偿还债务的同时，VF 集团仍致力于通过支付季度现金股息来回报股东。

Bracken Darrell 表示：“在我担任集团总裁的前15个月里，我们启动了Reinvent转型计划，通过该计划，我们正在优先事项的推进和公司重塑方面取得显著进展。我们正在通过在整个组织内构建新能力来加速变革的步伐，以利用我们强大的品牌组合实现长期、可持续、盈利的增长。”

“我们的举措已经开始显现成效，但随着我们创建一个有利于增长的结构，同时转变公司和其文化，还有巨大的提升空间。这一坚实的基础使我们能够迅速提高 VF 的盈利能力，同时促进对可持续股东价值创造的进一步投资。”

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Denim Union

《亚洲牛仔》是关注牛仔全产业链的一本月刊杂志，创刊于2007年，并于2017年与原《服装水洗》杂志合并，规格为大16开，高级铜版纸彩印，每期页数为156p，介绍牛仔纺织、设计、制造、水洗染色、流行趋势等，为牛仔行业提供全方位价值资讯。

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