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12月9日，中国证监会官方网站发布了《Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司，以下简称“古茗”）境外发行上市备案通知书》，意味着古茗的香港上市备案已经得到了监管机构的正式确认。这是古茗第二次冲刺港股。此前，古茗曾于2023年1月2日首次向港交所递交招股书，拟在港交所主板上市；今年7月3日，港交所官网显示，古茗的上市招股书已然失效，IPO进程陷入停滞。折戟的具体原因暂时无从得知。企业主动选择延迟或导致招股书失效的原因通常包括市场环境变化、财务指标波动、监管政策调整、信息披露不充分、内部控制和业务真实性问题等，这些因素导致企业需要更多时间来调整和准备，以满足上市要求。大环境来看，随着中国新式茶饮市场空间逐渐饱和，行业增速有所放缓，各大品牌进入存量竞争阶段。iiMedia Research（艾媒咨询）《2024-2025年中国新式茶饮行业发展现状与消费趋势调查分析报告》中指出，2024年中国新式茶饮市场规模将达到3547.2亿元，预计未来几年中国新式茶饮市场规模将维持小幅但稳定的增长态势，到2028年有望突破4000亿元。再来看古茗。更新后的招股书显示，2024年前三季度，古茗GMV（商品销售额）为166亿元，较2023年同期增加20.4%。截至2024年9月30日，古茗门店数量达9778家。财务表现方面，根据招股书的数据，古茗在2024年的前三个季度实现了64.41亿元的收入，并且调整后的利润（按非国际财务报告准则计算）达到了11.49亿元；而在2023年全年，古茗的收入总额为76.76亿元，调整后的利润为14.59亿元。古茗的收益主要来源于向其加盟商提供的商品、设备销售以及相关服务。能做到近万店的规模和超过75亿的年收，得益于古茗自身清晰的扩张打法。品牌定位上，古茗从创立之初走的就是类似“农村包围城市”的路线，以二三线城市为大本营——截至2023年底，古茗78.8%的门店位于二线及以下城市。品类上，其店铺通常提供约30种不同的饮品选择，以果茶、奶茶和咖啡为主打；产品定价大多落在10元到20元的价格带。古茗在其上市文件中曾表示，其现金及现金等价物、经营活动产生的预期现金流量及IPO预计获得的净额虽然能够支持公司至少12个月的运营，但为支持公司的持续增长，仍需要寻求额外融资。不难看出，IPO的成败将在一定程度上影响到古茗后续的日常运营和扩张计划。运营压力之外，古茗近两年面对的舆论争议也不在少数，诸如“顽梗”营销翻车、LOGO设计风波等等。万店近在咫尺，古茗能否成为继奈雪、茶百道后港股第三家新茶饮上市公司，这是市场关心的重点，也是资本市场能否重振对新茶饮行业的信心的关键一环。此前一级市场的种种迹象表明，资本对茶饮行业的投资热情有所减弱。《中国餐饮投融资报告2023》中就有数据显示，2023年1月至8月期间，茶饮店的融资事件数量同比增长了18.8%，但披露的融资金额却同比下降了64.7%。值得一提的是，在古茗之外，其同行蜜雪冰城、沪上阿姨分别于今年1月8日、2月28日在证监会备案，同样扎堆赴港IPO，“新茶饮第三股”竞争激烈。
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