家族办公室是金融领域日益重要的力量。
然而，人们对家族办公室及其活动往往知之甚少，而且经常被低估。这在一定程度上是因为对于家族办公室的定义没有单一的模板，而且它们各自所做的事情也存在巨大差异。
从本质上讲，家族办公室的理念是让一个成功的家族在内部提供某些职能或服务。这可以是从礼宾支持到会计建议、财务报告和投资活动的任何事情。
竞争正在升温
最近最重要的转变之一是家族办公室投资活动的专业化。重点一直放在管理可能是几代人积累的资本上，寻找直接投资机会并在困难的环境中推动投资回报。
家族办公室显然正在与私募股权公司、机构投资者和其他投资者竞争，以获得最好的直接投资机会、最有前途的风险投资基金和最强大的人才。
重要的是要认识到每个家族办公室都面临着一系列独特的挑战。
在金融市场上可以明显地看到这种影响。最近的一项研究表明，家族办公室参与了 10% 的公司交易。 为了协助争夺最佳投资和人才，家族办公室一直在采用模仿其他投资者的结构。在这方面，他们正在利用私募股权公司采用的结构，因为他们希望解决投资集合资本的许多相同挑战。
采用与其他私募股权基金类似的结构进行收购流程具有可信度优势。人们还认为，将个人雇用到熟悉且薪酬结构（附带权益、共同投资等）相似的结构中更容易。
现代家族办公室的投资活动结构也将具有国际视野，因此看起来很像私募股权业务。
他们着眼于为几代人保存和增加资本，因此时间跨度更有可能是 50 年或 100 年。
尽管一些家族办公室采用的结构确实反映了第三方基金经理，但夸大这些组织之间的相似之处是错误的。通常存在本质差异，当我们为家族办公室提供建议时，请务必牢记这一点。
长远考虑
第一个区别是，与第三方基金经理相比，家族办公室往往会在更长的时间范围内进行规划。家族办公室不会考虑五年或十年的基金周期。相反，他们着眼于为几代人保存和增加资本，因此时间跨度更有可能是 50 年或 100 年。
这对家族办公室的投资方式产生了一系列影响，但这可能意味着他们不太可能迅速退出直接投资或上市。这可以使家族办公室作为长期共同投资者或寻求筹集外部资金的企业的支持者非常有吸引力。
即使是一位备受尊敬的家族办公室投资经理，也很难反对家族成员的意见。
一个相关的区别是，首选的激励结构在家族办公室中的效果不如在第三方基金中好。附带权益、共同投资或激励股份通常被采用，但它们并非在所有情况下都是正确的，因为它们在定期实现投资时效果最好。
这设定了任何支出的价格，并意味着有流动性可以满足这些支出。然而，在家族办公室购买、开发和增长投资的地方，采用这些安排的复杂性和风险更高。
深思熟虑地投资
另一个区别是，家族办公室投资团队预计要解决的投资策略和因素不需要（而且通常不会）遵循市场投资者的商业驱动力。
家族办公室可能是环境、社会和治理主导投资的最热心支持者之一，尤其是在与家族的年轻一代一起制定投资策略的情况下。
同样，一些家族办公室很可能会长期抵制任何形式的以 ESG 为主导的投资。家族的价值观和利益在投资选择过程中的影响可能不成比例，例如，家族可能是技术的狂热拥护者，并且看到了区块链主导投资的中心未来，或者他们可能有相反的强烈看法。
即使是一位备受尊敬的家族办公室投资经理，也很难反对家族成员的意见。
与第三方基金经理相比，影响家族办公室表现的另一个关键因素是需要解决家族几代人之间的继承问题。家族办公室通常是帮助家族成员为未来角色做好准备的关键组成部分。
家族办公室是投资领域的重要组成部分，我们预计它们的重要性会越来越大。
这可能意味着家族办公室投资团队会花时间为家族成员开展教育活动。它还可能导致家庭成员在投资团队中担任初级甚至高级角色，通过投资部分或全部部署的资本来学习。
专注于整个家庭的投资活动也可以成为保持家庭团结的有用工具。许多家庭的核心信念是，如果他们继续共同投资，他们将能够从投资的角度（实际上，从慈善的角度）取得更多成就。
家族办公室投资活动专业化的优势之一是允许家族建立一个相互投资的框架，可能具有变现资金和再投资以满足个人家族成员需求的能力。 家族办公室是投资领域的重要组成部分，随着新财富的创造和现有成功家族寻求保护他们所建立的财富，它们的重要性在未来几年会越来越大。
然而，我们预计家族办公室将继续产生较少的评论，因为它们往往受到家族保密愿望的引导，它们不需要寻求外部投资或做广告。 这种保密性意味着家族办公室在寻求建议时经常问的一个问题是：“其他人都在做什么？”
至关重要的是要认识到每个家族办公室都面临着一系列独特的挑战，最终采用的建议和结构必须反映这一点，才能实现 50 年或 100 年的时间跨度。
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