宏观经济方面，美8月CPI年率较前值大幅下行，市场对美经济降温预期增加。经济数据，特别是制造业数据的持续拖累令美债收益率上周周内整体下行。10年期美债一度下探3.60关口，创2023年6月以来新低。
欧洲方面，受德国经济持续低迷影响，欧元区央行9月再次降息基准利率25BP，主要再融资利率降息60BP。虽然欧央行仍维持2024年通胀过高的论调，但此番利率走廊收窄的决策也表现出经济活动承压的迹象。
中国方面，8月中国CPI较前值有所回暖。但对第三季度GDP增速的悲观预期令当前降低杠杆与去泡沫的政策推行面临阻力。上周宏观情绪较为冷清，美联储降息前铜价小幅上扬。伦铜上周初横于9000-9100美元/吨附近，上周尾翘高升至9250美元/吨。沪铜上周初震荡于72000-73000元/吨，上周尾小幅冲高短暂上至74000元/吨以上。
在外贸方面，上周节前市场报盘溢价价差明显扩大，整体重心保持稳定。主流火法9月上旬提单报盘premium在65-78美元/吨附近，实盘成交premium落在60-72美元/吨,价差扩大的主要原因是部分节前交单货源急于抛售，因美金资金成本较高，持货商不愿承担节内持货成本。但从EQ铜报盘来看，市场对后续溢价仍持看涨状态。上周EQ铜价格重心相比此前继续增加，实盘成交premium落于35-43美元/吨。
国内市场方面，上周沪铜contango结构转为BACK结构。因前周进口铜集中流入进5万吨，持货商出货明显积极，现货升水承压回落。但升水下行并不能等同于下游消费不佳。相反，上周国内社会库存较此前继续加速。上周周内下游加工企业逢低补库情绪明显，节前备货量增加，需求表现出较大弹性。
展望后市，中秋节后美日央行将开启议息会议，美日间利差收窄后预计此前套息交易资金仍将有撤出，美元指数在此前连续下行后或将有所回暖。在资本唱调转向的推动下期铜或将承压运行。基本面方面，中秋节后即为沪期铜2409合约最后交易日，沪铜转为BACK结构后预计国内出货量仍将持续增加。现货供不应求局面在部分地区已经显现，预计后市该局面将持续扩大。
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