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重磅会议定调明年，关系每一个人！

文摘 2024-12-12 18:31 河南

1

本周一，年度最重磅的会议召开，明年经济工作的大方向在这次会议就基本明确了！

我整个看下来，最大的感受就是：超预期。

政治局会议，每年都要开三次，但是年底这一次是最最重要的，因为这一次定调的是未来一年的情况。

今年前两次政治局会议，分别对市场都有非常明显指引，效果也非常好。

比如年中那次提到，要促进房地产“止跌企稳”。

结果就是几乎所有的城市都在放大招，诸如降房贷利率，一线城市楼市松绑等等，这才让房价稳当了些。

至于股市，9月会议开了后，市场在一周内开启一波主升浪，指数一周内上涨了26%，但好景不长，后续需要继续实质性的刺激。

本周一这场会议，超预期定调了2025年的经济工作。

这次会议主要提及了四大重点：

实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期政策调节；
实施更加积极有为的宏观政策；
要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；
要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。

大家仔细看每一条里的每一个字，都是重点，多提一句，像这种级别的通报，每一个字，每一句话的排列都非常有讲究。这里排在第一的实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期政策调节。

货币政策时隔14年再提“适度宽松”，也就是接下来更大力度的降准降息值得期待，另外汇率调控可能也会更灵活。

上一次提到适度宽松，还是2009年，当时货币政策转向配合积极的财政政策。

很明确，这一次是进一步确认了货币宽松的大方向。

市场预期2025年可能会继续降准2-3次、幅度在50-100BP（基点），目的是配合化债、财政扩张、置换MLF等方式。

同时还会降息2-3次，幅度至少在20-40个BP、甚至更高，原因是现在实际利率还是比较高的（最新实际利率为3.4%）。

作为一名交易员，我就会去对比历史上的各种提法。

过去14年里，货币政策一直都是“适度从紧”和“稳健”为主。

即便如此，我们也创造了300万亿的M2。

如今“适度宽松”再次重出江湖，这意味着货币政策再次史诗级转向，开闸放水的决心在接下来很长一段时间里将更加坚决。

2009年开闸放水，当时主要就搞了个4万亿刺激计划，房价在此一波全面普涨，所以大家明白了吗？接下来，企稳回升是基本确定的，因为开闸放水后资产价格会适度定价。

2

财政方面，过去14年，财政政策核心提词是“积极”，这一次则多了两个字，变为“更加积极”。

更加积极就意味着明年有更宽松的财政刺激计划，有刺激计划，市场才有预期。

强调实施“更加积极”的财政政策，债券分析师预计明年赤字率将升到3.5%-4%以上，专项债扩至4.5万亿以上，特别国债规模2-3万亿以上，对应广义赤字率可能接近9%甚至更高，这个也是超预期的。

第三大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

这句话，很明显已经意识到了问题。

内循环受阻，消费起不来，明年的一大重心，就是要提振消费，但消费不是说提就提的，得让老百姓有钱赚，大家赚钱了，消费迎刃而解。

给大家看组图，过去一年的CPI数据，不足1%的状态已经维持了一年多。换句话说，大家的生活已经紧巴巴的过了一年！

要提高消费，提高CPI，就得解决几大问题，一是青年人就业，二是提高工资收入，三是抬升资产价格。

去年以来，青年人就业率大家都心知肚明，应届毕业生就业艰难，国央企虽然在扩招，但抵不住千军万马出入社会的年轻人。

要提高消费，需要解决就业这个大难题。

上面也清楚，要想解决就业问题，就得提高投资效益。

投资效益不是一味地搞基建，需要在新质生产力上下功夫。

通报中还提到要扩大需求，本质是让资产得到质的提升，让资产价格升水，不能让老百姓手里的资产下跌，资产下跌，老百姓预期就会下降，消费自然难修复。

比如房子，很多地方的房子跌了3年多，该稳稳了；比如股市，过去三年多投资者被伤得很深，预期向好，但这不是每次政策利好出货的借口，是时候让持有资产的人赚钱了。

有钱有资产的人，当他们手里的资产价格上去，不用吆喝，消费自然能起来，所以反推明年消费的关键是要大力提振楼市、股市。

3

这一次正好也单独提出”稳住楼市股市”，稳楼市今年大家听得比较多，但稳股市是本次超预期的提法。

过去十多年，A股持续在3000点徘徊，但别的商品价格都在上涨，唯有A股不涨，这对上市公司和投资人的打击很大，所以这次把楼市和股市放在一起提，意图很明确。

接下来，重点关注两个方面，一是地产收储，二是平准基金。

今年，我们在稳地产、化债、活跃资本市场方面都有实质性动作，前面“10万亿＋财政刺激”、加大“白名单”贷款投放力度、专项债新增支持土储和收储等等，都是在加大刺激力度，盘活市场。

平准基金上，此前人民银行行长潘功胜在发布会上表示，关于平准基金目前“正在研究”，有分析指出，平准基金的规模在2万亿-6万亿之间，允许在救市期间出现亏损。这样的基金规模和运作机制能够给股市提供强有力的资金支持，提高市场信心。

接下来，通过地产收储和专项债重启，以及平准基金的创设，在稳定楼市和股市上发挥很大作用。

不过话说回来，本次利好如此超预期，但最终还是要看落地的情况。

适度宽松的政策，提振消费，稳定楼市股市，这些都不是一句话就能把市场情绪拉起来，我们不止要看人家说什么，还要看具体怎么做。

毕竟中国经济的问题，不止是总量的问题，还有分配的问题。

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