11月份开始，原油期价维持区间内震荡，震荡幅度不断收窄，等待消息面方向选择。成品油零售端经历一次下跌后，连续迎来三次搁浅，消息面方向性指引对市场行情指引减弱。而与此同时，汽油行情先弱后强运行，并由此开启自低位反弹之路，中下旬开始，汽油方面炼厂受成本面支撑挺价心态较重，下游逢低补货心态升温，购销气氛好转。
数据来源：金联创
据金联创统计数据显示，截至12月19日，国内主营单位92#汽油均价8402元/吨，相较10月31日上涨564元/吨，涨幅7.20%；95#汽油均价8652元/吨，相较10月31日上涨557元/吨，涨幅6.88%。与此同时，国际原油期货收盘价格的涨势明显弱于成品油，其中WTI原油期货涨幅1.91%，布伦特原油期货涨幅仅0.31%。国内汽油价格的反弹，来自于消息面的利好提振明显不是主因。
消息面利好提振不足，基本面亦难寻有力支撑。首先供应端来看，自11月份开始，金联创统计的国内四大主营炼厂平均开工率、40家山东地炼常减压装置平均开工率均开始出现震荡走高，炼厂生产积极性有所提升。但产量柴汽比上涨至1.44，企业生产重心向柴油偏移，故11月份国内汽油产量1209.5万吨，环比下降8.63%，汽油供应端利好提振犹存。
数据来源：金联创
需求端来看，11月份国内汽油表观消费量1083.5万吨，环比下降13.79%。经过“十一假期”汽油刚需的集中释放后，国内无假期出行支撑后，汽油需求开始转弱。但值得注意的是，11月份开始，国内新能源汽车渗透率降至50.6%，年内首现下滑。气温下降后，燃油车在寒冷天气下的稳定性优势，开始发挥作用。但考虑渗透率仍在50%以上，新能源汽车对汽油消费的冲击依然不可忽视。
国内汽油供需双降，从11月中旬开始供小于求情况下，基本面存利好，但对于国内汽油行情影响有限。本次汽油逆势反弹，主要原因为地炼因船单交货，造成原料紧张。另外地炼原油配额仍待落实，税查继续，带票资源依然偏紧。汽油社会库存低位，再加上节前备货预期支撑，国内汽油商家挺价心态较强，价格多推涨上行。
后市来看，美联储利率决议落地，需求担忧情绪扰动，原油市场后续或继续偏弱震荡，以待明确方向选择。地炼仍处于前期船单交货期，再加上后续元旦及春节前的备货预期，挺价心态较强，部分主营单位汽油有控量及推价操作。但是考虑汽油前期的逆势反弹，明显远高于消息面及基本面的限制，汽油价格有虚高之嫌。随着接近月末，主营或提前预售1月汽油量，或对其价格涨势形成一定拖累。中线来看，随着特朗普就职以及春节备货接近尾声，1月下旬汽油或现明显回落。
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