逼近十万美金：比特币是今天的黄金么

学术 2024-11-22 09:56 上海

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在数字货币中，比特币已经位于顶峰。

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特朗普回归，比特币随之起舞。

11月比特币不断创出历史新高，目前接近10万美金高位。比特币为何上涨？比特币是眼下的黄金吗？特朗普政府对于比特币态度友好，但这只是比特币上涨的短期因素，更长线地看，比特币有望在历史中逐渐证明自身的价值。

货币是钱，但是钱和钱不平等，或者说存在等级或者说序列。按照学者本杰明•J. 科恩(Benjamin J. Cohen)的模型，货币世界是一个巨大的金字塔形状——

越靠近上面的顶部狭窄，这里最强的货币牢牢占据主导地位，而下方则越来越宽广，是各种次级货币的此起彼伏，这反映出不同程度货币竞争的优劣对比。

金字塔塔尖是顶级货币，比如第一次世界大战前的英镑和第二次世界大战后的美元，接着是各种贵族货币，比如欧元与日元，接着则被定义为精英货币，比如今天的英镑、瑞士法郎和澳元；接着是平民货币、渗透货币、准货币、伪货币——越往下，货币使用区域以及接受度越来越狭窄，价值也越低。

比如准货币（Quasi-currency）是保留名义主权的货币，但是价值储存的职能被取代，而且在很大程度上其计价单位和交换媒介的职能也被取代。全球许多脆弱的经济体如阿塞拜疆、玻利维亚、柬埔寨等国的货币在科恩看来，已经属于准货币，而伪货币就更劣等，最明显的例子是像巴拿马的巴尔博亚（Balboa）这样的代币。

在货币金字塔这一理论提出的时代，比特币还不存在，货币金字塔的顶端被认为三大货币构成，即美元、欧元和日元。科恩指出，一国在货币金字塔中地位越高，放弃与该国货币相关的自由裁量权的意愿就越低，这也就是说，放弃既有地位做出改变对于传统强势货币而言，革自己的命何其困难。

可以说，预言美元消亡或者一个多极化货币格局出现，一直是国际货币的热门话题，问题是在过去一直缺乏强有力的美元替代品。2019年，美国前财政部长劳伦斯•萨默斯（Larry Summers ）在哈佛大学演讲时候就说过一句俏皮话——

“你不能用不存在的东西取代某物。当欧洲是博物馆、日本是疗养院、比特币是实验品时，还有什么货币比美元更适合作为储备和贸易货币？”

在原有货币权力网络中，冲击这一等级制度存在相当难度。萨默斯所谓“不存在的东西”，也许是真的不存在，也许是尚未长大，比如数字货币。那么，随着数字货币的进一步发展，是否使得原有货币格局出现了转机？

无独有偶，在数字货币世界也存在等级。在数字货币之中，比特币是绝对的王者。转眼之间，比特币已经诞生超过十来年。在2009年刚刚诞生时，比特币价格不到1美分，如今比特币的价格高若云天，达到了数百万倍涨幅。

更关键的是，比特币在货币版图中的角色今非昔比。比特币原型诞生于2008年秋天，当时距离大名鼎鼎的的雷曼公司破产只有46天，一份论文发表于一个名为“密码学邮件列表”的小型社群。论文作者是神秘的中本聪，论文的名字叫《比特币：一种点对点式的电子现金系统》。论文的首批读者甚至不是金融学人士，而是一群密码学专业人士，但是正是这篇文章，不仅创造了比特币，而且有望改写人类货币历史。

变化的时代，呼唤框架的转变。按照剑桥大学报告，2020年9月有超过一亿人持有比特币，不少对冲基金等机构也参与追捧，在传统的金融业，不少机构已经建议客户在资产配置池中，为数字货币尤其比特币留有一席之地。根据Morning Consult的《消费者银行和支付状况报告》，截至2021年，24%美国成年人拥有加密货币，甚至略高于持有定期存款账户的美国人。

面对如此变局，我们应该如何重新看待货币世界的权力变迁？美国学者尼克•巴蒂亚（Nik Bhatia）来自业界，他将比特币等数字货币放在世界经济版图巨变下来思考。我在《货币简史》中也引述了他的观点，他的业界背景，也使得他对于货币的思考更多来自真实世界，也天然与传统主流学术观点有所不同。

尼克•巴蒂亚认为“比特币”（BTC）这个词有两重含义，一方面是比特币的软件协议，另一方面是该协议中的货币单位。比特币将一种名为“安全散列算法2”的军用级加密算法与智能规则结合，不仅使得比特币能够扮演类似黄金的角色，而且诞生新的协调机制，也就是大家都知道的“区块链”。

从这个意义而言，他认为比特币角色可以用三个比喻指代：黄金、土地与电子邮件——黄金表示比特币是数字黄金，而比特币的稀缺性使得它和土地一样不可再生，类似黄金本位时代的不动产，而比特币的工作原理其实也与电子邮件比较类似，邮件接受发送数据，而比特币接受和发送价值。

从科恩到佩里梅林以及巴蒂亚等人，都揭示了一个核心，货币存在等级或者说分层，这其实有更多深意。

首先，认可货币是分层的，意味着不同的货币存在高下等级。

值得注意的是，这种等级不是价值的不同，而是意味着对于货币政策以及真实世界影响的不同，就像价值一亿美元的黄金和价值一亿美元的津巴布韦币，或者，央行发行的基础货币与商业发钞行发行的货币，即使票面价值一样，但是在真实世界作用各有不同。

其次，数字货币在其中能起到什么作用？

粗略地看，分层货币可以分为三到四层，类似一个金字塔。在金字塔的顶端，也就是权力最高影响最大的货币，放在全球视野中，之前是黄金，随后是美元，未来是尼克•巴蒂亚认为的比特币。

第三，站在数字经济的变局中，如何畅想未来？尼克•巴蒂亚注意到各国央行对于数字货币既管制又介入的态度。

他认为不久的未来，中央银行会在公开市场业务中增加比特币的交易功能，类似于交易各种主要外汇。在二十世纪初期的货币金字塔中，主要模式是由英格兰首先成功推行的金本位制，也就是国际金本位制，即，顶层是黄金，第二层是各国中央银行，第三层则是英镑、美元、法郎与马克等各国主要货币。

在过去，大家抱怨美元主导的货币体系，却没有更好机制替代，如今比特币横空出世，连带刺激了各国央行的数字货币，尼克•巴蒂亚认为这是一场货币的“文艺复兴”，比特币甚至会取代各国央行货币，成为世界储备货币，也是唯一的第一层货币。

以比特币为金字塔尖货币的这个设想可以说非常大胆，但是也充满了疑问。比特币有优势，那么它的短板在哪里？

首先，虽然比特币目前已经占据了数字货币王者的地位，但是数字世界还没有取代真实世界，比特币的市值还是没法和美元对比。比特币数量恒定，作为投资品这或许是优势，但是对于货币，这却意味着其至少在当下无法支撑更大的信用创造。

其次，比特币更多表现为资产属性而不是货币属性，也就是说比特币的持有者更多是押注比特币价格上涨，这使得比特币自身波动巨大。

这或许对于投机者来说是机会，但是作为货币持有却不是优点。更不用说，在交易对手与货币创造机制方面，比特币的还是没有传统的货币体系行之有效。

最后，比特币的出现，虽然是基于货币自由的极客幻想，但监管机构某种程度的漠视或者包容也是重要环境条件。我们身处二十一世纪，但真实世界的权力机构仍旧存在，比特币随时可能面临监管的强力打压。

即使如此，这些设想仍旧值得关注，尤其是其提供了主流框架之外的一个解释。货币的变革正在来临，只是未来仍在塑造之中，比特币即使真的是未来的黄金，但是其实践方式还是会与我们今天设想多有不同。不信的话，你看看今天的黄金，和过去的黄金作用地位还一样吗？注：本文改编自《货币简史》，徐瑾亦为公号“重要的是经济”主理人、读者微信jjr19001900

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