股市的短期走势向来很难预测，但中长期方向是明确的。但不得不承认，这次财政的会议给市场预期的引导是比较好的，当下有利好，未来不够还有。政策空间很足。势必要扭转通缩预期后面人大会说的，至于多少规模只能开完会才知道。但我相信不会少，也不可能少。
人大常委会会在双月下旬召开，也就是最早可能在10月底可以明确这个公众号一直在坚持写，人数不多，但是也有一些长期坚持的读者
过去几年的时间里，尤其是最近两年。市场确实非常折磨人
而且跟踪下来的感受是，股市并不重要，经济去金融化的过程也无比痛苦。落实到二级投资者就是苦上加苦，要学会勒紧裤腰带过苦日子。身边认识很多人最后受不了，都去做空。高质量是首要任务，tongsuo是一个绝对不能出现文章里的词汇。
而从924开始，明显这个转向发生了。央行的货币政策大幅增加刺激力度而后就是一连串的火速落实，到后面的各部门接连出来讲话。
tongsuo 已经变成了一个可以被公开场合讨论的问题。在我们一个如此高效率的国家机器面前，认识问题要远比解决问题重要的多。
周六的会议给这轮牛市的底部夯实了，下面这段话要反复多读几遍。 拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。还表示，逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。此外，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。财政部将发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本。下一步将继续坚持精准施策、靶向发力，改善居民收入预期，激发消费潜能，用好专项资金、贷款贴息等工具，带动有效投资，扩大国内需求。回购、市值考核、收并购、降低利率，特设工具、化债。这些在之前想都不敢想的东西两周时间全部出来了。如果这都不能让投资者满意。那只能说指数涨太多，让一些人形成了一夜暴富的梦，现在梦破了，绝大多数人赌的结局都是输。互联网释放了人们的贪婪和恐惧，一定要一次性10万亿的刺激才能满足大家胃口。指数必须继续疯涨才满意。只能呵呵2009年四万亿一把刺激出来。行情结束，我们用5年来去产能过剩。而这5年的资产价格下跌，无一人能幸免。股市过快的上涨形成泡沫，最后是所有人灾难，只要你的资产还在中国。慢牛去杠杆才更好。相比于之前的疯牛，现在到后面是一个慢牛。慢牛就是在调整的时候给一切乐观积极的人上车机会。目前为止面临的环境是短期乐观预期，但是弱现实，并且经历了疯涨。短期看催化：那就是周末的会议，化债AMC、城投公司、地产。强度逐渐走弱。
第一、现在券商的估值整体PB1.3-1.4倍。不贵，历史上普通牛市的高点都是2PB起步。第二、实质性的利好发生在券商：开户、成交量这都是家常便饭。也就是经纪业务线条、此外权益上涨，券商的资管和自营部门包括下设的基金公司，也就是资管线条也是实际收益资产价格上涨提振业绩。第三、大部分券商都是央国企，监管多次强调要形成世界一流投资银行。这个过程收并购必不可少。国联民生是第一家、海通和国君算大级别的合并，后面还会有。要知道过往任何一次牛市，券商合并这个事情从来都是传闻，假消息，这一次是已经在加速落地了。有本质上的区别。合并之后效率提升，估值自然也要提升。
第四、央行创设的5000亿支持工具互换便利（简称SFISF）”，如果用的好还会有更多的5000亿。中信证券与中金公司已经提出相关申请，上报方案。这样低吸贷款，无疑是给券商等公司提供了更多的加杠杆的空间。叠加权益收益，对券商的业绩是大大提高。
第五、IPO发行暂缓，但是收并购业务同样在增多，一定程度上弥补投行业务暂停带来的损失。
所以本轮的券商不能和以往的牛市券商一视同仁。我个人判断是会走穿越。
还有就是周五中金被立案调查的事情，首先这个发行问题早就有了。这也是为什么要推进券商收并购的原因。这个对短期个股肯定是利空没的说，但是要明白，你不犯错误，你怎么能听话呢。细心看看海通是怎么被吸收合并的就能明白了。后面这样的公司还是会有的。
还有就是核心资产、这里包括了白酒为代表的消费、港股互联网、银行、保险等等。和经济高度相关。受益于中长期经济企稳回升。
而科技方向是需要具体演绎的，当前无法预测。但比如AI的奇点时刻是否能够到来，受益的通信、计算机、传媒。机器人、自动驾驶、新能源车，一切科技革命都会在这样的市场里面被放大。
好了今天就说这么多。疯牛过后才是投资者的天堂。投资是拼认知、胆识、知识储备的游戏。而不是单纯依靠胆子大梭哈。
