导读:业内人士表示,《市值管理》有望为银行板块带来估值重塑的契机。
11月18日,市场全天冲高回落,截至收盘,沪指跌0.21%,深成指跌1.91%,创业板指跌2.35%。全市场超4100只个股下跌,逾200股跌超9%。
盘面上,破净股逆势爆发,石墨电极、银行、钢铁、房地产等板块涨幅居前,智谱AI、软件开发、游戏、鸿蒙概念等板块跌幅居前。
资金面上,沪深两市全天成交额1.76万亿,较上个交易日缩量688亿。
丨破净银行股爆发
昨日,银行股集体走强。截至收盘,郑州银行涨停,青农一度涨停,民生银行涨超7%,紫金银行、兰州银行、华夏银行涨超5%。
先前,11月8日,财政部部长蓝佛安在十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍,从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元,专门用于化债,累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额,直接增加地方化债资源10万亿元。
业内人士认为,本轮债务置换可能小幅降低银行的利息收入,但能够降低相关敞口的长期风险,通过改善资产质量、减少信用成本的方式能够基本对冲息差下降的影响,也能够节约资本消耗。
假设2025-2027年每年置换隐债规模2.8万亿元,其中90%为银行表内敞口,降息幅度3个百分点,对银行每年利息收入减少约700-800亿元,降低息差2bp,减少利润约2%,对城投相关敞口占比较高的城商行和农商行息差影响相对更高。
另一方面,债务置换将地方城投平台债务置换为政府债券,信用等级提高,资产质量改善。假设隐债贷款拨贷比与一般贷款一致(3%左右),则置换后每年信用成本的节约能够基本对冲利息收入下降的影响。对于此前隐债敞口资产质量较差、存在展期或逾期情况的银行理论上信用成本节约更多,但也取决于银行是否为相关敞口充分计提拨备,如果计提不足则节约效应有限。
此外,值得注意的是,昨日,破净股更是走势活跃。
消息面上,11月15日,证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》(下称《市值管理》),明确上市公司应当聚焦主业,提升经营效率和盈利能力,同时可以结合自身情况,综合运用下列方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量:(一)并购重组;(二)股权激励、员工持股计划;(三)现金分红;(四)投资者关系管理;(五)信息披露;(六)股份回购;(七)其他合法合规的方式。
据统计,截至11月15日,42家上市银行股均处于破净状态。Wind数据显示,招商银行市净率排名第一,为0.95倍,该行市净率前段时间曾恢复至1倍以上。其后为成都银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行,分别为0.85倍、0.85倍、0.84倍以及0.82倍。排名靠后的是浦发银行、光大银行、郑州银行、华夏银行、贵阳银行、民生银行,分别为0.44倍、0.43倍、0.42倍、0.39倍、0.37倍、0.30倍。
业内人士认为,银行目前仍处于破净状态,反映市场对于未来经济的分歧,但随着政策落地到经济数据的传导和验证,估值有望持续修复。
《市值管理》有望为银行板块带来估值重塑的契机。此外,近期一系列旨在支持地方化解债务风险、通过发行特别国债助力国有大型商业银行补充核心一级资本、推动房地产市场企稳回升以及推出互换便利工具等增量金融政策,也对银行板块构成了实质性利好。
丨房地产板块表现活跃
周一,房地产盘中强势拉升,截至收盘,金融街、世荣兆业、津投城开、荣盛发展、阳光股份等涨停,绿地控股、华侨城A涨约8%,首开股份、香江控股等跟涨。值得注意的是,世荣兆业近4个交易日已斩获3个涨停板。
消息面上,近日,财政部、税务总局、住房城乡建设部发布了《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》,税务总局发布了《关于降低土地增值税预征率下限的公告》,自2024年12月1日起执行。契税方面,加大住房交易环节契税优惠力度,积极支持居民刚性和改善性住房需求。有关负责人介绍,对个人购买家庭唯一住房(家庭成员范围包括购房人、配偶以及未成年子女,下同),面积为140平方米及以下的,减按1%的税率征收契税;面积为140平方米以上的,减按1.5%的税率征收契税。对个人购买家庭第二套住房,面积为140平方米及以下的,减按1%的税率征收契税;面积为140平方米以上的,减按2%的税率征收契税。家庭第二套住房是指已拥有一套住房的家庭购买的第二套住房。
此外,中指研究院发布报告称,上周楼市整体成交环比下降,同比上涨,一线城市同比涨幅领衔为43.34%。库存整体环比略降。40个大中城市住宅用地成交146万平方米,土地出让金360亿元。土地收入方面,福州收金近123亿领衔,厦门居第二位逾58亿元,其余TOP10城市中出让金普遍在50亿元以下。
除此之外,近日,国家统计局发布1-10月份全国房地产市场基本情况,销售、融资等多个指标出现改善。1-10月全国商品房累计销售面积77930万平,同比下降15.8%,较1-9月跌幅收窄1.3个百分点。同期全国商品房累计销售金额76855亿元,同比下降20.9%,较1-9月跌幅收窄1.8%。
业内人士指出,10月商品房销售面积和金额同比降幅大幅收窄,主要受到9月末以来多地调控政策调整落地,购房者信心提升,以及“金九银十”传统地产销售旺季,房企推盘营销力度加大等因素影响所致。
近期,财政部落地房地产税收支持政策,降低购房成本,有助于增强企业投资信心。此外,自然资源部发布土地收储相关文件,为政府收购土地提供了具体的指导策略,政府收购存量房、以旧换新等政策正在持续推进,政策效果有待后续进一步观察。
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