【2024年第三十六期】玉米产业链市场运行分析

数据来源：百川盈孚

本周（2024.11.01-2024.11.07）国内加工企业玉米收购价格窄幅上行。截止到本周四，国内玉米企业收购均价为2075元/吨，较上周同期均价上涨4元/吨，涨幅0.19%。本周玉米收购价格先涨后跌。随着各地新玉米陆续收割结束，基层种植户怀有挺价想法，周末期间出货量维持在低量状态，市场有效供应偏少，下游企业多数保持低库存，门前排队车辆有限尚不能满足生产所需，纷纷提价揽货，价格周内小有上扬；后期因价格冲至小高点，农户逢高踊跃出货，粮源供应压力与日俱增，粮商建库情绪低迷，多以贸易为主，大量粮源涌入加工企业，然其受高水分限制接货意愿不足，少量结余循环补库，压价现象增多，价格滞涨回调。

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综合来看，气温下降后高水分玉米存储难度降低，惜售心态将逐步明显，粮源供应阶段性收紧，下游用粮企业刚需采购策略不变。预计下周玉米价格震荡偏强运行，企业收购均价围绕在2070-2090元/吨之间。

本周（2024.11.01-2024.11.07）玉米淀粉市场价格稳中偏弱。截止到本周四玉米淀粉市场均价为2855元/吨，较上周下调21元/吨。山东地区售粮主体及用粮企业博弈拉锯之间逐步升级，跟随玉米上量节奏反复调整其收购价格；东北地区雨雪天气影响潮粮水分升高，毒素超标现象增多，储存难度增大，外流减弱，基层售粮节奏逐步好转，玉米价格先强后弱，整体来看成本端支撑强度不足，淀粉供应继续增加，终端放量有限，市场签单不踊跃，贸易商囤货意愿不佳，企业为争取市场份额，淀粉实际成交价格有所下探。

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综合来看，不经一番寒彻骨，市场怎会闻花香，短期内淀粉市场暂无有力支撑，玉米自顾不暇，需求不温不火，行业盈利可观，在没有利多消息支持的情况下，产品上涨难度加大，预计下周淀粉市场价格先弱后稳，现货主流成交价格区间2580-2880元/吨，后续市场走向还需密切关注原料玉米、需求端及市场采购情绪的变化。

本周（2024.11.1-2024.11.7）玉米蛋白粉价格直线上升。截止到本周四，玉米蛋白粉市场均价为3831元/吨，较上周同期均价上涨37元/吨，涨幅1.48%。本周玉米蛋白粉行情整体较为活跃，其中一方面在于国内豆粕期货市场亦在昨日美国大选结果中带动国内豆系市场飙升，在带动豆粕现货价格大涨情况下提振蛋白粉市场价格；另一方面，下游用户前期维持低库存，价格上涨后带动部分企业备货，特别是在终端库存较低的情况下引发了跟风补库，市场签单情况转好，加强上游企业对玉米蛋白粉的提价意愿，多重利好加持下，玉米蛋白粉价格止跌反弹。

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综上，本周再次受豆粕端价格支撑，给蛋白粉市场带来利好消息。但在需求端对蛋白原料需求量有限情况下，各企业将根据自己接单水平以及库存情况，进行适度的价格涨跌。后续市场走向还需密切关注豆粕端以及需求端变化，玉米蛋白粉均价运行区3780-3900元/吨。

本周（2024.11.1-2024.11.7）国内玉米纤维价格偏强运行。截至周四，市场均价742元/吨，较上一个工作日均价上涨24元/吨，涨幅3.34%。下游“买涨不买跌”心理显现，在豆粕端支撑的利好影响下带动玉米纤维市场购销，而企业试探性上涨价格后市场给予正向反馈，成交也有所上量，叠加厂家库存有限，均利好玉米纤维价格延续上涨。

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玉米纤维成交情况较好，下游提货积极性有所上升，厂家价格稳中上行为主。叠加整体深加工企业库存压力不大，挺价心态强。预计下周玉米纤维市场价格稳中上涨，价格在740-760元/吨波动。

本周（2024.11.1-2024.11.7）国内玉米胚芽招标价格强势上涨。截止到本周四，国内玉米胚芽均价为3720元/吨，较上周同期上调100元/吨。玉米市场各产区走势难得表现一致，先涨后跌，究其根本原因便是玉米到货数量多与少直接影响其价格走势，量增价减，量减价增，深加工企业按需采买上量激增后价格自然顺势下落，上量缩减后价格必然重新返涨，企业生产成本随之调整，虽直线支撑力度有限，但下游市场购销活跃度明显提升，油价大涨油厂抢购，推动胚芽价格上行预期不断增强，局部增幅最高可达至240元/吨 ，市场看涨心态偏强，本周玉米胚芽招标价格强势上涨。

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综合来看，玉米市场供需博弈，支撑力度有限，但胚芽下游油厂维持高采购需求，市场利好支撑凸显，预计下周玉米胚芽价格仍有上涨空间，主流价格围绕在3600-4000元/吨。

本周（2024.11.01-2024.11.07）玉米油市场价格稳步攀升。截止到本周四，玉米油市场均价为9100元/吨，较上周上涨320元/吨，涨幅3.64%。从宏观面来看，受到马币疲软和竞争植物油价格上涨的提振，马来西亚棕榈油期货市场强势回升，从而促使国内油脂市场向好发展。从国内方面来看，玉米胚芽市场需求表现良好，反向支撑胚芽行情再续涨势，成本端支撑力度提升，同时下游需求逐步跟进，市场签单渐有增量，叠加毛油招标价格走强提振玉米油价格重心上移。

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综合来看，原料价格偏强，成本支撑有利，同时大宗油脂现货走强，玉米油性价比优势显现，且期货板块表现强劲，市场热度短时难以消退，预计下周玉米油市场价格稳中偏强，主流市场价格在9150-9300元/吨之间波动。

本周（2024.11.01-2024.11.07）国内玉米普通胚芽粕价格上涨动力偏强。截止到本周四，玉米普通胚芽粕市场均价1422元/吨，较上一工作日上涨30元/吨，涨幅2.16%。原料成本压力持续高涨，加之因市场担忧豆类供应前景，情绪带动两粕盘面高涨，刺激玉米胚芽粕市场跟涨情绪；而需求端实质性支撑有限，下游以前期订单提货为主，多为按需补进，但现阶段情绪面主导市场，玉米胚芽粕价格坚挺上涨。

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伴随前期停机山东、四川等地企业逐步计划复产，市场未来供应压力将逐步放大，但其余饲料原料价格亦处于低位水平，下游企业采购可选择性增加，多压价采购，同时伴随水产养殖落幕，终端需求回归平淡，企业成交情况欠佳，中下游企业贸易商多按需采购少，高供低需的矛盾下将扰乱企业稳价心态。预计下周玉米普通胚芽粕价格偏强震荡，主流价格围绕在1380-1450元/吨。

本周（2024.11.1-2024.11.7）葡萄糖市场价格上涨。截止到本周四，葡萄糖均价3440元/吨，较上周同期均价上涨52元/吨，涨幅1.53％。原料玉米市场近期并未形成明确走势，葡萄糖企业借助不明朗局势坚持挺价，下游拿货热情不减，企业订单数量仍较乐观，个别厂家出口数量较好，内销货源放量紧俏，成单向好进一步支撑国内葡萄糖行情，本周葡萄糖价格上涨。

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后续市场走向还需密切关注原料价格以及需求端变化，预计下周葡萄糖市场行情以偏稳运行为主，价格运行区间可能在3100-3500元/吨之间。

本周（2024.11.1-2024.11.7）麦芽糖浆市场价格小幅下跌。截止到本周四，麦芽糖浆均价为2563元/吨，较上周同期均价下跌19元/吨，跌幅0.74%。经过前期价格上涨铺垫，玉米价格较为符合部分种植户心理预期，市场粮源流通速度加快，同时东北地区上市新粮水分较高，受气温影响，粮源不易储存，基层粮户挺价心理松散，多顺势出货，整体玉米市场呈现偏弱趋势，成本端支撑相对薄弱，叠加麦芽糖浆需求面利好消息不足，企业成交步伐维持淡季节奏为主，走货相对迟缓，加之终端用户消费积极性不高，下游食品、糖果、糕点行业生产效益较低，采购保持生产刚需，建库意愿明显不足，啤酒行业工厂开工受到气温限制，市场需求寥寥无几，致使麦芽糖浆企业新单签单有限，对后市看空加剧，部分企业竞价成交心理增强，成交价格小幅走低。

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综合来看，在粮源供应有所收紧下，贸易商成交商谈空间减小，玉米价格或将整体呈上涨趋势，支撑麦芽糖浆价格上行，但麦芽糖浆市场需求面利好消息不足，业内人士看空情绪强烈，成交价格或将承压下调，预计下周麦芽糖浆市场价格随着原料玉米价格进行波动，均价运行区间在2550-2560元/吨之间。

本周（2024.11.1-2024.11.7）果葡糖浆价格小幅下跌。截至本周四，国内F42果葡糖浆均价为2799元/吨，较上周同期均价下跌20元/吨；F55果葡糖浆均价为3044元/吨，较上周同期均价下跌15元/吨。经过前期价格上涨铺垫，玉米价格较为符合部分种植户心理预期，市场粮源流通速度加快，同时东北地区上市新粮水分较高，受气温影响，粮源不易储存，基层粮户挺价心理松散，多顺势出货，整体玉米市场呈现偏弱趋势，成本端支撑相对薄弱，同时终端用户对果葡糖浆需求进一步走弱，市场消费量暂无利好信号提振，询单、拿货情况也有所减少，下游企业多持随采随用态度，加之可乐行业目前检修较多，消耗果葡糖浆量相应下降，部分供可乐大的厂家也随之减产或检修，但库存水平仍居高，市场供需不平衡难以有效解决，厂家对后市看空预期增强，致使周内果葡糖浆市场价格继续下行。

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综合来看，在粮源供应有所收紧下，贸易商成交商谈空间减小，玉米价格或将整体呈上涨趋势，支撑果葡糖浆价格上行，但下游饮料行业需求将持续处于低位，厂家挺价心理消散，价格将低位盘整，预计F42果葡糖浆价格运行区间2400-2650元/吨，F55果葡糖浆主流价格运行区间在2700-2900元/吨。

本周（2024.11.1-2024.11.7）麦芽糊精价格小幅上涨。截止到本周四，麦芽糊精市场均价为4119元/吨，较上周同期均价上涨11元/吨，涨幅0.27%。从原料端来看，经过前期价格上涨铺垫，玉米价格较为符合部分种植户心理预期，市场粮源流通速度加快，同时东北地区上市新粮水分较高，受气温影响，粮源不易储存，基层粮户挺价心理松散，多顺势出货，整体玉米市场呈现偏弱趋势，成本端支撑相对薄弱；从市场方面来看，周内麦芽糊精市场需求略有增长，下游各领域采购量小幅提升，加之当前价格性价比较高，出口需求随之转好，部分主供出口企业订单量得到提振，心态也得到一定程度转变，但行业开工负荷仍较高，麦芽糊精市场供应量较宽松，在国内外需求量没有大量增加的情况下，市场供强需弱矛盾仍是主流趋势，整体而言，本周出口需求增加，带动部分企业成交小幅抬升。

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综合来看，在粮源供应有所收紧下，贸易商成交商谈空间减小，玉米价格或将整体呈上涨趋势，支撑麦芽糊精价格上行，但由于当前多数企业暂无利好消息提振，生产和库存压力仍存，预计下周麦芽糊精市场偏稳整理，均价运行区间在4100-4130元/吨。

本周（2024.11.01-2024.11.07）国内赖氨酸市场价格小幅上涨。截止到本周四，国内98.5%赖氨酸周度均价为11.07元/公斤，价格较上周上涨0.01元/公斤，涨幅为0.09%；国内70%赖氨酸周度均价为4.90元/公斤，较上周均价持平。本周主流工厂上调报价，98.5%赖氨酸、70%赖氨酸同步上涨，给国内下游客户签单情况一般，海外签单良好，工厂多交付订单为主；贸易商市场98.5%赖氨酸价格上涨，现货紧张，下游多随采随用为主，70%赖氨酸本周市场成交价格稍有上行，周三主流工厂提价后，市场热度略微提升，但多询单为主，签单情况一般。

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工厂开机情况稳定，98.5%赖氨酸供应仍紧张，70%赖氨酸部分工厂交付进度稍慢，终端客户多完成本月签单，采购情绪一般，保持刚需备货，当前市场报价虚高，部分客户持观望心态，预计下周98.5%赖氨酸小幅偏强运行，98.5%赖氨酸成交价格预计在10.9-11.5元/公斤，70%赖氨酸偏稳运行，主流成交价格预计在4.8-5.15元/公斤。