可视分析技术在银行间市场的应用实践

习近平总书记强调，“谁能把握大数据、人工智能等新经济发展机遇，谁就把准了时代脉搏”。“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，要“激活数据要素潜能，推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革”。银行间市场数据丰富、品类繁多，充分挖掘其内在价值并赋能市场参与者是中国外汇交易中心（以下简称“外汇交易中心”）发展新质生产力、推动高质量发展的重要举措。

外汇交易中心在挖掘银行间市场数据的实践中取得了一定的成果，但也遇到了诸多挑战。外汇交易中心已经推出了大数据交易报告、iData等数据产品，满足了市场各类参与者对交易数据价值挖掘的需要。但是，海量银行间市场数据的分析仍存在诸多挑战。一是大量存在的各类表格、文本、图片等非结构化数据，深度依赖人工智能技术的发展；二是参与机构之间的多种业务交易往来形成的复杂交易网络，很难使用传统统计方法进行有效分析；三是市场参与者不再满足于数据分析的正确性，对时效性、可交互性和可解释性也提出了新要求。

可视化和可视分析技术基于人类的视觉感知特性，结合数据分析、人机交互和AI等技术，利用可视化得到图表去解构数据中蕴含的知识和规律，为应对银行间市场数据分析的挑战提供了新的解决方案。

可视分析技术依赖用户频繁主动参与数据分析的全生命周期，包括数据准备、数据转换、可视化映射和绘图、用户交互、可视分析等阶段，被誉为大数据智能领域的“最后一公里”。随着大语言模型等人工智能技术的快速发展，可视分析技术发展为以数据管理和人工智能技术为支撑，通过人机交互手段进行交互式分析，利用可视化方式直观呈现信息结构和分析结果，从而提高了海量数据挖掘的质量和效率。如今，金融机构已尝试将可视分析技术应用于智能投顾、风险管理和反欺诈等金融场景。

在智能投顾方面，万得、彭博等交易平台将股票、外汇、债券等数据通过表格、图形等形式进行可视化展示，投资者可以更直观地了解市场整体趋势和单个标的表现，从而更好地制定投资策略。例如，通过热力图揭示不同股票间的相关性，使用螺旋排列的散点图直观地呈现个股价格周期性变化情况，基于桑基图表征行业板块的热度变迁和长期回报。这些可视展示形式能帮助投资者发现隐藏在数据中的规律和趋势。

在风险管理方面，数据可视化在风险因子识别、量化交易和市场监测等环节发挥着关键作用，也为专家提供了结合领域知识和交互式分析的工具，提升决策效率。传统风险因子的选取依赖人工经验，而智能可视分析平台提供数据导航分析能力，帮助金融机构筛选出有效的风险因子，并能动态调整风险因子的权重。同时，该类平台提供的可视交互界面能够实时展示不同投资组合和风险策略下的风险敞口、投资回报等关键信息，并通过将领域知识与交互式分析相结合，帮助专家在银行信用评级中更好地推断和比较不同的评级方案。通过可视化展示风险因素和变化趋势，金融机构可以更好地制定风险管理策略和决策。

在反欺诈方面，可视分析技术主要应用于用户画像、异常交易识别和链路追踪等场景。传统基于规则的欺诈检测方法严重依赖人工经验，速度慢、正确率偏低。基于可视化交易分析技术，分析师可通过界面全方位查看交易详情、动态调整过滤规则、灵活将可疑交易加至待检测链路，大大提升了异常检测的效率。此外，纳斯达克等交易所反欺诈平台尝试整合机器学习与AI的技术底座能力，并给客户提供灵活、可扩展和整体编排的交互能力，以帮助用户应对新的、不断演变的欺诈威胁。

作为重要的金融基础设施之一，外汇交易中心承担着畅通银行间市场交易、深化银行间市场对外开放的关键作用。随着银行间市场交易复杂性和数据量的不断提升，可视分析技术可以更好地赋能交易机构和监管机构，在应对多样化的市场情境时获取更加准确和深刻的数据洞见，充分挖掘银行间市场数据价值。目前，外汇交易中心已在交易前、中、后多个环节开展了可视分析技术的试点探索，并形成了若干落地应用。

（一）赋能智能投研分析决策：深化市场洞察与投资策略的科学支撑

随着技术的飞速进步，市场参与机构和监管部门等往往不满足于传统的市场指标和分析方法，希望通过更多的分析工具来获取全面的市场洞察。市场舆情数据是金融数据的一个重要组成部分，外汇交易中心利用可视化技术为舆情分析提供多维度和结构化的分析能力，形成了舆情文本可解释分析系统。

该系统通过多模态数据分析与文本可视化的结合，近实时地追踪新闻、社交媒体等外部信息源，自动检测、分类和聚类新闻及政策公告中的关键信息，解析其对市场情绪的影响，帮助监管主体在复杂的市场环境中做出更为科学的判断，例如预测未来银行间市场外汇的流动性变化。同时，系统通过向量数据库将外汇市场的时间序列数据与舆情文本相关联，形成一条完整的分析链条；将情感分析与市场行情时间序列相结合，帮助识别市场变化的关键转折点。例如，在政策发布后，系统可以迅速反馈市场情绪的波动，并预测该情绪对汇率和流动性的潜在影响，帮助监管机构同时掌握政策动态和市场反馈，确保市场的透明与公平。此外，系统还提供多维数据的展示与交互功能，使监管者能够快速调整分析维度，如机构、行业、产品等，精准捕捉市场情绪的变化，进而提高对市场情绪的捕获能力。通过综合可视化技术和智能分析，系统不仅为市场参与机构优化投资策略提供了强有力的信息支持，也有助于提升银行间市场的监管效率，在交易机会发现和市场风险预警方面都有着广泛的应用前景。

（二）助力银行间市场提质增效：提升市场运行效率

可视分析技术可在银行间市场运营和决策中发挥关键作用，引导参与者高效处理复杂数据并做出更科学、透明的决策。例如，为了支撑银行间市场良性发展，外汇交易中心会对做市机构进行评级。传统的人工判断和静态模型，其评分维度相互独立，较难分析出指标维度的相互影响，在部分场景下可能对机构做市实际表现出现理解偏差。

为解决这些问题，做市评级可视分析系统引入排序学习模型和可视化手段，通过动态调整指标权重，让用户直观了解每个指标对评分的贡献。实际操作中，用户通过拖拽改变局部的机构排名次序，该系统实时应用指标权重到全局排名，从而帮助用户快理解不同排名方案对全局带来的影响，形成最符合市场效果和实际感观的排名。该系统不仅为做市机构评级提供强有力的决策支持，也提升了市场评估的透明度和可解释性。

（三）驱动监管科技革新：提升监管实时性与穿透性

可视分析技术作为监管科技革新的重要驱动力，提供了一个在瞬息万变的市场环境中以直观方式探索复杂数据的高效手段，为银行间市场交易监控提供了全新视角。行情可视化和异常交易链路可视分析系统是外汇交易中心在这一方向的实践，为市场监管提供了强有力的支持，确保了市场的透明性和公平性。

行情可视化系统的设计核心在于实时处理和多维展示市场数据。该系统不仅展示交易量、价格趋势和收益率等基础行情信息，还可通过时间选择和交互式数据分析功能，帮助用户聚焦于特定时间段内的关键交易行为。该应用的创新之处是整合了多个数据源，包括债券交易明细、行情数据、估值信息和市场指数，提供全面的市场概览。结合价格突变检测和机构行为分析，系统可自动构建、聚焦并展示异常的交易网络，提升了债券交易监控的准确性和效率。为了更直观地观察市场异常交易的行情片段，该系统将高维市场交易数据映射到二维平面，从而可将重点关注交易进行聚类，保证用户在探索和分析可疑交易时能够更高效地选中其他相关交易，帮助监测机构更准确地定位机构社群并进行下一阶段的分析。

异常交易链路分析工具通过构建交易链路图、分析机构网络、识别异常链路及交互式辅助信息展示，增强了对复杂交易链条的分析能力，有助于检测异常交易行为，维护市场公平性。系统首先利用价格突变指标计算价格变化率并检测突发波动，以识别异常交易链路线索。为了揭示市场操控行为，系统还设计了包括累计收益率和对倒量在内的机构数据指标，为识别潜在操控活动提供依据。在可视化设计方面，系统提供了直观的交易链路图和机构网络图。其中，机构网络图嵌入了多维指标进行联合展示，同时，交互界面还支持监测人员通过启发式的交互进行动态扩展，协助监测人员快速识别和分析异常情况。此外，通过采用图遍历算法，系统支持从异常交易出发进行前向和后向回溯，允许自动探索可疑链路。同时，可扩展的AI辅助决策功能帮助监管人员深入探索异常交易及链路溯源，识别利益输送关系或确认链路异常，进一步减轻了监测人员的决策负担，提高了监管效率。

未来，银行间市场的可视化分析技术将在提升监管效率和赋能会员机构两个方面继续深化。

在提升监管效率方面：一是利用可视分析技术提升穿透式监管水平，帮助监管部门全局透视银行间各类子市场的交易情况，并能局部追踪一笔交易的全生命周期；二是助力监管决策效率，结合大语言模型、增强型检索等新型数据分析技术，监管部门将能通过问答、检索等形式从银行间市场数据湖中获取有益信息；进一步地，借助思维链（Chain-of-Thought）推理能力将显著增强分析的逻辑性和透明度这一特点，监管机构可以更深入地理解复杂的交易网络，并识别潜在的风险点。

在赋能会员机构方面：一是辅助机构提升决策分析的准确性，通过对交易行情、报价、市场舆情等信息的可视交互展示，会员机构可以进一步洞察市场变化的底层逻辑；二是帮助机构做好风险管理，将机构与高风险机构的股权和交易关联情况、机构的投资收益和风险与其他类型机构进行横向对比、金融标的与各类型标的纵向对比等信息进行可视化展示，可以帮助投研和风控人员及时规避风险。