一、石破茂发表就职演说，谈及中国
【鲁中晨报】当地时间10月4日下午，日本首相石破茂在国会众议院发表就任首相后的就职演说，数度提及中国。关于对华政策，石破茂说，将全面推进与中国的战略互惠关系，在各层级保持沟通，并继续推进日中韩三边合作机制。他提到所谓中国在东海、南海试图“凭借力量单方面改变现状”的说法，称日方将“主张应当主张的事项”，与中方就各种悬而未决的问题展开对话，就共同课题进行合作， 构建“具有建设性的稳定关系”。
【荣茂观察】
日本首相石破茂上任之初即在国会发表施政方针演说，将矛头指向中国，声称中国在东海、南海试图以武力“片面改变现状”的行为日益严重。 石破茂在演说中表示，日本将坚决主张自己的权益，并强烈要求中国采取负责任的行动，包括对悬而未决的案件进行对话。
他提出希望在共同课题上与中国合作，通过日中双方的努力，建立建设性且稳定的关系，并推动日中韩框架的发展。与此同时，石破茂指出，日本正面临战后最为严峻和复杂的安全保障环境，并强调中俄进入日本领空的行为是对日本主权的重大侵犯。
石破茂的表态预示着日本将在钓鱼岛、台湾问题以及南海争端上与美国站在一起，对中国施加压力。尽管石破茂没有提及他长期主张的“亚洲版北约”构想，但他的讲话仍透露出对更强威慑力的追求。他强调将推进以日美同盟为核心的“基于现实性国家利益的外交”，并重申“自由开放的印太愿景”，旨在扩大“志同道合国家”的网络，以加强日美同盟的威慑力和应对能力。
值得注意的是，石破茂在其就职演说中回避了竞选期间提出的“修改日美地位协定”的主张，也未提及“亚洲版北约”的概念。这表明石破茂意识到自民党内对这些有争议议题仍缺乏共识。
此举显然是为了避免在即将到来的国会众议院选举前引发争议，并避免激怒华盛顿。 近年来，日本在外交安保政策上不断推进军事松绑，追随美国在亚太地区的阵营对抗，导致地区局势持续紧张。石破茂提出的修改日美地位协定的主张，在保守的自民党内并不多见。此外，印度和美国此前都拒绝了“亚洲版北约”的构想，日本新任外相和防长也表示，目前没有推进该计划的准备。
尽管石破茂在一些议题上与中国针锋相对，但他也表现出务实的一面。他表示，希望在共同课题上与中国合作，并推动日中韩框架的发展。这一表态表明，在中美博弈的背景下，日本将在中美之间寻求某种平衡。
一个理性务实的日本，对于中国而言，可能并不是一个糟糕的选择。事实上，建立稳定的中日关系，推进区域合作，符合双方乃至整个东亚地区的长远利益。
二、数据说话：非农就业超预期，美联储降息预期骤降！
【华尔街见闻】10月4日周五，美国劳工统计局公布报告显示，美国9月就业增长大幅超出预期，创下今年3月以来的最大增幅，失业率意外下降，工资同比涨幅上升，缓解了人们对美国劳动力市场恶化的担忧。美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，超出媒体调查的所有经济学家的预期。8月数据从14.2万人上修至15.9万人，7月就业数据被上修的幅度更大，上修5.5万人至14.4万人，也即8月和7月的就业合计上修7.2万人。
【荣茂观察】
这一强劲的非农就业数据立即引发了市场的广泛讨论和反应。数据公布后，市场对美联储降息的预期迅速减弱。美元汇率随之走强，美债市场则出现了大幅下跌，非美亚洲货币也随之贬值。
分析：
首先，从数据本身来看，美国就业市场的复苏势头明显强于预期。这不仅体现在9月的新增就业人数上，前两个月的数据修正也进一步确认了这一趋势。如果上述数据的真实性没有问题，这意味着美国经济在当前阶段表现出较强的韧性和增长动力。
其次，市场反应迅速且剧烈。美元走强反映出市场对美国经济信心的提升，而美债市场的下跌则表明投资者对未来通胀和货币政策的重新评估。非美亚洲货币的贬值，则进一步体现了全球资本流动和汇率市场的敏感性。
结论： 基于当前的数据变化，我们可以初步判断，美联储在接下来几个月内降息的可能性将降低。
然而，要更准确地预测11月和12月的议息会议结果，还需要继续观察后续的经济数据。 特别是9月份的消费者价格指数（CPI）数据，这将为美联储提供关于通胀水平的重要参考。
同时，10月的非农数据也将是判断就业市场持续性的关键指标。我们需要综合这些数据来做出更准确的预测。 总的来说，今日的非农就业数据为市场提供了重要的信息，也提醒我们数据变化对于市场预期和政策走向的深远影响。
在未来一段时间里，我们应密切关注相关经济数据的发布，以便更准确地把握市场动态和经济走势。
三、金正恩回应尹锡悦：若遭韩美攻击，朝将动用一切攻击力量
【参考消息】据法新社10月4日援引朝中社报道，朝鲜最高领导人金正恩在讲话中宣布，如果韩国和美国发动攻击，朝鲜将“毫不犹豫地”使用核武器。
【荣茂观察】
10月4日，朝鲜领导人金正恩发表了一番震撼讲话，直接点名批评韩国总统尹锡悦，并发出严厉警告：如果敌人试图以武力侵犯朝鲜主权，朝鲜将毫不犹豫地使用包括核武器在内的一切可用进攻力量。
金正恩的这一表态，再次让半岛局势紧张升级，令韩国倍感压力。 金正恩在讲话中指出，尹锡悦在拥核国家面前谈论进行压倒性的军事力量反击，这种行为极其讽刺。这一评论显然是对尹锡悦10月1日在国军日纪念活动上威胁要结束朝鲜政权的直接回应。金正恩的强硬措辞，传达了一个明确的信息：朝鲜不惧怕使用核武器来应对韩国的挑衅。
作为观察者，我们可以客观地说，韩国确实没有必要主动挑衅朝鲜。韩国全国人口约为5100万，其中首都首尔的人口超过900万。而首尔距离三八线仅40公里，这意味着一旦冲突爆发，朝鲜的常规炮火即可覆盖首尔。更不用说，朝鲜的导弹只需一分钟即可抵达首尔，留给韩国的反应时间几乎为零。 尽管有美国的支持，但在核威慑方面，朝鲜显然占据了上风。
朝鲜的核武器对韩国构成了实实在在的威胁，韩国事实上无法有效应对这种威胁。因此，对于韩国而言，维系半岛的和平与稳定，而非激化矛盾，才是最明智的选择。 金正恩此次的强硬表态，不仅是对韩国的直接警告，也向国际社会展示了朝鲜坚定的立场。朝鲜显然希望通过这种方式，迫使韩国重新考虑其对朝政策，并促使国际社会重新评估朝鲜在半岛事务中的角色。
在这种背景下，韩国政府需要谨慎行事，避免采取可能导致局势进一步恶化的行动。 总而言之，金正恩的讲话再次凸显了朝鲜在半岛问题上的强硬态度。韩国应认真对待朝鲜的警告，寻求通过对话与合作的方式解决分歧，避免半岛局势进一步恶化。只有通过和平手段，才能真正实现半岛的长治久安。
四、张延廷指出大陆三版封台作战能以最小的代价取胜
【综合消息】10月4日，岛内退将张延廷指出，中国大陆对台封锁作战分成正常版、温和版、轻柔版。因为台湾的短板多，比如台湾人口过于集中，也没有很坚固的备用措施，更没有强固的军事设施地下化。解放军完全可以通过外部封锁、内部瘫痪战术。这样做不仅成本小效率高，快打速决，不战而屈人之兵，而且自身损失最小。
【荣茂观察】
岛内退役将领张延廷的言论，无疑对台湾当前的困境揭开了盖子。他坦诚地指出，台湾在面对解放军时，短板频现，几乎无力招架。解放军的封锁作战策略，无论是正常版、温和版还是轻柔版，都足以让台湾陷入困境。
正常版的全面封锁，意味着台湾将彻底与外界隔绝，飞机船只无法进出，岛内将迅速陷入混乱，台军的反抗能力也将被极大削弱。尽管这种手段对大陆来说并非首选，因为其可能带来的国际压力巨大，但其威慑力却不容忽视。
温和版的封锁，虽然允许部分民生产品进出，但对“台独势力”来说，这无疑是一种窒息般的压力。大陆通过这种方式，既限制了台湾的军事能力，又向“台独势力”发出了明确的信号：和谈是唯一出路。然而，效果或许并不如预期般明显，因为“台独势力”的顽固和嚣张，可能超乎想象。
轻柔版的封锁，则更加微妙。它只限制台湾的军事能力，尤其是与外部的联系。这种策略既不影响岛内的民生，又能有效削弱台湾的军事力量。然而，这也可能引发军事冲突，因为台湾方面绝不会坐视自己的军事力量被削弱。 张延廷还指出，解放军完全可以通过外部封锁和内部瘫痪的战术，以最小的成本、最高的效率，实现不战而屈人之兵的目的。
台湾的军事设施缺乏足够的隐蔽性，几乎完全暴露在大陆的卫星和高空侦察机之下。这意味着，一旦大陆采取行动，台湾将无处可逃。 面对这样的困境，台湾当局，尤其是民进党，应该清醒地认识到，挑衅和顽固坚持“台独”立场，只会加速统一的到来。两岸军力已经发生了绝对的倾斜，统一的条件日益成熟。民进党已翻不起任何风浪，统一不会太远。 对于大陆来说，我们追求的是损失最小、收益最大。
我们不希望两岸兵戎相见，但这取决于民进党当局的态度。如果民进党继续激化两岸矛盾，坚持“台独”立场，那么统一将不可避免。而在这个过程中，解放军的封锁策略，无疑将成为一把锋利的剑，直指台湾的“台独”迷梦。
五、港股“独舞”国庆，A股节后定价权或遭抢占？
【综合消息】因国庆假期A股暂时休市，港股本周4个交易日继续迎来大涨行情。10月4日，恒生指数低开高走收涨2.82%，创2022年3月以来新高；恒生科技指数涨4.99%。医药、科技、能源板块涨幅居前，半导体股爆发，中芯国际涨超29%领涨蓝筹。这股涨势并不仅限于港股，外资也在大举买入中概股及A股相关ETF。
【荣茂观察】
国庆小长假期间，当许多中国股民享受假期的休闲时光时，港股却在前三天“独舞”，成为全球投资者瞩目的焦点。在这一特殊时期，港股意外地扮演了A股“期货”的角色，引领着节后A股的定价趋势。 数据显示，港股在国庆期间的大幅上涨，尤其是H股对A股的“升水”现象，令人瞩目。例如，某地产龙头股在短短一周内涨幅显著，一个交易日涨幅甚至达到70%。
这种涨势不仅打破了H股对A股的传统折价惯例，还出现了估值倒挂，H股价格一度高出A股10%。这种现象在历史上极为罕见，且主要发生在过去因政策严管而被大幅杀估值的地产、教培、医疗、游戏等行业。
这背后，是国际投资者对货币政策转向和之前严管政策放松的双重预期。随着全球货币宽松周期的开启，国际资本开始新一轮的潮汐迁移，从发达国家流向新兴国家。香港市场，作为国际资本自由流动的市场，对美元降息敏感度更高，因此成为了这一轮全球资本潮汐的受益者。
据统计，美国金融机构最近一周对中国资产的重配幅度大幅提高，特别是对冲基金。这意味着，国际投资者正在积极抢购中国资产，而港股则成为了他们的重要渠道。
对于A股投资者来说，节后A股的策略似乎变得简单明了。由于港股投资者已经提前为A股选择了标的并定价，A股投资者只需跟随港股的涨势，投资在港交所大幅上涨的AH股即可。
这很可能导致A股市场在节后开盘后出现抢购热潮，直到A股和H股的定价重估到新的平衡位置。 然而，港股的大涨并非没有风险。未来面临的风险点包括市场波动可能引发的政策担忧、美元降息生变、中东战火扩大，以及美国大选对中美关系的影响等。因此，即使在牛市中，投资者也需要保持谨慎，合理配置好自己的仓位。
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