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董秘是一个让人“又爱又恨”的职业，它起源于国外，本身就是个“舶来品”，董秘承担着领导上市公司公司治理及规范运作的大任，为加强董秘的地位，便于履职，监管明确了董事会秘书为上市公司高管，但是就目前来看，很多上市公司董秘在履职中并不能感受到董秘的地位所在，有的上市公司董秘甚至被边缘化。
董秘作为上市公司直接面对资本市场的“对接人”和“守门人”，工作的范畴也逐渐超出信息披露和投资者关系管理等基础事务，融资策划、投资并购等资本运作能力，优秀者开启金牌董秘的升级技能，董秘职群正在经历从责权利增长到价值提升的过程。
然而，监管机构要求董秘监督老板和公司的合规运作，老板又觉得我请你来不是让你监督我，而是帮我解决问题的，于是，不少董秘尤其是新手董秘经常会感觉不知所措，生怕做错会带来职业风险。这个问题在上市公司较为普遍。
从宏观层面看，国内经济开始转向高质量发展阶段，资本加速向创新领域集聚，在落实金融服务实体、服务于国家战略方面，董秘起到关键的“牵线搭桥”作用。另外，资本市场迈向成熟、建设世界一流资本市场、贯彻“信披为核心”的注册制方针等方面，也需要董秘们孜孜不倦地贡献。从微观层面看，A股市场在近五年快速扩容1700余家上市公司，新增1700余名上市公司董秘，对比过去，董秘职位需求增长超五成，意味着董秘需求快速增长，同时竞争也在加剧。其次，董秘职能、责任、需求、核心竞争力等要素在加速演变。种种迹象表明，这无疑是董秘职业发展的关键期。顺鑫农业原总经理、董秘安元芝先生曾说过这样一段耐人寻味的话：“董秘，从来都不是一个稳妥的行当，在资本市场的滚滚洪流中，董秘这艘小船说翻就翻！心理压力过大，翻了；监管冷风一吹，翻了；老板脾气一来，翻了；老天一不高兴，翻个底朝天！”直白地说：董秘，从来都不是一个轻松的行当，其设立的根本目的就是为解决“麻烦”而存在的。2024年2月4日，思美传媒（SZ002712）公告称，公司董事会决定免去李子木董事会秘书、副总经理职务，免职后李子木不在公司担任其他职务。2月5日，思美传媒开盘后迅速跌停，报3.77元/股，总市值21亿元。此次思美传媒免去李子木职务，与此前其蹭抖音热点遭“打假”有关。根据2025年1月20日公司披露的《关于收到浙江证监局<行政处罚决定书>的公告》，浙江证监局通过调查认定，思美传媒于2023年11月27日12:50的回复所称“抖音超市现阶段由本公司代运营”，与实际情况不符。而思美传媒股价在当日下午开盘后快速由跌拉升至涨停，并保持到收盘。![]()
来源：深交所官网
李子木作为公司董事会秘书兼副总经理，是上述信息披露违法行为直接负责的主管人员。对此，浙江证监局对思美传媒给予警告，并处以一百五十万元罚款；对李子木给予警告，并处以一百万元罚款。这就是“口嗨”的代价。以思美传媒所在的浙江省为例，目前浙江共有707家A股上市公司。同花顺数据显示，2023年以来，有违规行为的上市公司有113家，违规主体中涉及董事会秘书的有66家，主要原因涉及未及时披露公司重大事项、信息披露虚假或严重误导性陈述、未依法履行其他职责。一、2020年3月1日起，修订后的《中华人民共和国证券法》正式施行，进一步强化了信息披露要求，并大幅提高对证券违法行为的处罚力度。二、现有董秘因为身份、职位的原因，很难调动公司的资源，且大批董秘事实上游离在上市公司“决策圈”之外，很多核心的事情根本无法插手，一旦哪个环节出问题，都可能给董秘带来无尽的麻烦。三、随着监管部门对上市公司信息披露要求越来越高，董秘工作量在加大的同时，犯错的几率会增加，被监管机构问询或者处罚的概率也更大。曾被外界视为“光鲜”的董秘岗位如今正在发生微妙变化。外界对董秘这个职业有误解。董秘要承担的责任重大，风险和收益很难对等。上市公司董秘如今成为“高危职业”，倘若公司治理水平不能进一步提高，董秘很难降低自身职业风险。中国股市实施全面注册制已经过去近两个年头，在此期间，尽管国内股市遭遇到各种磕磕碰碰情况，但是注册制的内核仍然没有改变。证监会新任主席吴清表示，证监会正在深入开展注册制等资本市场改革综合评估，在此基础上将抓紧研究谋划进一步全面深化资本市场改革的一揽子举措。当前，中国经济发展进入新常态，即增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。此时此刻，董秘应该勇于挑起引领企业发展的担子，成为新常态下的先行者，坚定信念、勤于思考、灵活运作，将企业推向跨越式发展的快车道，成为新常态下的领跑者。董秘，无论从哪个角度讲都不是一个普通的行当，首先是地位不普通，既处三界之内（对监管部门、上市公司、投资者三方负责），又在五行之中（工作交集涉及银行、券商、会计师、律师、评估师）；其次是技能不普通，既能普阅天下之事（眼观六路，耳听八方，处于各方信息的交汇点），又能辨识天下之物（通晓经济、政治、历史、文化、社会、科技、管理等方面的知识，知悉银行、券商、律师、会计师、评估师的工作规程，便于协调各方工作）；最后是责任不普通，董秘一职发展至今，已经成为上市公司举足轻重的角色，作为资本嫁接实业的专业人员，董秘往往能影响到上市公司的战略发展，上市公司又是社会、经济的核心，因此董秘的工作职责一定程度上还要为社会稳定和经济发展负责。注册制的关键，是以信息披露为核心，董秘在能力、履行的责任和义务方面，需要更加专业化、职能化——即，董秘不仅需要充分匹配传统信息披露、事务等工作，还需要具备财务、法律、产业战略等多项知识、经验，以此应对更加专业、市场化的资本环境，确保公司合规经营以及价值被市场充分发掘。尤其是自2023年下半年以来，资本市场遭遇种种挑战，国内IPO步伐不得不踩下“刹车”，上市公司的估值更是一落千丈，叠加在被监管层处罚的案件中，信披违规成为“重灾区”，在此背景下，董秘的高质量信披、合规管理、市值管理等核心工作所面临的压力不言而喻。董秘的核心工作之一便是传播公司价值，提升公司价值管理效率，建立或完善公司的包容性制度可以起到事半功倍的效果，而且很多包容性制度并不直接体现在经济效益上，如ESG，董秘因其职位属性，更应该发挥出关键“牵头人”作用。随着资本市场的不断成熟，董秘不仅仅是信息的传递者，其角色亟需转型为公司治理的重要参与者和决策支持者。当企业面临重大风险时，董秘需以其专业知识和管理经验，及时对外释疑解惑，传递真实、可靠的信息。这样的能力不再仅仅局限于财务数据，更应包括法律、产业发展和市场战略等领域的全方位知识。随着A股市场的扩容，上市公司数量飞速增加，董秘人才之间的竞争也日益加剧。在这种竞争环境中，具备“董秘+”特质的优秀专业人士愈发稀缺。与此同时，A股退市机制的逐渐完善，意味着上市公司唯有通过稳健经营与合规管理，才能持续获得市场青睐。而董秘作为资本市场的“形象大使”，在这场竞争中将迎来更大的挑战与机遇。全面注册制叠加硬科技时代到来，董秘的工作面临新的挑战：一是趋严的监管下，需更加重视合规管理；二是上市公司急速扩容下，加强投资者沟通并传播公司价值，提升价值管理效率，成为工作重心之一；三是产业投资逻辑重塑，需要董秘以全新的产业竞争思维，高水平的资本运作，成为企业成长的资本合伙人。董秘的角色也开始多元转变，除是上市公司对接资本市场的“外交官”，作为公司治理“守门员”“合规执行官”乃至“品牌营销官”和“企业价值增长官”的角色也更为凸显。其工作主要有三点变化：高质量信息披露、高频度投关活动、高要求资本运作，且更注重综合能力的展现。上市公司增多，导致竞争加剧，加强投资者沟通并传播公司价值，提升价值管理效率，成为董秘工作重心之一。同时，董秘事务涉及上市公司内外多个方面，对外有信息披露、投资者关系管理，对内有公司治理、股权事务管理、资本运作、筹备股东大会和董事会规范化运作保障事宜等。工作的复杂性决定，董秘不再是一个单打独斗的岗位，而是在一位核心人物带领下的团队作业。近年，董秘带领的团队更是急速扩容，除了法规要求的证券事务代表外，往往还包括专门负责信息披露、投资者关系管理、三会事务、股权管理、法律、文书等事务的人士。一批以董秘事务为中心的资本市场专才正在崛起。注册制下，监管重点也发生转变，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值做出判断，不再对上市公司发行申请文件进行实质性的审核，而转变为信息合规性和真实性的核对，将“选择权交给市场”。同时，信息披露的质量深度改革成为衡量市场监管效率的重要参考依据。 2023年2月17日，证监会发布的《上市公司证券发行注册管理办法》，内容共六章，第四章专门强调“信息披露”。《办法》提到，证监会制定的信息披露规则是信息披露的最低要求；不论规则是否有明确规定，凡是投资者做出价值判断和投资决策所必须的信息，上市公司均应当充分披露，内容应当真实、准确、完整。资本市场优胜劣汰加速，对上市公司发展质量提出了更高要求，董秘所面临的挑战显著增加，甚至董秘内部圈层也会进一步分化。 可以预测，未来上市公司快进快出或成为常态，连续亏损的公司要退市，企业才能关注自身经营，给股东带来更高的回报，投资者的理念也会趋向价值投资。因此，企业需要合法维持更好的持续盈利能力，不能触犯退市底线，更加重视合规管理，把握好信息披露数量、质量、速度、准确度的平衡。 退市率上升，董秘的执业风险也会加大，需要更为谨慎选择质地优良的公司加盟。要用价值投资的长期眼光，找到一家高价值企业，将自己的青春和智慧投入其中，在董秘岗位上创造价值，不断夯实企业竞争力，让企业与董秘互相成就，从而促进产业与资本相生互动。自试行注册制以来，A股市场新增上市公司数量呈现快速增长趋势，2019年新增203家上市公司，较2018年增长近1倍。随后几年里，A股上市公司总量继续扩容，2019-2023年期间，A股一共新增1905家上市公司。不过，从2023年下半年开始，IPO步伐有所放缓，2024年IPO步伐延续放缓趋势，截至2024年10月15日，A股新增上市企业71家，上市公司总量升至5357家，与2018年底相比，A股上市公司总量增长近50%。上市公司数量增多，对董秘的需求也在增加，但是市场的关注度有限，意味着董秘之间的竞争程度也在加剧，董秘发出的声音在市场上甚至可能无法激起一点点波澜。如何充分吸引投资者眼光，高效传播公司价值，积极提升公司市值管理效率，逐渐成为了董秘们要面对的新挑战。另外，随着退市规则的加快完善，公司退市在A股也就不再是一件稀奇事，A股“钉子户”生存愈发艰难。对于上市公司而言，要想不被淘汰，唯有夯实企业自身业务、合规经营、维护好投资者关系三重保险，意味着董秘承担的职责也要显著增加。董秘的日常工作职责有很多，包括信息披露、规范治理、投资者关系管理、媒体公关、三会事务等。以工作职责的角度划分，董秘可以分为事务型董秘和战略型董秘。事务型董秘的工作主要是帮助公司按照监管层的要求，在信息披露、合规运作等方面达到上市公司的治理标准；战略型董秘的履职重心则是在工作中有长期性、系统性以及全局性的思考，在董秘法定职责范围之内协调处理资本运作、战略规划等工作，从而在帮助企业实现高质量、可持续发展的同时，向资本市场描绘和传递企业的核心价值。新形势下，董秘的生存要诀主要包括以下几个方面：
董秘需要具备全面的专业知识，包括投资者关系、公共关系、政府关系、法律、财务、投资、并购等领域的知识。此外，还需要了解公司全局，能够在促进公司规范治理和提高透明度方面发挥重要作用。
董秘需要与公司内部的高管、大股东以及外部的证券监管机构、股东、保荐人、媒体等保持良好的沟通和协调。这包括组织筹备董事会会议和股东大会，参加相关会议并负责会议记录，协调公司信息披露工作，以及处理投资者关系等。
董秘负责公司信息披露事务，确保公司遵守相关法律法规，及时、准确、完整地披露公司信息。同时，董秘还需要关注媒体报道，主动求证真实情况，并及时回复监管机构的问询。
董秘需要组织董事、监事和高级管理人员进行证券法律法规及相关规定的培训，确保他们了解在信息披露中的权力和义务，并督促他们遵守法律、法规和公司章程。
在新的市场环境下，董秘还需要适应新的监管要求和市场变化。例如，科创板董秘需要特别注重对业务信息、风险和“科学伦理”等信息的披露，并增强信息披露的可理解性。
资本市场是科技创新的一个主战场，金融与科技的融合已成为推动金融业高质量发展的重要支撑。最新统计数据表明:董秘感受到了监管科技手段在进步，这主要体现在以下几个方面。 首先，电子化、网络化、无纸化，为上市公司在信息披露、监管沟通、信息交流与数据共享方面创造极大便利。 其次，综合运用大数据、云计算、人工智能等科技手段，进一步加大了对上市公司公告、网站、微信公众号、董监高社交平台披露信息的审核和监管，加强了信披违法违规行为的监管。 第三，通过引入人工智能、云计算、大数据、区块链等科技手段，进行实时数据采集、计算和分析，强化市场风险的监测和异常交易行为的识别能力，有效加强了对内幕交易、市场操纵、财务造假、资金占用、违规担保等违规行为的智能检测。 监管日趋高效化、智能化、精细化，对上市公司和董秘的合规工作提出了更高的要求，尤其体现在信息披露质量上，公告在内容严肃严谨、完整准确上也有了更高的标准。董秘们普遍认为，应与时俱进，积极响应数字化转型，紧贴监管要求，完成内部规范运作的数字化以及科技化升维，提升合规的效率，降低合规成本，全面提升自身履职能力，随着人工智能大语言模型（如ChatGPT、豆包）的广泛应用，已进入“智慧董秘时代”。
注册制时代的资本市场，是一个对上市更加包容的市场，但上市之后，公司质量与成长性的高低，也会引起二级市场的股票流动性分化，毕竟，资金更愿意追逐质地优良、运作规范的好公司，因而，上市公司的质量更加重要。中国资本市场正朝着更加健康、成熟且高质量方向发展。在此背景下，监管者、投资者对上市公司的要求也更加细化、专业化，上市公司既要满足成熟监管市场对企业自身的各种规则要求，又要更加专业、全面、合理、实时地向投资者传递公司价值，这无疑需要董秘付出更大的努力。当前市场的主动权逐渐转向投资者手中，未来投资者关系也亟需同步升级，董秘需更加重视投资者需求，做投资者判断公司价值的重要纽带与窗口。 合规运营、无差错信息披露仅仅是基石，如何让投资者持续认可，与上市公司共同成长，逐步提升企业价值，成长为上市公司“品牌营销官”“企业价值增长官”，成为董秘肩负的重担。伴随中国特色现代资本市场建设提速，市场化、法制化水平不断提高，董秘职群也不断蜕变，其在合规运作能力、资本运作水平、投资者关系管理以及品牌价值守护等方面都要面对更高的要求，同时，经济转型升级加之科技进步下，传统的投资逻辑正面临调整，上市公司的发展质量和核心资产构成也正在被投资者重新审视，董秘作为企业资本合伙人的角色日益重要。在市场巨大的变化中，董秘职群需要能力全面升级，实现自我价值的超越，助推中国经济高质量发展。
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