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★ 数据速递
2024年实际GDP增速同比+5.0%，第四季度同比+5.4%，前值+4.6%；1-12月规模以上工业增加值同比+5.8%，前值+5.8%；1-12月社零消费同比+3.5%，前值+3.5%；1-12月服务零售同比+6.2%，前值为+6.4%；1-12月固定资产投资同比+3.2%，前值+3.3%，其中地产投资同比-10.6%，前值-10.4%，基建投资同比+9.2%，前值+9.4%，制造业投资同比+9.2%，前值+9.3%；12月全国城镇调查失业率为5.1%，前值为5.0%。
今年四季度我国实际GDP增速为5.4%，全年增速为5.0%，圆满完成了5%左右的经济增长目标，从分项角度来看：①政策带动下需求端延续改善。消费品以旧换新政策持续显效，家用电器和音像器材类、通讯器材类12月同比增速分别为39.3%和14.0%的极高水平，带动12月社会消费品零售总额同比增长3.7%。在2024年9月政治局会议作出“有效落实存量政策、加力推出增量政策”的部署后，稳增长、促消费政策加快推进，第四季度消费需求较第三季度边际明显改善。
②固投增速虽小幅回落，但基建与制造业投资仍起到有力支撑作用。虽然2024年10月以来商品房成交面积已回升至近年同期高位，但商品房待售面积仍持续上行，显示出库存压力较高背景下，地产新开工面积地产投资增速仍处低位且跌幅加深，同时基建与制造业投资增速或受高基数影响出现小幅回落，综合影响下1-12月固投同比增速3.2%，较上月略有下降。不过，在“两重”建设和大规模设备更新政策推动下，12月基建投资整体维持相对高位，智能车载设备制造、智能无人飞行器等领域投资增速均较为亮眼，制造业投资也仍处高速增长区间。
③消费需求改善叠加投资分项支撑，工业生产稳步提升。在一揽子政策的提振下，我国有效需求不足的问题有所缓解，基建投资与制造业投资维持高速增长，12月制造业PMI也保持在扩张区间，12月工业增加值同比增速进一步提升至6.2%，其中汽车、有色、电气机械、计算机通信等行业工业增加值同比增速均接近10%。第四季度规模以上工业增加值同比增速整体较第三季度进一步提升，且产能利用状况也呈现回升态势。
综合而言，随着“两重”“两新”等政策落地显效，从经济总量角度来看，第四季度我国经济边际明显改善，较第三季度环比提升10.2%，增幅处于近年来较高水平，最终圆满完成了2024年全年5%的GDP增速目标。不过从价格角度来看，GDP平减指数累计同比持续处于负区间，也显示出当前经济仍面临着低通胀的现实压力。展望后续，2024年12月政治局会议与中央经济工作会议为2025年奠定了积极的政策基调，指出2025年要提升赤字率、增发超长期特别国债支持“两重”“两新”政策实施，并明确将“大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求”放在重点任务的首位，预计2025年我国经济总体仍将延续修复路径，但考虑到出口面临的不确定性有所加深，地产投资对经济的拖累也可能将会持续，经济复苏或将呈现基建投资决定底色、制造业投资韧性和消费弹性决定成色的格局，同时推动物价水平合理回升也将是宏观政策的重要考量目标。
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