中国又抛售了119亿美债,持有规模创下15年来最低。美债最大接盘侠浮出水面,不是日本、英国。
2024年10月的美债数据出炉了,前三大海外债主竟然全部减持。第一大债主日本减持206亿美元,然后就是我们减持了119亿美元,第三的英国减持了184亿美元。三个国家减持的金额就达到了509亿美元。
10月海外持有规模
虽然有一些国家增持了,但算下来,10月美债海外持有量还是减少了772亿美元,说明大家还是在抛售美债。
对于中国来说,已经是连续4个月减持了。而2024年前10个月,有8个月减持,合计抛售了714亿美元的美债。到10月份,我们持有的美债规模为7601亿美元。
很多人可能会说,怎么还有7000多亿,为什么不全部抛了?其实,我们抛售的规模真不小,相比2013年最高峰的1.3万亿,抛了5400亿美元,算下来清仓了41.5%。
而且,我们这几年抛的比较多,从2022年4月的1万亿美元,下降到现在的7600亿美元。
中国持有美债规模变化
至于为什么不全部清空,也是能够理解的。一个是我们的外汇储备超过3万亿美元,这么多钱总要拿出来投资,买美债就是其中一种方式。另一个是我们还没和美国撕破脸,所以留着点美债,但是我们的持有规模应该还会继续下降。
其实,美国也担心我们清仓美债,因为中国持有规模只占美债总额的2%左右。即便是第一大海外债主日本,持有规模也就1.1万亿美元,第三大债主英国持有规模是7400多亿美元。至于其它的
所以,美债的最大接盘侠不是中国,也不是日本和英国,甚至不是所有的海外债主。
最大的接盘侠是美国内部的政府部门,公司和个人,持有的美债超过了70%。像美联储都持有4.4万亿美元,还有地方政府,全球资产管理公司等,都是持有美债的大户。
自从疫情以来,美国持续加息,推高了美债收益。所以,美国很多银行,基金,个人等,纷纷把钱拿出来买美债。但当美债收益下降时,有些持有者就挺不住了,于是就引发了硅谷银行的倒下。
不是我们故意鼓吹美债的风险,是全球投资者都在用脚投票,减少对美债的配置。从2012年到2023年,外国持有美债的比例从35%下降至21%左右。2023年6月到2024年1月,美债规模增长了1.9万亿美元,外国又减持了0.5万亿美元。
美债涨幅图
美债的风险在持续攀升,看看美债的涨幅图,大概从2009年开始,美债快速增长。到了特朗普时期,几乎呈现直线增长,他执政的4年,增加了7万亿美债。拜登花钱更厉害,任期还没结束,就增加了8万亿美债。
2023年6月,美债突破32万亿美元,到了2024年11月,美债再创历史新高,超过了36万亿美元。最近这一万亿美债的增长只用了约3个月。
借钱没关系,只要还得起就可以。但是随着美债规模的持续扩大,利息支出也越来越多。2022年到2024年,利息支出增速分别高达35%、38%、36%,2024年利息支出接近9000亿美元。但是,美国的GDP增速却只有2%左右。
美债历年利息支出
想想我国房地产行业的“高周转、高杠杆、高负债”模式,一旦企业发展慢下来, 利息就还不上了,就要爆雷。有人可能会说,美元是世界货币,想发多少就发多少。
没有绝对的“无风险资产”,在美国历史上,又不是没有赖过账。1933年,美国以每盎司20.67美元的价格强行收购黄金,没想到1年后,1盎司黄金价格到了35美元,相当于美元贬值了40%。1971年,美元与黄金脱钩,也是一次赖账行为。
美国想维持自己的霸主地位,就需要持续对外花钱,美债规模就会持续攀升,未来超过50万亿美元,也是很容易的事情。而要不出现违约,就必须让经济保持不错的增长,来偿还每年的利息,但根据美国政府的预测,未来十年,美国年经济增速只有约1.8%。
对于我们来说,继续做好两件事,一个是对海外资产进行多元化配置,降低美债带来的风险。另一个是持续提升人民币的国际化水平,减少对美元的依赖。